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Analytica

MacroReport Turismo: Enero 2020

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Estados Unidos experimentó un crecimiento económico mayor al esperado en el tercer trimestre como consecuencia de que consumidores gastan lo suficiente para compensar el debilitamiento del sector manufacturero. No obstante, se sigue experimentando una ralentización debido a que la guerra comercial con China ha causado una reducción en la inversión y stock de inventarios privados.

En materia de América Latina y el Caribe, la FMI revisó a la baja las proyecciones de crecimiento a 0.2% en 2019, como consecuencia del baja actividad de las principales economías de la región y a la debilitación de la moneda de distintos países.

Por último, Europa también exhibe una desaceleración económica durante el mismo periodo en análisis debido, en parte, a los niveles decrecientes de la producción manufacturera y a la reducción en la demanda por parte de los principales socios comerciales.

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El rol de las superintendencias en la economía dominicana

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La economía dominicana experimenta en la actualidad la mayor tasa de crecimiento de América Latina. No obstante, esta expansión viene acompañada de un proceso de diversificación económica, que ha incidido en todos los sectores. A su vez, trae consigo asuntos económicos de mayor complejidad, los cuales deben ser monitoreados con detalle por organismos especializados en el área. La República Dominicana cuenta, por su parte, con distintas entidades designadas para cada uno de los rubros económicos de importancia. Entre estas, destacan las superintendencias, las cuales es probable que escuches mencionar con frecuencia en la prensa local. Ahora, ¿qué función en específico cumple una superintendencia?

Una superintendencia es la máxima autoridad en un campo económico en específico. Esta entidad tiene la responsabilidad de monitorear, supervisar, controlar y administrar un sector económico en específico. Está encargada de velar porque todas las entidades pertenecientes a dicho sector se acaten a las regulaciones determinadas por la ley, y que las mismas operen en condiciones de transparencia y legitimidad.

Estas entidades están encabezadas por un líder llamado Superintendente, que funge como la máxima figura dentro de la superintendencia.

A continuación, algunas de las superintendencias existentes en República Dominicana:

  • La Superintendencia de Bancos (SIB), de acuerdo a la Ley Monetaria y Financiera de 2002, tiene la función de supervisar las actividades de intermediación financiera realizadas por bancos múltiples, asociaciones de ahorros y préstamos, corporaciones de crédito entre otras instituciones financieras, tanto nacionales como extranjeras que operen en el país. En un contexto más general, vela por la eficiencia del mercado financiero dominicano.
  • La Superintendencia de Electricidad (SIE), por su parte, fue creada bajo la Ley General de Electricidad de 2001 para supervisar y fiscalizar las actividades de generación, transmisión, distribución y comercialización. Además, establece las tarifas y regulaciones de precios pertinentes al sector.
  • La Superintendencia de Pensiones (SIPEN) vela por la protección de los derechos de los afiliados y beneficiarios de pensiones, buscando garantizar que el sistema de pensiones nacional sea eficaz, moderno y competitivo. Busca, además, que las entidades del mercado se acaten a las regulaciones pertinentes.
  • La Superintendencia de Salud y Riesgos Laborales (SISARIL) busca fortalecer el Sistema Nacional de Salud, velando porque el Seguro Nacional de Salud, las Administradoras de Riesgos de Salud (ARS) y de Riesgos Laborales (ARL) sean solventes y se atañen a las normas estipuladas.

Otras superintendencias de relevancia son la Superintendencia de Seguros (SIS), encargada de velar por la solvencia, transparencia y buen funcionamiento del Sistema de Seguros de la República Dominicana y Superintendencia de Valores (SIV) que regula todos los organismos encargados de operaciones y transacciones realizadas en el incipiente Mercado de Valores de la República Dominicana.

Dashboards Públicos de Exportaciones e Inversión Extranjera Directa

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Market News: Semana 2 – 2020

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En la segunda semana de enero, las tasas de interés presentaron comportamientos opuestos.

Durante el periodo analizado, la tasa pasiva promedio ponderado mostró variaciones de 37 puntos básicos (pbs), colocándose en 6.14%, por debajo del promedio de los últimos 60 días. Los altos niveles de liquidez evidentes en la economía explican este comportamiento.

Por otro lado, la tasa activa promedio alcanzó valores de 13.42%, obteniendo variaciones positivas de 60pbs. Este comportamiento se ve reflejado por el aumento de las tasas preferenciales y de consumo actuales. Ambos efectos se reflejaron un aumento del margen de intermediación financiero, cerrando el periodo en 7.28%, por encima del promedio de los últimos 60 días.

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Al cierre de diciembre 2019, los puestos de bolsa registraron utilidades acumuladas de RD$2,754.3 millones, con un crecimiento interanual acelerado de 92.8% equivalente a RD$1,326 millones. Para finales del 2019,…

Market News: Semana 5 – 2020

Durante la semana 5, el comportamiento de las tasas interés son el resultado de los menores niveles de liquidez reflejados en el mercado durante el periodo de estudio.​ ​ La…

MacroInsight Situación Mercado Avícola Dominicano: Influenza aviar y Newcastle

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Resumen Ejecutivo:

  • El siguiente Macroinsight busca analizar el comportamiento del mercado ante la escasez del pollo por brotes de influenza aviar para intuir los posibles cambios en el mercado con la llegada del virus Newcastle.
  • A inicios del mes de enero se destacó la muerte de miles de pollos en granjas en la zona norte del país, al inicio se especulaba que era un nuevo brote de influenza aviar, pero resultó ser Newcastle, definido por la Organización Mundial de Sanidad Animal (OIE), como una infección altamente contagiosa y con frecuencia severa que afecta a las aves. La enfermedad posee tres niveles: leve, moderada o muy virulenta, afirma que las aves infectadas pueden transmitir el virus en sus heces y contaminar el medio ambiente con una duración de varias semanas.
  • El virus Newcastle puede causar en los humanos conjuntivitis. Como medida preventiva el Ministro de agricultura sostuvo que los productores deben seguir el protocolo de vacunación internacional establecido, las aves deben ser vacunadas entere el segundo día de nacimiento hasta 14 días de para evitar catástrofes como estas.
  • Debido a que la demanda no será abastecida como de costumbre, se espera que el precio de la libra aumentará a nivel nacional, con un alza entorno al 5%-15% del precio.
  • Con el objetivo de suplir la demanda se vaticina un alza en la importación de carne avícola, a un costo mayor a causa de un aumento del tipo de cambio tras el alza de los precios del petróleo ante los conflictos geopolíticos actuales.
  • A corto plazo, los más afectados son los hogares dominicanos que consumen más del 90% de la oferta de productos cárnicos y los productores avícolas y los productores avícolas, se podría esperar una reducción en la producción a precios del productor de al menos RD$50 millones ─equivalente al 16% de la producción mensual promedio─
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MacroReport Puestos de Bolsa: Enero 2020

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Al cierre de noviembre 2019, los puestos de bolsa registraron utilidades acumuladas de RD$2,709 millones, con un crecimiento interanual acelerado de 93.1% equivalente a RD$1,306 millones.

Para finales de noviembre 2019, las utilidades de Alpha empiezan a registrar variaciones positivas, pasando de -RD$82 millones en 2018 a RD$92 millones en 2019. A pesar del cambio en las utilidades de Alpha en comparación a periodos anteriores, el buen desempeñó presentado por el sistema se debe al incremento en las utilidades de Parval presentando variaciones para el 2019 de RD$401 millones.

Otros puestos de bolsa con importantes variaciones en sus utilidades fueron United Capital (RD$374 millones), y CCI (RD$168 millones). Aquellos que reflejaron las menores variaciones fueron Inversiones & Reservas (-RD$49 millones), y Excel (-RD$11 millones).

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MacroReport Financiero: Enero 2020

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Al cierre de noviembre 2019, las utilidades de la banca fueron de RD$28,378 millones, con un crecimiento interanual de 14% (equivalente a RD$3,458 millones). A nivel general, la banca continua registrando ralentización sobre su margen neto (variación de RD$6,646 millones) debido a una continua aceleración de los gastos financieros y las provisiones por activos productivos.

Las mayores variaciones por inversiones (RD$1,111 millones), cambian la tendencia vista hasta finales del 2019, retomando su capacidad de generar ingresos. Al mismo tiempo, los préstamos continúan siendo el mayor generador del margen neto para la banca registrando variaciones de RD$11,580 millones (equivalente a un 11% en términos porcentuales) en comparación a nov-18. Sin embargo, el componente explicativo más importantes es la aceleración de los gastos por captaciones (RD$4,989) y por financiamientos (RD$551 millones).

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Market News: Semana 1 – 2020

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Para inicios del 2020, la tasa pasiva promedio ponderado mostró variaciones de 11 puntos básicos (pbs), colocándose en 6.51%. Del mismo modo, la tasa activa promedio pasó de registrar variaciones negativas de 33 pbs a mediados del periodo estudiado, ha alcanzar valores de 12.87%. Ambos efectos se reflejaron en una reducción del margen de intermediación financiero, cerrando el periodo en 3.36%, manteniéndolo por debajo del promedio de los últimos 60 días.

Se podría esperar, tras los altos niveles de liquidez evidentes en el mercado, reducciones en las tasas de interés en el muy corto plazo.

Analizando las operaciones monetarias, las mismas alcanzaron niveles por encima de su promedio para inicios del año de RD$36,679 millones. Al cierre del período analizado, la diferencia entre los depósitos remunerados de corto plazo y las operaciones de expansión alcanzaron niveles máximos, registrando RD$55,944 millones producto del apalancamiento de la banca múltiple en el exterior, y la entrada de inversiones por la misma banca, todavía no insertadas en la economía dominicana, terminando en forma de depósitos remunerados.

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MacroInsight: Subastas de Desmonetización de Vencimientos

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Resumen Ejecutivo:

  • La semana del 6-10 de enero 2020, el Banco Central de la República Dominicana (BCRD) realizará subastas de letras y notas de montos preliminares de RD$2,500 millones y RD$ 15,000 millones, respectivamente.
  • Las estimaciones de rendimientos de notas del Banco Central a 3 años registran valores de 9.45%, haciendo esperar rendimientos entre 9.18%-9.71% para la subasta de mañana jueves 09 de enero (tasa cupón 9.5%).
  • La economía cuenta actualmente con RD$56,000 de liquidez, los cuales al adicionarse pagos de BCRD de RD$22 mil millones en las dos primeras semanas de enero, generarían un máximo de liquidez de RD$78 mil millones.
  • Parte de la liquidez pudiera estar a la espera tasas de certificados más atractivas dado acuerdos entre la Banca Múltiple y el Banco Central por apalancamiento externo de la banca.
  • La estrategia de desmonetización dejaría circulando un exceso de liquidez de RD$63,000 por lo que debemos de esperar aún mayores colocaciones en las próximas semanas a similares rendimientos.
  • La mayor base monetaria pudiera generar en el corto plazo una mayor depreciación de la tasa de cambio.
  • Los recientes conflictos entre Estados Unidos e Irán generan incrementos en el precio de petróleo, pudiendo generar presiones en el nivel de precios y devaluando el peso dominicano en el muy corto plazo. A pesar de ello, la diversificación de la matriz energética dominicana que empieza a integrar generadoras de gas natural que mitigan dicho riesgo en el mediano plazo.
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Informe MacroMonitor Diciembre 2019

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Panorama Estadounidense

La Reserva Federal en su última reunión a principios de diciembre, decidieron mantener la tasa de interés en 1.50% & 1.75%, luego de tres rebajas consecutivas en el año. La economía estadounidense continúa exhibiendo un crecimiento moderado. Para este año se espera que la inflación cierre en 1.5% y la economía crezca cerca del 2.2%, mientras el desempleo se mantendrá en niveles bajos como hasta ahora exhibe, según las proyecciones de la Fed.

Panorama Internacional

El índice riesgo país de República Dominicana ─medido por el Emerging Markets Bond Index (EMBI)─ durante el mes de noviembre presentó un aumento respecto al mes anterior en 21 puntos básicos. A pesar de este aumento, la brecha entre República Dominicana y Latinoamérica se ve reducida hasta los 3 puntos básicos, dada la mejoría en la situación económica y política argentina.

Política Monetaria

Para el mes de noviembre, el Banco Central decidió por tercer mes consecutivo mantener su tasa de política monetaria en 4.5%, al igual que otras potencias económicas mundiales que, a pesar de las bajas presiones inflacionarias, han mantenido sus tasas de interés. Los depósitos remunerados finalizaron el mes con un gran aumento y un valor de RD$37,581 millones, cerrando bastante por encima de la media reciente, a pesar de las condiciones de tasas actuales del mercado.

Actividad Económica

A partir de los datos publicados por el Banco Central, el indicador mensual de actividad económica (IMAE) registró una variación interanual de un 5.2% para el mes de octubre y un crecimiento acumulado de 4.8%, manteniéndose líder en el crecimiento económico de la región. La expansión de la actividad económica nacional refleja el buen desempeño de la economía, frente a un panorama internacional caracterizado por la desaceleración económica y guerras comerciales.

Comercio Internacional

Partiendo de las cifras publicadas por la Dirección General de Aduanas (DGA) que registran las actividades comerciales entre República Dominicana y los agentes foráneos, para noviembre 2019 el valor de las exportaciones aumentó en 11.5% mientras que las importaciones disminuyeron en 4.3% con relación al mismo mes de 2018; totalizando US$919 y US$1,770 millones respectivamente.

Mercado Laboral

Según los datos de la Tesorería de la Seguridad Social, en el mercado laboral de la República Dominicana para el mes de octubre del año 2019 existen 91,399 empresas formales. Las recaudaciones de la TSS totalizaron la suma de RD$101,043 MM en octubre de 2019, exhibiendo un crecimiento de 8.46% comparado con el mismo periodo del año anterior.

Sector Turismo

De forma general, las estadísticas publicadas por el Banco Central de la República Dominicana del sector turismo revelan que, en noviembre 2019 las llegadas de pasajeros por vía aérea totalizaron en 382,798 –registrando una variación negativa de 8% respecto al mismo mes del 2018–. Siguiendo la tendencia decreciente en la entrada de pasajeros, los extranjeros no residentes representaron un 71.7% del total, equivalente a 200,663 turistas. Esto generó una variación interanual negativa de 16%.

Sector Fiscal

Para octubre 2019, la deuda del Sector Publico No Financiero ascendió hasta los US$ 34,059 millones. De estos, 67.6% pertenecen a deuda externa, representando US$23,039 millones, mientras el restante 32.4% correspondiente a US$11,019 millones, los cuales pertenecen a deuda interna. Dichos montos, representan el 25.9% y el 12.4% del PIB estimado de la República Dominicana.

Sector Financiero

Al cierre de octubre 2019, las utilidades del sistema financiero consolidado cerraron en RD$30,391 millones, con un crecimiento desacelerado de 13.8% (equivalente a RD$3,682 millones en términos absolutos) con respecto al mismo mes en 2018. El margen neto del sistema financiero presentó una fuerte desaceleración, acumulando variaciones de RD$6,324 millones (7.3% de crecimiento) en el 2019. A pesar de haber visto un crecimiento interanual (10.3%) en los ingresos financieros de cartera, las mayores ganancias se mitigaron con las aceleradas variaciones de los gastos financieros por financiamiento (23.0%), y captaciones (15.4%).

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