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J. Ernesto González

Inflación de Noviembre fue de 4.14%

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De acuerdo a las estadísticas publicadas por el Banco Central de la República Dominicana (BCRD), la inflación interanual del mes de noviembre de 2017 se registró en 4.14%. Asimismo, la inflación acumulada con respecto al final del año anterior se encontró en 3.20%, situándola en torno al rango de establecido por el Esquema de Metas de Inflación de 4.0% ± 1.0%.

Adicionalmente, las estadísticas señalan que la inflación subyacente se situó en 2.31%. El 98% de la variación total del IPC general fue explicado por el comportamiento de los precios de los grupos de bienes correspondientes a Transporte, Alimentos y Bebidas No Alcohólicas y Vivienda.

Fuente: Banco Central de República Dominicana (BCRD)

Aviones estadounidenses llegan a la Península de Corea

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Este 3 de diciembre, algunas aeronaves “invisibles” de combate de la milicia estadounidense llegaron a la península donde se sitúan Corea del Norte y Corea del Sur. Con esto, las tensiones diplomáticas y militares entre Corea del Norte, Estados Unidos y los respectivos aliados de este último están aumentando rápidamente.

El incremento de la presencia de Estados Unidos en su base militar en Corea del Sur en los últimos días sirve como respuesta directa a los ensayos nucleares y misiles balísticos que ha estado llevando a cabo Corea del Norte en su territorio y el Oceáno Pacífico. Especialmente, los ensayos de la semana pasada mostraron una mejoría considerable en la preparación armamentística de la milicia norcoreana.

De acuerdo a las autoridades estadounidenses, Estados Unidos está realizando un ejercicio militar en Corea del Sur que ha requerido la llegada de las aeronaves.

Fuente: CNN en Español

Bitcoin se acerca a los US$10,000

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Este lunes 27 de noviembre, el bitcoin alcanzó un nuevo precio a nivel internacional muy cercano a US$10,000. Este precio se presenta como el precio máximo desde la aparición de esta criptomoneda y no da señales de caída o desaceleración. En función de esto, las instituciones que operan como transadores de bitcoin han declarado que es muy posible que en el próximo año se realicen transacciones a futuro de la criptomoneda.

Aún existen distintas naciones que han abordado la existencia del bitcoin como un problema y se han pronunciado en contra de su utilización y han cuestionado su legalidad. Principalmente, el punto de partida de estas declaraciones ha sido que la criptomoneda no puede ser regulada de la misma manera que los demás instrumentos del sistema financiero de una nación y que la volatilidad en su precio puede afectar de manera negativa el poder adquisitivo de sus tenedores.

Fuente: AméricaEconomía

Presiones sobre el final de año

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A pesar de que desconocemos las cifras oficiales correspondientes al desempeño económico de los últimos meses de 2017, el largo tiempo que hemos esperado para su publicación nos deja con la hipótesis de que el fin de esta historia podría no ser el esperado. Es cierto que las autoridades monetarias han tomado medidas de trascendencia económica en este segundo semestre que han tenido como objetivo reactivar la chispa de crecimiento económico que se vio desde el 2014 en la República Dominicana. No obstante, la ley de la gravedad y la teoría del ciclo económico coinciden en que el crecimiento de la economía dominicana, luego de haber estado en altos niveles, es de esperar que vuelva a su senda potencial.

En la presentación de las estadísticas de desempeño económico a agosto de 2017, el gobernador del Banco Central planteó que la institución tiene buenas expectativas de que el comportamiento macroeconómico del resto del año asegurará un crecimiento real del Producto Interno Bruto (PIB) de 5%. Ahora que el panorama internacional está más agitado, los precios del petróleo están volviendo a aumentar, la inversión gubernamental ha disminuido y que los niveles de deuda pública están en máximos históricos, es menos probable que se alcance la tasa de crecimiento anteriormente mencionada.

Es cierto que al observar las estadísticas publicadas podemos percatarnos de un aumento significativo en la cantidad de préstamos otorgados y que la disminución de los desembolsos acumulados respecto al año pasado pasó de estar en 7.0% en abril a 2.4% en septiembre. De hecho, esto es hasta aplaudible. Pero también, los demás indicadores de actividad económica como las operaciones y recaudaciones de impuestos sobre el ITBIS señalan que la economía aún continúa con su ritmo de desaceleración. Además, la caída pronunciada que se ha visto en las reservas internacionales evidencia las crecientes presiones que existen sobre la relación cambiaria del peso dominicano. Es posible que para contrarrestar estos efectos sea necesario tomar medidas más contundentes y adicionales a las de políticas de expansión monetaria y suavización de la depreciación.

Habiendo crecido un 4% a agosto de 2017, tan solo queda un mes para finalizar este año y al parecer las autoridades apuestan a que el crecimiento aumente para este último trimestre. Durante los últimos 10 años, tan solo se han visto 3 ocasiones (2009, 2013 y 2014) en las que el crecimiento acumulado de agosto ha sido menor que el crecimiento de final de año. Cabe señalar que las medidas monetarias implementadas en 2013 fueron similares a las de este año, pero el entorno macroeconómico era distinto.

El combustible que ha alimentado la locomotora del crecimiento dominicano se está agotando y para alejarse de la “temida” – pero perfectamente natural – desaceleración económica podría ser necesario que ocurra un milagro de estilo deus ex machina cuya proveniencia sea completamente de origen inesperado. En los últimos años, la política monetaria ha contribuido de manera importante en el “sueño dominicano” de crecer sin ningún tipo de descanso. Tal vez en estos momentos sería prudente abordar la coyuntura a partir de la estructura y alejarnos un poco de esta misión que está causando tanta presión sobre este fin de año.

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Chile crece un 2.2% en el tercer trimestre

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Según las estadísticas publicadas por el Banco Central de Chile, la economía de dicho país creció en 2.2% durante el trimestre junio-septiembre de 2017 respecto al mismo periodo del año anterior. De acuerdo al informe, las actividades que más contribuyeron a este crecimiento fueron minería, servicios personales y comercio. Sin embargo, la contracción del sector construcción produjo que el crecimiento económico se viera más restringido.

Esta tasa de crecimiento es significativamente mayor a las tasas de desempeño económico de 0.1% y 1.0% para los primeros dos trimestres del año, respectivamente. Además, la publicación de esta cifra de crecimiento ha sido conveniente frente a la depreciación súbita del tipo de cambio que se produjo después de conocer los inesperados resultados de las elecciones presidenciales este pasado 19 de noviembre.

Fuente: AméricaEconomía

Señoreaje y Sobrestadía

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Desde los inicios de la utilización del dinero, muchos se podrían haber preguntado si el tener la capacidad de imprimirlo puede traer algún tipo de beneficio para quien lo hace. Cuando una entidad recibe ingresos por la diferencia entre el valor de esta divisa recién impresa y el costo de producirla se habla de señoreaje. También, este puede ser definido como el poder de mercado que tiene un Banco Central por ser el emisor único de dinero.

Como usualmente el costo del material y el proceso de producción masivo del dinero no es muy elevado, el emisor puede devengar un ingreso neto. No obstante, en el pasado, cuando el Fondo Monetario Internacional (FMI) no había establecido al dólar como la moneda de reserva por excelencia, el oro funcionaba para valorar las distintas monedas. En dicho momento, el señoreaje se producía cuando, primero, el Banco Central entregaba divisa a cambio de oro, y luego en el futuro, realizaba una operación recíproca cuando el precio de la moneda era menor.

Bajo términos más operativos, el señoreaje se puede calcular como la diferencia entre el interés obtenido por el Banco Central en inversiones de portafolio gubernamental y el costo de colocar, distribuir y reemplazar las notas, letras y certificados del mismo.

Otro concepto similar pero menos renombrado que el señoreaje, es la sobrestadía u oxidación, que se define comúnmente como el precio de cargar con dinero, pues esto puede ameritar un costo de oportunidad elevado en un periodo de tiempo determinado. La sobrestadía es un precio que se le paga a las autoridades monetarias por la tenencia prolongada de una divisa.  A pesar de ser poco común, su objetivo es incentivar la actividad económica, pues busca que los individuos gasten el dinero con mayor rapidez. En contraste con la inflación, la sobrestadía solo funciona como un impuesto sobre la moneda mientras que la primera, además, reduce el poder adquisitivo de los ahorros y los fondos de pensiones.

La existencia de estos flujos de dinero permite entender la posible repercusión que tiene la existencia del dinero sobre el emisor y sus tenedores y ayuda a los hacedores de política hacer una mejor contabilidad de sus ingresos y gastos.

 

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Deuda del Sector Público No Financiero aumenta en 9.76%

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Según los datos publicados por la Dirección General de Crédito Público, el balance de deuda pública acumulada por el Sector Público No Financiero (SPNF) a septiembre de 2017 aumentó en 9.76% respecto al mismo periodo del año anterior. Asimismo, el crecimiento acumulado para lo que va de año se registra en 8.62%.

Los componentes que más influyeron sobre el crecimiento de dicha deuda fueron el alza internanual de 29.38% en bonos de subastas locales y de 15.63% en los bonos de deuda externa privada.

Fuente: Dirección General de Crédito Público

Bancos Comerciales canalizan Fondos de Encaje

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De acuerdo a la Asociación de Bancos Comerciales de la República Dominicana (ABA), los RD$18,000 millones liberados de encaje legal por las autoridades monetarias correspondientes a los bancos comerciales fueron incorporados al mercado financiero satisfactoriamente. Con esto, se cumple gran parte del objetivo del Banco Central de flexibilizar el crédito con tal de aumentar la actividad económica.

El pasado 26 de octubre fue aprobado el empréstito de los RD$11,514 millones de fondos liberados, sin discriminar por sector económico u objetivo del préstamo. Asimismo, la ABA afirma que con esto se espera una dinamización del crédito para el último trimestre del año, tal y como fue augurado por los hacedores de política monetaria.

Fuente: Diario Libre

Cataluña bajo nuevas presiones internas

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Luego de la tensión generada durante el referendo autoproclamado de Cataluña en España, el Gobierno español estableció este lunes 16 de octubre a las 10 de la mañana como fecha límite para recibir respuesta de Carles Puigdemont, presidente de la generalidad de Cataluña, sobre la declaración de independencia de la región. Sin embargo, en vez de haber respondido directamenta la solicitud del Gobierno de España, Puigdemont hizo un llamado al diálogo.

Ante esto, el Gobierno español estableció este jueves 20 de octubre como nueva fecha límite para recibir la respuesta, alegando que Cataluña tendrá un diálogo “mientras lo haga bajo lo estipulado en la ley”. En caso de no cumplir con las demandas el Gobierno de España afirma que, bajo lo establecido en el Artículo 115 de su constitución, tomarán comando directo de la administración de la región y llevarán a cabo nuevas elecciones regionales.

Fuente: Financial Times

La desaparición inminente del efectivo

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Desde los tiempos del trueque ha sido más que evidente la importancia de la valoración de los bienes y servicios en función de otros. Algunos intercambiaban las ropas por alimentos y otros por piedras preciosas. Sin embargo, desde ese entonces el medio de pago sufrió una transformación al sistema de pago que conocemos hoy en día.

El hecho de que los bienes puedan ser valorados respecto a una moneda y que las diferentes monedas puedan ser valoradas entre sí es de suma importancia para las personas y el desenvolvimiento de la sociedad actual. El surgimiento del dinero en efectivo dio paso al ambiente financiero como lo conocemos actualmente y se ha transformado poco a poco a medida que las tecnologías se van desarrollando.

Hoy en día, en las economías grandes es difícil encontrar personas que utilicen solamente el efectivo como su medio de pago. Las tarjetas de crédito y de débito, y las transferencias virtuales de dinero están convirtiéndose en la forma de pago más común en el mercado. Por otro lado, en las economías pequeñas con un grado elevado de informalidad la capacidad de regular el sistema financiero y sus transacciones se ve limitado, y por tanto el uso de efectivo es más común.

No hace mucho tiempo se empezó a contemplar la posibilidad de la existencia de lo que conoceríamos como Cashless Economies (economías sin efectivo). Este concepto se ha ido proliferando a raíz del mejoramiento y la mayor integración de las tecnologías con el sistema financiero. La idea detrás de esto es que las transacciones realizadas por los agentes económicos pueden realizarse a través de plataformas virtuales, por lo que, paulatinamente, vamos dejando de utilizar el dinero en efectivo para pagar por bienes y servicios.

Un ejemplo cercano a lo que se plantea anteriormente es Suiza, considerada una de las economías más avanzadas y modernas del mundo, donde solo 1% del valor total de las transacciones se realizan en dinero en efectivo. De acuerdo con el banco nacional de Suiza, el Riksbank, la impresión y manejo del dinero en efectivo es muy costoso, por lo que las entidades financieras están empezando a acudir, cada vez más, a transacciones digitales.

La reciente exposición de la nueva Ley 155-17 contra el Lavado de Activos y el Financiamiento del Terrorismo ha traído consigo un fuerte debate sobre sus efectos dentro de la economía dominicana. La ley impone restricciones sobre el uso del efectivo y promueve las transacciones reguladas a través del sistema financiero. No obstante, la composición mayormente informal de la economía dominicana ha sido la raíz fundamental de la discusión en cuestión y es uno de los retos más grandes a los que se argumenta que se podría enfrentar la implementación de dicha ley.

Sería difícil sostener que el dinero en efectivo desaparecerá completamente de las economías del mundo en el futuro cercano, pues aún queda un espacio por recorrer para que los programas de inclusión financiera sean incorporados en todos los países del mundo y utilizados por las personas que lo habitan. No obstante, de existir más beneficios que desventajas, la idea no es tan descabellada como para esperar que algo como esto suceda en generaciones próximas que habiten el mundo.

 

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