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Perfil: Sr. Raúl Ovalle Marte

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El Sr. Ovalle es economista, con una Maestría en Macroeconomía Aplicada de la Pontificia Universidad Católica de Chile. En adición, ha recibido múltiples capacitaciones en instituciones como el Fondo Monetario Internacional, Banco Interamericano de Desarrollo, Banco Central de Brasil, Columbia University, entre otros, abarcando temas como economía internacional, política monetaria y tópicos macro-fiscales. Fue seleccionado por la embajada estadounidense para participar en el prestigioso Programa de Lideres Visitantes del Departamento de Estado Americano.

Recientemente se desempeñó como asesor económico de la Administración General del Banco de Reservas, desempeñando un rol activo en el diseño e implementación de proyectos estratégicos de la entidad que han contribuido con la mejora de la eficiencia comercial y operativa del Banco y sus filiales.

Adicionalmente, es miembro consejero de varias subsidiarias de la familia Reservas, incluyendo Inversiones & Reservas – Puesto de Bolsa, donde funge como Vicepresidente del Consejo de administración, presidiendo además los comités de Riesgo y Cumplimiento. Previamente, laboró para el Ministerio de Hacienda, primero como consultor del BID desarrollando modelos de evaluación de sostenibilidad fiscal para la Dirección General de Crédito Público, donde fue posteriormente contratado hasta alcanzar la posición de economista principal.

En cuanto a su experiencia académica, ha sido docente en el departamento de economía de la Pontificia Universidad Católica Madre y Maestra (PUCMM), impartiendo materias como Macroeconomía I y II, así también como seminarios de tópicos macro-fiscales, tanto a nivel de grado como posgrado.

Ha sido co-autor de tres investigaciones premiadas por el Banco Central en el Concurso Anual de Economía “Juan Pablo Duarte”, alcanzando primer lugar en dos ocasiones, abordando temas como sostenibilidad de la deuda pública, reglas fiscales y capitalización del Banco Central.

Recientemente fue co-autor de una investigación sobre la propagación del COVID-19 en República Dominicana, incluída en la batería de modelos de pronóstico empleados por el Ministerio de Economía, Planificación y Desarrollo en el diseño de políticas públicas para la gestión de la pandemia.

 

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MacroTendencias: 6 de agosto, 2020

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Para la semana 31 del 2020, en la economía se observó el continuo uso de las reservas internacionales netas y una reducción en la depreciación acumulada del tipo de cambio. En el marco internacional, el precio del petróleo WTI cayó levemente. Por el lado financiero, los activos externos netos de la banca y los indicadores de liquidez sufrieron un cambio positivo.

El precio del petróleo crudo de Texas (WTI) ha experimentado una reducción de US$0.24, llegando a costar US$40.43 por barril. Esto se debe a dudas sobre la fuerza de la recuperación económica de Estados Unidos y el mundo, lo que podría provocar un posible exceso de oferta del crudo.

Las reservas internacionales netas han continuado disminuyendo desde mediados de mayo, totalizando US$ 6,673 MM. Tal situación ha impactado positivamente los activos externos netos de la banca, los cuales alcanzaron US$ 1,380 MM. La depreciación acumulada ha continuado reduciéndose con el paso de las semanas, ubicándose en 9.9%.

En el período analizado, la tasa de interés activa promedio ponderado aumentó hasta colocarse en 11.9%. Asimismo, la tasa pasiva ha crecido hasta 5.3%. Con las nuevas medidas de liquidez anunciadas por el Banco Central, los depósitos remunerados aumentaron hasta RD$ 65,369 MM.

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MacroTendencias 23-Julio-2020

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Para la semana 29 del 2020, la economía dominicana se vio afectada por la disminución de las reservas internacionales netas, mientras que el precio del petróleo WTI se mantuvo relativamente estable. En el marco financiero, los activos externos netos de la banca y los indicadores de liquidez experimentaron una variación positiva.

El precio del petróleo crudo de Texas (WTI) ha experimentado un aumento de US$0.28, llegando a costar US$40.57 por barril. Esto es producto de los altos niveles de cumplimiento de los recortes anunciados por la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y sus socios.

Las reservas internacionales netas han continuado cayendo desde mediados de mayo, totalizando US$ 6,803 MM. Tal situación ha impactado positivamente los activos externos netos de la banca, los cuales alcanzaron US$ 1,331 MM. La depreciación acumulada se ha reducido al pasar de las semanas, ubicándose en 10.3%

En el periodo de análisis, la tasa de interés activa se redujo hasta colocarse en 11%. Por otro lado, la tasa de interés pasiva aumentó en 40 puntos básicos, culminando la semana 29 en 5.1%. Los indicadores de liquidez se ubicaron por encima del promedio en esta semana, siendo el monto de depósitos remunerados de RD$ 62,476 MM.

 

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MacroTendencias 9-Julio-2020

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Para la semana 27 del 2020, los agentes económicos han podido observar un aumento de los precios del petróleo WTI, junto a una continua disminución de las reservas internacionales netas. En el marco financiero, los indicadores de liquidez han mostrado una reducción. Por otro lado, los activos externos netos de la banca mantienen su crecimiento con respecto a semanas pasadas.

El precio del petróleo crudo de Texas (WTI) incrementó con respecto a la semana 25, llegando a costar US$ 40.29 por barril. El aumento de las ultimas semana se ha debido a caídas de barriles de los inventarios estadounidenses de gasolina y un aumento de la demanda.

Las reservas internacionales netas han continuado reduciéndose, totalizando US$ 7,037 MM. Mientras que los activos externos aumentaron hasta US$ 1,116 MM, continuando su constante crecimiento desde finales de abril. La depreciación acumulada del tipo de cambio se ha reducido en estas semanas, colocándose en 10.6%.

En esta semana, la tasa activa promedio ponderado ha mostrado un ligero aumento hasta 11.6%, mientras que la tasa pasiva ha tenido un cambio considerable hacia la baja con respecto a semanas anteriores, llegando hasta 4.8%. Los indicadores de liquidez se han reducido, alcanzando el monto de los depósitos remunerados RD$ 38,568 MM.

 

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Resumen – Plan de Gobierno PRM (2020-2024)

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Resumen Ejecutivo:

El programa se apalanca en la construcción de credibilidad y mejora de la inclusión como piedras angulares del proceso de reforma, cambio y modernización.

En cuanto a la credibilidad, se identifican múltiples iniciativas, entre ellas la reducción de ineficiencias en el gasto, implementación de reglas fiscales, establecimiento de sistemas de consecuencias, política de endeudamiento y fortalecimiento de la transparencia. Se ha identificado un 2.6% del PIB (aprox. US$2,200 millones anuales), como oportunidad de mejora en la eficiencia del gasto.

Por otro lado, las Alianzas Público-Privadas, se establecen como mecanismo importante en muchos frentes. En primer lugar, alianzas para la mejora de la infraestructura. Estas alianzas también buscan la vinculación del emprendimiento al empresariado, a través de iniciativas de capital semilla (con aportes de igual magnitud entre el privado y el público). En adición, el desarrollo de masificación del servicio de salud de la mano con el sector privado, y la terciarización de la gestión comercial de algunos servicios del Estado.

Con los recursos liberados se establecen múltiples iniciativas en diferentes frentes, principalmente en temas de salud, educación superior y técnica, inclusión y pobreza. El acceso a las TICs es uno de los ejes central de todo el programa y de la modernización del Estado.

Entre los temas de mejora en la calidad de vida se destacan la modernización del Sistema de transporte y la continuación de los programas de viviendas.

Los sectores Turismo, Energía, Zonas Francas, Agropecuario, Agua, Transporte e Industrial tienen prioridad. En el frente del sector energético se establecen medidas muy específicas para aumentar la eficiencia. No se trata el tema de la planta de Punta Catalina, pero se podría inferir apertura en diferentes enfoques, como el tema público-privado.

Luego de realizar logros en los frentes de eficiencia del gasto y transparencia se haría un pacto fiscal con un enfoque de simplificación tributaria (reducción y eliminación de tasas) y podría interpretarse que se enfocaría en aumento de la base (por temas como la proporcionalidad del ITBIS).

Un punto a destacar es el enfoque en la economía local. Se podría inferir mayor apoyo a los gobiernos locales de manera directa o en trabajo conjunto. No se tocan temas de reformas al código laboral.

Parece retador lograr los alcances del programa sin una reforma fiscal inicial. Debido a que este programa fue preparado antes del COVID-19, no se establece una estrategia para el manejo del mismo y podría implicar cambios a corto plazo en el enfoque de dicho plan.

VER PRESENTACIÓN - RESUMEN PLAN DE GOBIERNO

 

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MacroTendencias: 12 de noviembre, 2020

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Corrida Bancaria

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Uno de los riesgos más importantes que enfrenta la banca comercial es el cambio en las expectativas de los clientes. El hecho de que la colectividad de los agentes piense que sus depósitos peligran, aunque no sea cierto, hará que estos acudan de manera masiva a retirar el dinero que tengan disponible. Este contexto es conocido como corrida o pánico bancario, y tiene como consecuencia una situación insostenible por la banca que podría acabar en una crisis bancaria individual o sistémica.

Las corridas pueden ser iniciadas por una ola especulativa o por indicadores de insostenibilidad de la banca. A partir de este punto, la idea de que una entidad financiera no tiene suficiente dinero como para responder a todos sus pasivos puede ser difundida hasta al punto de alcanzar una proporción significativa de clientes; es de prever que las personas racionales quieran evitar riesgos y retiren el dinero de la banca.

Aunque un cliente no esté bien informado sobre la situación de la banca, es probable que reclame sus depósitos como una medida de prevención, únicamente porque los demás lo están haciendo.

Ahora bien, ya se expuso cómo los agentes corren a recuperar sus depósitos ante riesgos especulados o latentes, pero ¿cómo afecta a la banca que sus clientes quieran reclamar sus depósitos? Esto se explica por la función de intermediación financiera de dichas entidades.

Las entidades financieras captan depósitos ofreciendo a cambio una tasa de interés (pasiva), y otorgan préstamos por los que cobran una tasa de interés (activa) mayor a la que pagan por los depósitos. Esta dinámica de administración de recursos permite que las personas que tienen exceso de liquidez o ahorros (depositantes) pongan su dinero a disposición de los que necesitan préstamos. Esto quiere decir, que el monto total de los depósitos no está disponible para ser entregado en un momento determinado.

Entonces se puede afirmar que, como resultado de la naturaleza operacional de los bancos y demás entidades financieras, es inevitable que una corrida bancaria no eleve significativamente su probabilidad de quiebra. Del mismo modo, especulaciones positivas harán aumentar la salud financiera de este tipo de organismos.

La incapacidad de pago de un banco, por ejemplo ─aunque no tenga una gran participación en el mercado─ puede llevar a una crisis bancaria individual. Si bien este caso no es señalado como dañino para todo el sistema bancario, tiene el problema de que puede extenderse a otros organismos. Y es cuando los defaults se dan en una proporción significativa del sistema bancario, es que se dice que hay una crisis sistémica ─perjudicial para toda la economía─.

Regularmente, en situaciones de pánico bancario, se concluye adoptar medidas de inconvertibilidad de depósitos (refiérase al Corralito -llamado así desde la crisis financiera del 2001 en Argentina-) o a intervención gubernamental. Pero ambas soluciones podrían desencadenar problemas peores como devaluación o inflación. Ante la experiencia de crisis bancarias internacionales y nacionales, la transparencia y la confianza de los clientes se han convertido en pilares importantes de la banca múltiple.

MacroTendencias 25-Junio-2020

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Para la semana 25 del 2020, en la economía se observó un aumento de los precios del petróleo WTI, junto a una disminución de las reservas internacionales netas. Por la parte financiera, los indicadores de liquidez y los activos externos netos de la banca experimentaron un crecimiento con respecto a semanas anteriores.

El precio del petróleo crudo de Texas (WTI) incrementó con respecto a la semana 23, llegando a costar US$ 39.43 por barril. Esto sucedió debido a que las ventas minoristas fueron el doble de lo esperado, alcanzando un incremento de 17.7%. Asimismo, los datos sobre la economía de Estados Unidos influyeron en esta variación.

Las reservas internacionales netas han continuado su reducción, alcanzando una cifra de US$ 7,248 MM. Mientras que los activos externos aumentaron hasta US$ 1,020 MM, continuando su constante crecimiento desde finales de abril. La depreciación acumulada del tipo de cambio se ha reducido en estas semanas, colocándose en 10.76%.

En el período analizado, la tasa activa promedio ponderado ha mostrado un ligero aumento hasta 11.5%, mientras que la tasa pasiva se ha reducido hasta 5.5%. Los indicadores de liquidez han mostrado un comportamiento positivo, totalizando los depósitos remunerados RD$ 43,578 MM.

 

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Efectos del COVID-19 en los préstamos por destino

El cierre de la economía por COVID-19 ha generado uno de los choques económicos más importantes para la economía mundial. De la mano del sector público, los gobiernos de todo…

Foto: Acento

Subsidios durante la pandemia

La crisis actual ha puesto en una situación frágil a muchas familias dominicanas que han perdido sus empleos y ha agravado considerablemente sus condiciones económicas y calidad de vida. Ante…

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En los últimos trimestres, República Dominicana aumentaba sus exportaciones hacia la región del DR-CAFTA y se observaba una ligera mejora en el deterioro de la balanza comercial, sin embargo, con…

MacroReport Construcción: Junio 2020

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Para inicios del 2020, el precio del crudo se encontraba alrededor de los US$62, sin embargo, las amenazas de un nuevo virus en China presionaron a la baja los precios del WTI. A medida que el virus aceleraba su propagación alrededor del mundo, la demanda petrolera continuó cayendo hasta el mes de abril cuando registró un precio negativo por primera vez en el histórico. A partir de este punto, el WTI ha exhibido una lenta recuperación como resultado de la reapertura de varias economías tras levantar el estado de cuarentena. En este aspecto, en el mes de mayo los precios del crudo se han incrementado en un 76.4%.

Al igual que la mayoría de las materias primas, el precio internacional del cobre ha disminuido por la baja demanda mundial, sin embargo, un estudio dio a conocer que el cobre tiene propiedades antibacterianas, antimicóticas y antivirales, por lo que pudiera crecer la demanda de este material para recubrimientos.

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MacroReport Fiscal: Mayo 2020

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Los ingresos fiscales acumulados a marzo totalizaron RD$160,085 millones, presentando un crecimiento de un 3.1% respecto al mismo período del año anterior. Este bajo crecimiento se debe a la caída en los ingresos producto de la paralización de la economía afectando a sectores importantes para las recaudaciones del Estado, como el sector turismo, construcción y el comercio a nivel general.

Por su parte, lo gastos fiscales a marzo han crecido 14.4% comparado con el primer trimestre del año 2019.Este incremento se ha debido a los gastos realizados por el gobierno central como manera de suavizar la caída del consumo y la perdida de empleo en la economía causada por la pandemia.

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Market News: Semana 22 – 2020

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Durante la semana 22, la tasa de interés pasiva registro disminuciones significativas. La tasa pasiva promedio ponderada se colocó en 5.38%, registrando variaciones negativas de 18 puntos básicos (pbs). Por otro lado, la tasa activa promedio registró tasas de 10.91%, presentando variaciones positivas de 22 pbs, observándose una ligera disminución al cierre del periodo. Ambos efectos fueron reflejados en un incremento del margen de intermediación financiero, cerrando el periodo en 5.54%.

El comportamiento observado en la tasa de interés pasiva va en línea con el objetivo de dinamizar la economía dominicana, con el propósito de limitar el potencial impacto económico de la incertidumbre y propagación generada por el COVID-19.

Ante las nuevas medidas monetarias adoptadas por las autoridades dominicanas, y el panorama económico actual, es de esperarse menores tasas de interés para el corto plazo.

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MacroReport Fiscal: Mayo 2020

Los ingresos fiscales acumulados a marzo totalizaron RD$160,085 millones, presentando un crecimiento de un 3.1% respecto al mismo período del año anterior. Este bajo crecimiento se debe a la caída…

Market News: Semana 22 – 2020

Durante la semana 22, la tasa de interés pasiva registro disminuciones significativas. La tasa pasiva promedio ponderada se colocó en 5.38%, registrando variaciones negativas de 18 puntos básicos (pbs). Por…

MacroReport Comercio: T1 2020

Las actividades comerciales en República Dominicana han exhibido un importante dinamismo en el primer trimestre de 2020 reflejando el crecimiento de las exportaciones por encima de las importaciones. Este resultado…