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Market News: Semana 19 – 2019

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Entre el 6 y 10 de mayo, todos los bonos del Tesoro de EE.UU. experimentaron una disminución en su retorno.

Las recientes amenazas de aranceles entre Estados Unidos y China han influido positivamente en el precio de los títulos del Tesoro estadounidense, disminuyendo así el rendimiento de los mismos.

En el período analizado, la curva de rendimientos se mostró por debajo que en la semana anterior. La diferencia de tasas de interés entre los bonos con vencimiento de 1 y 5 años pasó de 9 a 19 puntos básicos.

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MacroReport Internacional: Mayo 2019

Se reactiva la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Luego de casi cinco meses de tregua comercial el presidente Trump realizó la amenaza de subir las tarifas de importación…

Market News: Semana 18 – 2019

En la semana 18, el rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses cambiaron su conducta de los últimos días y disminuyeron levemente en casi todo el tramo de la curva. Los…

Informe MacroMonitor Mayo 2019

Panorama estadounidense Marzo fue un mes crucial para la definición de expectativas de los agentes económicos de los Estados Unidos. El 20 de marzo se llevó a cabo la reunión…

MacroReport Internacional: Mayo 2019

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Se reactiva la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Luego de casi cinco meses de tregua comercial el presidente Trump realizó la amenaza de subir las tarifas de importación una vez más. La República de China respondió con una contra amenaza subiendo sus propios aranceles. Las naciones se cansaron de las conversaciones sin ninguna resolución y acudieron a la herramienta de la amenaza para lograr sus objetivos. Las consecuencias podrían ser graves para la salud de la economía global.

El precio del petróleo se ha mantenido con leves aumentos desde la fuerte caída del pasado mes de diciembre. De todas formas, luego de Estados Unidos levantar las subvenciones a la República de Irán el precio del petróleo WTI escaló a su pico de los últimos seis meses. Sin embargo, semanas más tarde, Estados Unidos demostró que su ritmo de crecimiento era suficiente para compensar la disminución de Irán. Se espera que los precios del petróleo se mantengan estables durante los próximos meses.

La Reserva Federal de los Estados Unidos ha cambiado completamente su perspectiva de acción. De esperarse múltiples subidas de tasa para el año presente, el panorama actual es que disminuyan antes de cerrar. Con una inflación baja e incertidumbre acerca de las tensiones comerciales y la desaceleración internacional, se espera que bajen el rango objetivo de tasa de fondos federales como política monetaria expansiva. De hecho, ya en la más reciente reunion (1 de mayo) la FED resolvió disminuir la tasa de encaje requerido a los bancos en 5 puntos básicos.

El Fondo Monetario Internacional recortó los pronósticos de crecimiento para el año 2019 de la mayoría de los países en su reporte World Economic Outlook del pasado mes de abril. Esperan que el presente año esté marcado por la desaceleración de la economía de múltiples países. Luego de la publicación de crecimiento positivo a Q1 de algunas naciones, está por verse si estas proyecciones del FMI mantendrán la revisión a la baja en octubre (publicación del próximo WEO).

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Market News: Semana 18 – 2019

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En la semana 18, el rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses cambiaron su conducta de los últimos días y disminuyeron levemente en casi todo el tramo de la curva.

Los resultados de una encuesta sobre la manufactura arrojaron que dicho sector está creciendo a su menor nivel en 20 meses. Asimismo, el jefe de la Reserva Federal indicó recientemente que no se tiene la necesidad de cambiar las tasas en ninguna dirección.

Aunque ocurrió una disminución en las tasas de interés de los instrumentos, la diferencia entre los que tienen mayor y menor plazo a vencer no varió significativamente. Tal es el caso de la brecha entre los títulos con vencimiento a 1 y 5 años, misma que se mantuvo en 9 puntos básicos.

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MacroReport Internacional: Mayo 2019

Se reactiva la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Luego de casi cinco meses de tregua comercial el presidente Trump realizó la amenaza de subir las tarifas de importación…

Market News: Semana 18 – 2019

En la semana 18, el rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses cambiaron su conducta de los últimos días y disminuyeron levemente en casi todo el tramo de la curva. Los…

Informe MacroMonitor Mayo 2019

Panorama estadounidense Marzo fue un mes crucial para la definición de expectativas de los agentes económicos de los Estados Unidos. El 20 de marzo se llevó a cabo la reunión…

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Informe MacroMonitor Mayo 2019

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Panorama estadounidense

Marzo fue un mes crucial para la definición de expectativas de los agentes económicos de los Estados Unidos. El 20 de marzo se llevó a cabo la reunión de la Reserva Federal para decidir el porvenir de su tasa de interés de referencia. A esto se le sumó la revisión de crecimiento Q4 a 2.2% y la incertidumbre sobre el posible acuerdo comercial entre Estados Unidos y China. La Reserva Federal de los Estados Unidos tomó la decisión de mantener la tasa de referencia. Junto con esto, hicieron énfasis en su nueva posición y horizonte de política. No se esperan más subidas de la tasa de interés en lo que resta del año.

Panorama Internacional

El desempeño del índice de riesgo país de República Dominicana, medido por el Emerging Markets Bond Index (EMBI) durante 2019, ha sido a la baja. A inicios de año estaba situado en 3.74 y finalizó en 3.18, para una reducción de 0.56 puntos.

La diferencia entre el riesgo de República Dominicana y Latinoamérica culminó en -0.77 puntos, indicando que la inversión en el país es más atractiva que en Latinoamérica. Esta diferencia está sustentada parcialmente por las disputas políticas y sociales que atraviesan algunos países de la región y el buen comportamiento de la economía dominicana.

Política Monetaria

En marzo 2019 el mercado monetario exhibió una leve revitalización respecto al mes anterior, que, como resultado se reflejó en una aceleración de la inflación general hasta alcanzar un registro de 1.47%. Los vencimientos de certificados del BCRD se estimaban en más RD$12 mil millones; sin embargo, los certificados en circulación crecieron 1.78% respecto a febrero, alcanzando un monto de RD$587 mil millones, 8% mayor que en marzo 2018.

Actividad Económica

Los datos del Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAE) muestran cómo se proyecta que el crecimiento del año 2019 se mantenga por debajo del evidenciado el año anterior. En el mes de febrero el crecimiento interanual del indicador se situó en 5.86%. De igual manera, si se observa la serie tendencia-ciclo se puede apreciar que está por encima de la tendencia. Por esta razón se podría esperar un crecimiento un ligeramente menor.

Comercio Internacional

Partiendo de las cifras publicadas por la Dirección General de Aduanas (DGA), para marzo 2019, el monto de las exportaciones exhibió una reducción de 9.5% en comparación a febrero 2019. Por otro lado, las importaciones aumentaron en 4.1% respecto al mismo periodo. Estos cambios situaron las exportaciones en US$754 millones y las importaciones en US$1,728 millones.

Seguridad Social

Según los datos de la Tesorería Nacional (TSS), para el mes de febrero del 2019 el mercado laboral de la República Dominicana se compuso por 86,592 empresas, recaudando más de RD$9,585 millones, con un crecimiento de un 9.18% respecto al mismo período del año anterior.

Las microempresas lideran más del 76.3% del mercado, con un total de 66,049 empresas, seguidas por las pequeñas, medianas y grandes empresas que en su conjunto conforman el 23.7% restante (20,543 empresas).

Sector Turismo

De forma general, las estadísticas publicadas por el Banco Central de la República Dominicana del sector turismo revelan que, en marzo del 2019 las llegadas de pasajeros totalizaron en 714,085 para una variación absoluta de 6,971 personas en relación con marzo 2018. Los extranjeros no residentes representaron un 83.4% del total, equivalente a 595,600 turistas; esto generó un crecimiento relativo de 1.1% –menor índice registrado en marzo desde 2009–.

Sector Fiscal

Según los datos del Banco Central de inicio de año del 2019, las operaciones del Gobierno Central arrojaron como resultado un superávit de RD$3,542 millones, presentando un decrecimiento de 74.5% respecto al mismo período del año anterior. Esta fuerte reducción se debe principalmente a la baja recaudación que hubo en enero de impuestos sobre el ingreso y a las altas donaciones y transferencias a las sociedades públicas.

Sector Financiero

Al cierre de marzo 2019, las utilidades del sistema financiero consolidado cerraron en RD$7,343 millones, logrando un crecimiento de casi -7.5% contra el mismo mes de 2018 (RD$593 millones en términos absolutos). El margen neto mostró una fuerte desaceleración, acumulando variaciones de RD$65 millones (0.2% de crecimiento) en el 2019. La ralentización se debe a las menores variaciones de los ingresos financieros (4.0%), específicamente los de inversión (-12.6%).

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MacroReport Internacional: Mayo 2019

Se reactiva la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Luego de casi cinco meses de tregua comercial el presidente Trump realizó la amenaza de subir las tarifas de importación…

Market News: Semana 18 – 2019

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Informe MacroMonitor Mayo 2019

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Market News: Semana 16 y 17- 2019

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En los últimos 15 días de abril, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense mantuvo una senda creciente para la mayoría de los vencimientos.

Aunque en la semana 16 los inversionistas acudieron a los títulos soberanos de EE.UU. como una forma de refugiarse ante una posible recesión, las noticias positivas sobre el acuerdo comercial entre China y Estados Unidos mitigaron este efecto.

Los bonos con un plazo a vencer de dos años mostraron un rendimiento de 2.40%, 5 puntos básicos más alto que a mediados de mes.

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MacroReport Internacional: Mayo 2019

Se reactiva la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Luego de casi cinco meses de tregua comercial el presidente Trump realizó la amenaza de subir las tarifas de importación…

Market News: Semana 18 – 2019

En la semana 18, el rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses cambiaron su conducta de los últimos días y disminuyeron levemente en casi todo el tramo de la curva. Los…

Informe MacroMonitor Mayo 2019

Panorama estadounidense Marzo fue un mes crucial para la definición de expectativas de los agentes económicos de los Estados Unidos. El 20 de marzo se llevó a cabo la reunión…

Informe MacroMonitor Edición Especial: Resumen 2018

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Panorama estadounidense

Las expectativas para lo largo del año eran cuatro subidas de tasas y tres subidas adicionales para el año 2019. De todas formas, aunque el año inició de la manera correcta, la incertidumbre fue aumentando con el paso del tiempo. Esto se puede ver de manera clara en el comportamiento de la curva de rendimiento. En los primeros meses del año, las tasas aumentaron de la manera pautada, pero en el largo plazo las expectativas fueron cambiando y la curva de rendimiento se fue aplanando.

Panorama Internacional

En 2018 los países de América Latina se vieron envueltos en casos de corrupción, conflictos políticos y sociales, que inminentemente afectaron el riego país. El caso de Odebrecht, ─empresa constructora de origen brasileña─ fue el expediente de corrupción más destacado.

En 2018 el indicador de riesgo país, aproximado por el Emerging Markets Bond Index (EMBI), incrementó para todos los países de Latinoamérica, destacándose en primer lugar Venezuela ─país con aumento de 17.9 puntos─.

Política Monetaria

La política monetaria de 2018 fue en esencia acomodaticia. A pesar de los sucesivos incrementos de rango de tasas federales y de la expectativa de los agentes locales, las autoridades solo realizaron una subida de tasa de política monetaria en 25 puntos básicos, durante el tercer trimestre del año. A pesar de esto, las liberaciones de encaje legal fueron numerosas en 2018. En contraste, aunque los vencimientos de los certificados del BCRD de 2018 fueron los más altos de la historia, se emitieron RD$67 mil millones de nuevos certificados netos en dicho periodo.

Actividad Económica

Durante los últimos años el crecimiento del Producto Interno Bruto del país ha oscilado en niveles relativamente altos. De todos modos, el año 2017 representó una baja con respecto a los años anteriores y no se esperaba un crecimiento para el 2018 de la magnitud que fue.

Las expectativas de crecimiento económico fueron superadas significativamente por los registros oficiales, a razón de los bajos precios del petróleo de cierre de periodo y las expectativas positivas del entorno internacional a principios de año. Estos detalles sentaron el escenario ideal para que el crecimiento alcanzara el 7%. Se espera que para los próximos años el crecimiento se desacelere.

Comercio Internacional

La importación de combustible mostró un aumento de US$964 millones en términos interanuales ascendiendo a US$3,938 millones, mayor monto registrado desde 2014. Asimismo, las importaciones de no combustibles alcanzaron los US$16,709 millones, tras lograr un crecimiento interanual de 11% debido al aumento que experimentaron las importaciones de casi todos los rubros.

Las exportaciones de bienes cerraron el año en US$9,586 millones con un crecimiento interanual de 8.5%. Este cambio fue incidido por el desempeño económico que experimentó Estados Unidos debido al estímulo fiscal que la administración estadounidense le otorgó a las empresas.

Mercado Laboral

La Población Económicamente Activa (PEA) cerró el año 2018 con 4.878 millones de personas según la Encuesta Nacional Continua de la Fuerza de Trabajo (ENCFT). Esta se compuso en un 58.5% de hombres y 41.5% de mujeres. Entre los ocupados, el 45.2% era empleado en el sector formal y el 43.2% en el sector informal. En un mayor detalle, la Población Económicamente Activa registró una variación de 193,734 personas respecto al año anterior, lo que indica un crecimiento de un 4.1%.

Seguridad Social

Para el año 2018, el mercado laboral dominicano estuvo compuesto por 85,513 empresas formales, según los datos de la Tesorería de Seguridad Social (TSS). Estas empresas aportaron más de RD$112 mil millones a la Seguridad Social, presentando un crecimiento de un 13.24% respecto al mismo período del año anterior.

Sector Turismo

La industria de turismo dominicano culminó el año 2018 con resultados positivos, reflejado en un aumento en la llegada de extranjeros no residentes, mayor capacidad hotelera, nuevas rutas aéreas y consolidación de los diferentes destinos a lo largo del país.

De acuerdo a las estadísticas provistas por el Banco Central de la República Dominicana, para el año 2018 arribaron un total de 7,220,334 pasajeros por vía aérea, generando un crecimiento interanual de 5.7%. De estos, los extranjeros no residentes comprenden un 77.8% del total, esto es equivalente a 5,618,561 turistas en valores absolutos –registrando así un crecimiento interanual de 4.9%–.

Sector Fiscal

Para cierre del año 2018 las cuentas fiscales del gobierno central dieron como resultado un déficit de RD$81,967 millones, con un decrecimiento interanual de un 25.1% (excluyendo las donaciones). Esta cifra ha sido la más baja en los últimos 4 años y se debe principalmente a la mejora en las recaudaciones tributarias y a las fuertes reducciones en los gastos de capital.

Los ingresos fiscales en 2018 totalizaron en RD$600,910 millones, logrando una ejecución presupuestaria de un 99.7% aproximadamente y equivaliendo 15% del PIB. Los gastos totales ascendieron a RD$684,687 millones en el último mes del año 2018 (con una ejecución presupuestaria de un 99.2%), monto equivalente a un 17% del PIB.

Sector Financiero

El comportamiento del sistema financiero en el 2018 se puede descomponer en dos momentos. El primero tuvo lugar en el primer semestre del año y reflejó los efectos de la política monetaria expansiva del año anterior. Para mediados de 2017,  hubo una liberación de encaje de RD$ 20 mil millones y una reducción de la Tasa de Política Monetaria de 50 puntos básicos, que permitió una aceleración del balance de la cartera de crédito en la primera mitad de 2018.

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MacroReport Internacional: Mayo 2019

Se reactiva la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Luego de casi cinco meses de tregua comercial el presidente Trump realizó la amenaza de subir las tarifas de importación…

Market News: Semana 18 – 2019

En la semana 18, el rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses cambiaron su conducta de los últimos días y disminuyeron levemente en casi todo el tramo de la curva. Los…

Informe MacroMonitor Mayo 2019

Panorama estadounidense Marzo fue un mes crucial para la definición de expectativas de los agentes económicos de los Estados Unidos. El 20 de marzo se llevó a cabo la reunión…

Market News: Semana 15 – 2019

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En la semana 15 del 2019, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense experimentaron una caída leve en su precio; revirtiendo poco a poco la forma invertida de la curva a partir de los instrumentos con madurez a un año.

El cambio más notorio lo sufrieron los valores con vencimiento a dos y tres años, tras incrementar dos puntos básicos en sus tasas de retorno cerrando la semana en 2.31% y 2.35% respectivamente.

A pesar de esto, la postura de EE. UU. sobre la imposición de tarifas a la Unión Europea ha generado cierto sentido de riesgo futuro en las expectativas de los inversionistas, lo que mantiene los rendimientos de los bonos en un aumento paulatino.

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MacroReport Internacional: Mayo 2019

Se reactiva la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Luego de casi cinco meses de tregua comercial el presidente Trump realizó la amenaza de subir las tarifas de importación…

Market News: Semana 18 – 2019

En la semana 18, el rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses cambiaron su conducta de los últimos días y disminuyeron levemente en casi todo el tramo de la curva. Los…

Informe MacroMonitor Mayo 2019

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Market News: Semana 14 – 2019

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En los primeros días de abril, la recuperación en lo que se refiere al rendimiento de los bonos soberanos de EE.UU. fue notoria.

La brecha existente entre los títulos de menor y mayor madurez se hizo mucho más delgada. Por ejemplo, la diferencia de rendimientos de los instrumentos que poseen un vencimiento de 1 y 5 años pasó de 21 puntos básicos a 10 en la semana actual.

El avance en las relaciones binacionales entre China y Estados Unidos, conjunto con las estadísticas favorables de marzo del mercado de trabajo estadounidense potenciaron la recuperación del mercado de bonos del Tesoro.

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MacroReport Internacional: Mayo 2019

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Market News: Semana 18 – 2019

En la semana 18, el rendimiento de los bonos soberanos estadounidenses cambiaron su conducta de los últimos días y disminuyeron levemente en casi todo el tramo de la curva. Los…

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Analytica Espresso 8-Abr-2019

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INTERNACIONAL

Riesgo país argentino alcanza nivel máximo del año

El riesgo país argentino se ubicaba el lunes en sus niveles máximos del 2019, como respuesta a la marcada aversión al riesgo local en momentos de tensiones financieras y de cara a la incertidumbre por las elecciones presidenciales que se celebrarán en octubre.

El índice de riesgo subía 16 unidades, a 798 puntos básicos, su nivel máximo desde finales de 2018 cuando se ubicó en la zona de los 800 puntos.

Los bonos soberanos en la plaza extrabursátil promediaban una merma del 0.5%, encabezados por las emisiones dolarizadas.

Fuente: Reuters / Foto: Clarín

NACIONAL

Asociación Cibao auspicia conferencia especial para constructores

La Asociación Cibao de Ahorros y Préstamos (ACAP) ofreció a un grupo de constructores la perspectiva de la economía del país para 2019 y las oportunidades que se derivan para el sector de la construcción, a partir de una serie de indicadores como crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB), inflación, política monetaria, créditos, tasa de interés, empleos y otras variables.

La entidad financiera auspició una conferencia en ese sentido con nuestra directora Jacqueline Mora, a la que asistieron decenas de tomadores de decisiones, como accionistas de empresas constructoras y ejecutivos del sector.

Durante su exposición, que también tocó indicadores sociales de la población para realizar un retrato del mercado, la economista afirmó que la construcción ha sido un pilar fundamental para la reactivación y consolidación económica, reflejada en la inversión en edificaciones para el comercio y la vivienda en el territorio nacional.

Fuente: Diario Libre / Foto: Diario Libre

INDICADORES

Sector plásticos aporta más de RD$4,300 MM

El sector de la manufactura de plásticos es responsable de generar más de RD$4,300 millones en recaudaciones fiscales en la República Dominicana, según el informe “Contribución del Sector de Plásticos a la Economía Dominicana”, elaborado por la Asociación Dominicana de la Industria del Plástico (ADIPLAST).

“Eliminados minería y los productos agrícolas dentro de la manufactura nacional, el sector plástico es el número uno. Es para que tú veas la importancia de la manufactura plástica en la economía nacional”, explicó Álvaro de Sousa Sevilla, presidente de ADIPLAST.

El informe indica, además, que en el 2017 el país exportó US$315.6 millones en productos plásticos. El documento explica que esa cifra no incluye las exportaciones indirectas de plásticos, es decir los plásticos que fueron incorporados en otros productos de exportación, ya sea como parte del envase o método de embalaje. Estos montos de exportación se han mantenido relativamente constantes en los últimos 4 años.

Fuente: Diario Libre / Foto: El Dinero

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Transformaciones digitales turísticas

En los últimos años, el turismo en la República Dominicana interno y de no residentes ha sufrido una serie de transformaciones digitales, como la migración desde los hoteles tradicionales hacia…

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