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Analytica

Market News: Semana 11 – 2019

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En la semana 11 del 2019, los bonos del Tesoro de EE.UU. con un plazo a vencer mayor a un año disminuyeron notoriamente.

Los títulos con un plazo a vencer de 2 y 10 años presentaron su nivel más bajo de tasa de interés desde enero con disminuciones de 5 y 6 puntos básicos, respectivamente.

El resultado de la curva indicativa estadounidense fue producto de un efecto combinado de estadísticas económicas con un menor desempeño al esperado y de las bajas expectativas sobre un acuerdo que resuelva la guerra comercial actual entre Estados Unidos y China.

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Market News: Semana 10 – 2019

En la semana 10 del año, la gran mayoría de los bonos del Tesoro de EE.UU. experimentaron una caída en sus rendimientos. Los títulos con plazo a vencer en 10…

Market News: Semana 9 – 2019

En la última semana de febrero, la curva de rendimientos tuvo un visible progreso. Exceptuando los títulos del Tesoro con madurez menor a un año, todos los bonos evidenciaron una…

Market News: Semana 8 – 2019

En la semana 8, la curva de rendimientos mostró una caída en los títulos de mayor plazo a vencer. La tasa de interés de los instrumentos de 3 años varió…

Telecomunicaciones en RD: menos telefonía, más internet

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El desarrollo de las telecomunicaciones a nivel internacional es también evidenciable en la República Dominicana. El flujo de inversión existente en este mercado ha tenido una respuesta por parte de los dominicanos, los cuales demandan cada vez más la mayoría de los servicios ofertados. Las telecomunicaciones han jugado un papel fundamental en aspectos como el nivel educativo de la población y la democratización de la información pública.

Este MacroChart muestra las características del mercado dominicano de telecomunicaciones desde la perspectiva de la penetración como tal en la población, con datos obtenidos del Instituto Dominicano de las Telecomunicaciones (INDOTEL) y la Oficina Nacional de Estadística (ONE).

Con tales fines, se construyó una variable aproximada denominada tasa de saturación que resulta del cociente de la población dominicana y el número de contratos existentes. Este indicador no proporciona información completa sobre el uso por persona de medios como el Internet o la televisión al  ser la utilización de estos servicios, en principio, no excluyente.

Evaluando las suscripciones de televisión, se evidencia que el principal proveedor de este servicio es Claro (54% del mercado), seguido de Altice (20%) y Aster (6%). Los niveles más altos de tasa de saturación están presentes en las provincias turísticas María Trinidad Sánchez, La Altagracia y San José de Ocoa con 15%, 14% y 13%, respectivamente. El incremento en los contratos de televisión en los últimos años ha sido leve pero constante, presentando un crecimiento interanual en el primer mes del 2019 de 1.25% con un total de 806,738 cuentas.

El servicio de las telecomunicaciones más demandado en República Dominicana es el del internet. A enero del 2019, 7,502,899 cuentas tenían acceso a la red. Sin embargo, la distribución geográfica de tales cuentas es mucho menos diversificada que en otros servicios. Por ejemplo, en el Distrito Nacional la tasa de saturación es de 20.14%, seguido por La Romana con menos de la mitad de la saturación de la capital (9.75%).

Más aún, 19 de 32 provincias poseen una tasa de saturación de líneas con acceso a Internet menor a 5%. Existen casos extremos en la región sur, como Elías Piña, Bahoruco y Pedernales con índices por debajo del 2%.

Las líneas de telefonía local fija han mostrado un declive prominente en los últimos años. De enero 2015 a enero 2019 estos contratos se redujeron en 20% (más de 218 mil cuentas).

De hecho, a enero del 2018, la cantidad de contratos por este concepto tuvo un crecimiento interanual de -8.25%. Esta caída tuvo efectos a nivel general en la tasa de saturación, al variar negativamente entre 2017 y 2018 superior a 100 puntos básicos.

La concentración de contratos en Distrito Nacional es mucho mayor en la telefonía local fija que en los demás servicios, con una tasa de 27.17%.

Es evidente que se está produciendo una transición paulatina en cómo las personas se comunican entre sí, siendo el mercado dominicano prueba de esto. La sustitución de líneas de telefonía fija por llamadas con acceso a la red, así como de las suscripciones residenciales de televisión por la transmisión de contenido en línea podrían ser algunas de las razones que explican por qué los contratos de Internet crecen más que los demás servicios de telecomunicaciones. Aumentar la extensión de las redes que posibilitan ofrecer estos servicios es vital para aumentar la productividad de las regiones que están relativamente menos comunicadas que otras.

Autores: Carlos Isidor y Georges Bournigal

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Market News: Semana 10 – 2019

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En la semana 10 del año, la gran mayoría de los bonos del Tesoro de EE.UU. experimentaron una caída en sus rendimientos. Los títulos con plazo a vencer en 10 años, al igual que los de un año, disminuyeron su yield to maturity en dos puntos básicos.

La variación negativa en las tasas de interés de los instrumentos soberanos estadounidenses son el resultado de noticias desalentadoras sobre el empleo en febrero, así como el resultado de la balanza comercial (el mayor déficit en una década)observado en diciembre del 2018.

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Market News: Semana 10 – 2019

En la semana 10 del año, la gran mayoría de los bonos del Tesoro de EE.UU. experimentaron una caída en sus rendimientos. Los títulos con plazo a vencer en 10…

Market News: Semana 9 – 2019

En la última semana de febrero, la curva de rendimientos tuvo un visible progreso. Exceptuando los títulos del Tesoro con madurez menor a un año, todos los bonos evidenciaron una…

Market News: Semana 8 – 2019

En la semana 8, la curva de rendimientos mostró una caída en los títulos de mayor plazo a vencer. La tasa de interés de los instrumentos de 3 años varió…

Market News: Semana 9 – 2019

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En la última semana de febrero, la curva de rendimientos tuvo un visible progreso. Exceptuando los títulos del Tesoro con madurez menor a un año, todos los bonos evidenciaron una tasa de interés mayor que en días anteriores.

El título con plazo a vencer de 30 años experimentó su mayor aumento interdiario en dos años, incrementando en 6 puntos básicos. En ese orden, los instrumentos de 5 años variaron positivamente su yield to maturity en un punto básico.

Las principales preocupaciones del mercado de bonos estadounidense están relacionadas con el impacto de la guerra arancelaria en el crecimiento global. Datos recientes de China y Alemania hacen lucir bien a sus respectivas economías, reduciendo la incertidumbre de los inversionistas.

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Market News: Semana 10 – 2019

En la semana 10 del año, la gran mayoría de los bonos del Tesoro de EE.UU. experimentaron una caída en sus rendimientos. Los títulos con plazo a vencer en 10…

Market News: Semana 9 – 2019

En la última semana de febrero, la curva de rendimientos tuvo un visible progreso. Exceptuando los títulos del Tesoro con madurez menor a un año, todos los bonos evidenciaron una…

Market News: Semana 8 – 2019

En la semana 8, la curva de rendimientos mostró una caída en los títulos de mayor plazo a vencer. La tasa de interés de los instrumentos de 3 años varió…

Market News: Semana 8 – 2019

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En la semana 8, la curva de rendimientos mostró una caída en los títulos de mayor plazo a vencer. La tasa de interés de los instrumentos de 3 años varió negativamente en 2 puntos básicos,hasta 2.47%.

Por otro lado, los bonos con vencimiento en 3 meses aumentaronsu yield to maturity en un punto básico.

La señal enviada al mercado por la Reserva Federal en un documento enviado al Congreso de EE.UU. tuvo efectos negativos en los tipos de interés de los bonos. La entidad reguladora estadounidense expresó que no esperaba disminuir su balance general.

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Market News: Semana 10 – 2019

En la semana 10 del año, la gran mayoría de los bonos del Tesoro de EE.UU. experimentaron una caída en sus rendimientos. Los títulos con plazo a vencer en 10…

Market News: Semana 9 – 2019

En la última semana de febrero, la curva de rendimientos tuvo un visible progreso. Exceptuando los títulos del Tesoro con madurez menor a un año, todos los bonos evidenciaron una…

Market News: Semana 8 – 2019

En la semana 8, la curva de rendimientos mostró una caída en los títulos de mayor plazo a vencer. La tasa de interés de los instrumentos de 3 años varió…

Market News: Semana 7 – 2019

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En la segunda semana del mes de febrero, la curva de rendimientos presentó una ligera recuperación visible en los títulos del Tesoro que tienen plazo a vencer tanto en el corto plazo (a 1 y 3 meses) como en los de mayor vencimiento (a 3 años).

El comportamiento de los bonos varió entre semana, presentando una alza inicial de los rendimientos que luego fue revertida el jueves con la publicación de los datos que mostraron las débiles ventas minoristas de diciembre.

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Market News: Semana 10 – 2019

En la semana 10 del año, la gran mayoría de los bonos del Tesoro de EE.UU. experimentaron una caída en sus rendimientos. Los títulos con plazo a vencer en 10…

Market News: Semana 9 – 2019

En la última semana de febrero, la curva de rendimientos tuvo un visible progreso. Exceptuando los títulos del Tesoro con madurez menor a un año, todos los bonos evidenciaron una…

Market News: Semana 8 – 2019

En la semana 8, la curva de rendimientos mostró una caída en los títulos de mayor plazo a vencer. La tasa de interés de los instrumentos de 3 años varió…

Market News: Semana 6 – 2019

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En consonancia con el comportamiento de la semana anterior, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense disminuyeron. Los bonos que poseen una madurez menor a un semestre presentaron un alza.

Esta situación contrasta los recientes comentarios de los hacedores de política de la Reserva Federal. Su postura frente a un posible aumento ha sido dócil, en consonancia con los bancos centrales de países como Inglaterra, Japón o Canadá.

El panorama internacional actual, con eventos como el Brexit o las relaciones entre EE.UU.-China, son las que podrían estar explicando la ralentización en el crecimiento económico a nivel global…

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Market News: Semana 10 – 2019

En la semana 10 del año, la gran mayoría de los bonos del Tesoro de EE.UU. experimentaron una caída en sus rendimientos. Los títulos con plazo a vencer en 10…

Market News: Semana 9 – 2019

En la última semana de febrero, la curva de rendimientos tuvo un visible progreso. Exceptuando los títulos del Tesoro con madurez menor a un año, todos los bonos evidenciaron una…

Market News: Semana 8 – 2019

En la semana 8, la curva de rendimientos mostró una caída en los títulos de mayor plazo a vencer. La tasa de interés de los instrumentos de 3 años varió…

Market News: Semana 5 – 2019

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Analizando los últimos días del primer mes del año, se nota que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense disminuyeron en casi todos los plazos a vencer.

La brecha entre el yield to maturity de los títulos con vencimiento a un año y los de cinco años pasó a ser de un punto básico a siete. Esta situación es fácilmente apreciable en la curva, la cual está parcialmente invertida.

Los inversionistas respondieron ante situaciones que afectan el mercado. El reciente anuncio de la Reserva Federal indicó una posible pausa a la alza de tasas. Sin embargo, el reporte de empleo estadounidense causó alzas en los rendimientos de bonos de menor plazo al mostrar un crecimiento favorable en la contratación de trabajadores en EE.UU.

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Market News: Semana 10 – 2019

En la semana 10 del año, la gran mayoría de los bonos del Tesoro de EE.UU. experimentaron una caída en sus rendimientos. Los títulos con plazo a vencer en 10…

Market News: Semana 9 – 2019

En la última semana de febrero, la curva de rendimientos tuvo un visible progreso. Exceptuando los títulos del Tesoro con madurez menor a un año, todos los bonos evidenciaron una…

Market News: Semana 8 – 2019

En la semana 8, la curva de rendimientos mostró una caída en los títulos de mayor plazo a vencer. La tasa de interés de los instrumentos de 3 años varió…

Informe MacroMonitor Enero 2019

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Panorama estadounidense

El mes de diciembre estuvo caracterizado por múltiples influencias sobre las expectativas de los agentes norteamericanos. A pesar de que han aumentado las esperanzas de paz en la guerra comercial, las expectativas de crecimiento económico han disminuido. El 9 de diciembre Christine Lagarde informó que los Estados Unidos debe prepararse para un crecimiento inferior a lo antes pronosticado. El ajuste fue respaldado por la Reserva Federal que el 19 de diciembre publicó su corrección al crecimiento pronosticado para 2019, pasó de 2.5% a 2.3%.

Panorama Internacional

Desde inicio de trimestre la prima por riesgo de la República Dominicana se ha mantenido aumentando. Durante el último mes del año la prima por riesgo ascendió 0.11 puntos. Pese al aumento del riesgo país de República Dominicana, la inversión dominicana es más atractiva que en el resto de Latinoamérica.

El desempeño reciente del Emerging Markets Bond Index (EMBI) supone una reversión del comportamiento a la baja que data desde febrero 2016. Este resultado es producto de los numerosos acontecimientos políticos que han impregnado incertidumbre en el resto de Latinoamérica con Venezuela, Argentina y Brasil a la cabeza.

Actividad Económica

Lo más relevante de la actividad económica en República Dominicana durante el mes de diciembre fue la publicación de las estadísticas preliminares del año. En el mismo se mostró como la República Dominicana durante el 2018 acumuló un crecimiento de 7.0% interanual

Los préstamos por sector económico sirven como indicador para visualizar hacia donde se están dirigiendo los fondos de la economía. El sector energía y agua presenta un aumento significativo de 120.63%, que, aunque pequeño en términos absolutos puede significar crecimiento para el sector.

Comercio Internacional

Según el Ministerio de Industria, Comercio y Mipymes (MICM), las exportaciones pertenecientes al sector de zonas francas culminaron el año 2018 con un monto de US$6,252.3 millones, registrando un crecimiento interanual de 9.7%.

Tanto las importaciones como las exportaciones exhibieron decrecimientos con relación a noviembre 2018. Mientras que las importaciones cerraron el ano con un decrecimiento de 11.1 puntos porcentuales –equivalente a un monto de US$1,646 millones–, las exportaciones presentaron una caída de 13.3 puntos porcentuales –totalizando US$714 millones.

Seguridad Social

Según los datos publicados por la Tesorería de Seguridad Social (TSS), el mercado laboral dominicano está compuesto por más de 85 mil empresas, dichas empresas en su conjunto recaudaron RD$9.5 mil millones para el mes de noviembre del 2018.

Las microempresas lideran el mercado con 76.3% del total (64,947), seguidas por las pequeñas, medianas y por último las grandes (18.5%, 4.7% y 0.5% respectivamente).

Sector Turismo

De forma general, las estadísticas publicadas por el Banco Central de la República Dominicana del sector turismo revelan que, en el año 2018 las llegadas totales presentaron una variación positiva de 6.16 puntos porcentuales en términos interanuales, con un total de 7,220,334 turistas.

El sector turístico dominicano se destacó en el 2018 por ser el año con la mayor participación en ferias internacionales (Travel and Tourism Expo Japan y Feria Internacional Top Resa 2018 ) y por ser el año en que obtuvo más distinciones en publicaciones. Actualmente, República Dominicana se encuentra como líder del crecimiento turístico del Caribe y entre los primeros de Latinoamérica. Sector Fiscal

Las cuentas fiscales a noviembre del 2018 dieron como resultado un déficit de RD$16,458 millones, presentando un decrecimiento interanual de 23%. Los principales factores explicativos de esta disminución del déficit son las recaudaciones más significativas de los impuestos de los bienes y servicios y la reducción en los gastos de capital.

VER INFORME COMPLETO

 

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Market News: Semana 10 – 2019

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Market News: Semana 8 – 2019

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Market News: Semana 4 – 2019

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En la penúltima semana del mes de enero, los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano presentaron alzas (en los que vencen entre un año y diez) y bajas (en los que poseen una madurez mayor a una década).

Los instrumentos financieros con un plazo a vencer de un mes vieron disminuir su yield to maturity en cuatro puntos básicos, mientras que los que vencen en tres meses cayeron en un 0.03%. El rendimiento promedio para estos títulos fue de 2.37%.

El mercado recibió, en el espacio de tiempo analizado, señales mixtas. En los primeros días se mantenía la incertidumbre de las relaciones entre Beijing y Washington. El 25 de enero la situación cambió: se anunció un paro provisional al cierre de gobierno que existía en EE.UU.

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Market News: Semana 10 – 2019

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