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Joel Peguero

Los tipos de competencia imperfecta

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En otras oportunidades, hemos desarrollado conceptos que explican distintos tipos de mercado, como es el caso del monopolio y la competencia perfecta. Cabe destacar que el monopolio cae dentro de la categoría de competencia imperfecta, la cual se puede observar desde el punto de vista del consumidor y como del ofertante.

Por el lado de la oferta, la competencia imperfecta incluye mercados como el monopolio y el oligopolio, los cuales explican un mercado donde existe un grupo reducido de productores permitiéndole controlar el precio de mercado y, por lo tanto, las cantidades ofertadas. A diferencia del monopolio (un solo productor), el oligopolio consiste en un grupo limitado de productores.

Ahora bien, si analizamos la competencia imperfecta por el lado de la demanda (consumidor) se encuentran los mercados del monopsonio y los oligopsonios. En estos mercados existe una falta de competencia del lado de los consumidores, originando que dichos mercados sean controlados por los demandantes.

La competencia imperfecta denominada monopsonio, es aquella donde solo existe un demandante para un tipo de bien, el cual determina el precio de mercado. En caso del oligopsonio, tiene el mismo comportamiento, con la diferencia de que son unos pocos demandantes quienes tienen el control. Ambos tipos determinan el precio en el mercado.

Estos tipos de competencia imperfecta por el lado del consumidor no son tan escasos como se pudiera pensar. Por ejemplo, en el caso del monopsonio tenemos al Estado de cualquier país como demandante de armamento pesado y varios productores compitiendo entre sí para ofrecer tal bien.

En el caso de los oligopsonios podemos mencionar dos ejemplos claros: i) las empresas automovilísticas, las cuales son las únicas que compran piezas para vehículos, y ii) los cines que son los únicos en comprar las pantallas gigantes que utilizan en sus salas. Otros casos donde existan varias compañías que oferten bienes similares para un grupo reducido de compradores, pueden ser considerados oligopsonios.

Beneficios del cumplimiento del código tributario sobre la economía dominicana

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Los impuestos juegan un papel importante en todos los países, ya que sin estos el Estado no tendría la posibilidad de asumir el pago de los servicios y bienes públicos necesarios. Los países desarrollados tienen un sistema tributario estricto, el cual les permite contar con fondos para desarrollar proyectos que aporten bienestar y crecimiento económico al país. Algunos de los servicios públicos más importantes son la educación y la salud, los cuales impulsan el desarrollo y el crecimiento en la medida que se ofrecen a la población con calidad y de manera oportuna.

En República Dominicana se busca ampliar y fortalecer la base tributaria, punto reforzado con la entrada del nuevo director de la Dirección General de Impuestos Internos (DGII), Magín Díaz. La evasión fiscal causa una desviación de recursos públicos que podrían ser usados por el Estado para ser invertidos en mejorar las condiciones de vida de la población. La DGII tiene, actualmente, los siguientes objetivos: i) el control efectivo de las exenciones en todos los sectores, a través de la fiscalización y gestión de las empresas en regímenes de incentivos, ii) impulsar decididamente la implementación de las soluciones fiscales y posteriormente la factura electrónica; iii) regular la autorización y el uso del Número de Comprobante Fiscal (NCF) con valor fiscal, para que estos solamente puedan sustentar gastos en renta y créditos en ITBIS, atendiendo a la naturaleza del negocio, iv) implementar medidas para mitigar el abuso que están cometiendo algunas empresas con las deducciones de gastos menores para reducir su base imponible.

Para lograr que se cumpla lo establecido en el Código Tributario Dominicano y lograr la ampliación de la base tributaria en República Dominicana, la DGII necesitará mantener el cumplimiento de las leyes sin excepciones, ser estrictos con los incumplimientos y velar por el respeto de la entidad. Para servir este propósito se han realizado varios esfuerzos en estos últimos meses del 2016. Por ejemplo, la DGII logró conseguir un paquete de asistencia técnica internacional para la fortaleza institucional como el Banco Interamericano y Desarrollo (BID), el Fondo Monetario Internacional (FMI), entre otros. También dispuso el cobro del impuesto sobre la renta a los dividendos o utilidades pagadas por parte de las empresas de zonas francas a sus accionistas a partir del mes de octubre, poniendo en vigencia la Ley 253-12 del 2012, la cual no era observada hasta ese momento. Luego de agotar el debido proceso contemplado en las leyes y en las normas que rigen sus acciones, incluyendo notificaciones formales apelando a la regularización, la DGII clausuró varios negocios por incumplimiento e irregularidades encontradas durante el “viernes negro”.

Al fin y al cabo, lo que se está buscando es una forma eficiente, justa y responsable de recaudar los impuestos. Esto tiene como fin generar fondos con los que el país pueda financiar los proyectos públicos necesarios para mejorar el bienestar y el desarrollo social. Cabe destacar que estos proyectos deben de ser eficientes y de calidad, así como se debe ser riguroso y estricto con la recaudación de impuestos; en la medida que se logre una buena gestión de los servicios públicos, el Estado tiene mayor capacidad de justificar a la población una mayor presión recaudatoria, ya que los ciudadanos perciben el retorno sobre su “inversión”.

El efecto positivo de los fondos de inversión en la economía dominicana

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Los fondos de inversión tienen un impacto positivo en el crecimiento económico. Estos, además de ser incentivos para el ahorro, son formas de financiar proyectos públicos y privados que impulsan el desarrollo del país. En República Dominicana los fondos de inversión han experimentado un gran crecimiento; por ejemplo, para el periodo enero-octubre 2016 vs 2015, el monto transado en el mercado primario por este concepto aumentó en 115.5%. A medida que los fondos sigan creciendo, esto debe traducirse en mayor inversión, creando oportunidades de creación de empleo, entre otras externalidades positivas.

Algunos de los factores que apoyan a las economías a crecer son el ahorro y la inversión, que se utilizan para poner en marcha procesos productivos. Una de las formas de aumentar el ahorro (y por tanto la inversión) son los fondos de inversión, ya que incentivan al agente económico a través de un mayor retorno, por encima de los instrumentos de ahorro tradicionales. Esto los convierte en un recurso importante para el desarrollo de un país, ya que la formación de capital es crítica para el incremento de ingresos de una población, dado que un mejor nivel de vida requiere de mayor producción.

Si nos fijamos en países más desarrollados, se podrá apreciar que los mismos tienen los mayores niveles de inversión de capital, ingreso per cápita, y profundización de su mercado de capitales. Por ejemplo, investigadores como Gámez Díaz (2012) identificaron relaciones positivas entre el crecimiento del mercado de capitales y el ingreso per cápita.

En la actualidad las inversiones del mercado de capital dominicano se concentran, en su mayoría, en bonos emitidos por el Banco Central y el Ministerio de Hacienda, financiando las operaciones del Estado, que realizan proyectos de inversión dirigidos al público en general, que debe percibir mejor calidad en los servicios públicos como educación, salud, seguridad, entre otros. El país va dirigido en buen camino en cuanto a los fondos de inversión, con oportunidad de más crecimiento, especialmente financiando proyectos del sector privado. Aumentar los fondos y dirigirlos a proyectos en el sector privado puede apoyar la creación de empleos, mayor productividad, mayor ingreso y un desarrollo sostenible, como el que se ha experimentado en la historia reciente.

Fuentes: Superintendencia de valores de la República Dominicana; Eficiencia del mercado de capitales y su relación con el crecimiento económico: El caso de Colombia (2001-2011), Stefany Marisol Gámez Díaz (2012).

Los tipos de Elasticidades

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En el MacroConcept anterior, sobre tipos de bienes en economía, fue definida la elasticidad como una medida para la magnitud de respuesta ante un cambio en uno de los determinantes de la cantidad demandada u ofrecida. Esto no es más que la reacción de un consumidor frente a algún cambio en el precio del bien demandado, en su ingreso o la existencia de un precio cruzado, si hablamos de la elasticidad precio. Es necesario entender el significado de estos factores para comprender la magnitud y características de los cambios de la elasticidad frente a los diferentes tipos de bienes.

La elasticidad precio de la demanda mide qué tanto la cantidad demandada de un bien responde a un cambio en el precio de dicho bien. En otras palabras, que tanto se ve afectada la demanda en el mercado de un bien cuando su precio aumenta o disminuye. El consumidor comprará más o menos del bien dependiendo del cambio que sufra el precio. Una de las técnicas más utilizadas para calcular la magnitud de este tipo de elasticidad es el cociente entre el cambio porcentual en la cantidad demandada y el cambio porcentual del precio del bien:

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La elasticidad e inelasticidad dependerá del tipo de bien, ya sea que posea muchos bienes sustitutos, o que sea un bien Giffen, entre otros, los cuales fueron definidos en el Macroconcept anterior.

La elasticidad ingreso de la demanda mide cómo cambia la cantidad demandada de un bien frente a un cambio en el ingreso del consumidor. Esta elasticidad se mide por el cociente entre el cambio porcentual en la cantidad demandada y el cambio porcentual del ingreso:

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Cabe destacar que las cantidades de los bienes normales y principales para el consumidor no tienen un cambio significativo frente a la elasticidad ingreso, ya que son necesarios para el día a día.

Por último, está la elasticidad precio cruzada de la demanda, esta mide la elasticidad existente entre dos bienes, ya sean ambos sustitutos o complementarios:

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Esta elasticidad mide cómo responde la cantidad demandada de un bien ante cambios en el precio de otro bien. El hecho de que esta elasticidad sea positiva o negativa dependerá del tipo de bien. En bienes sustitutos, por ejemplo, hotdog y pizza, si el precio del hotdog sube, el consumidor aumentará su consumo en pizza teniendo un efecto positivo en la elasticidad. Contrario a esto, si hablamos de bienes complementarios, digamos, bolas de tenis y raquetas, cuando las raquetas aumentan su precio la cantidad demandada de bolas de tenis disminuiría, teniendo así un efecto negativo en la elasticidad.

Ventajas para Uruguay en TLC con China

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El Departamento de Negocios Internacionales e Integración de la Universidad Católica que dirige Ignacio Bartesaghi analizó los pros y contras de sellar un acuerdo comercial entre Uruguay y China. Tras este análisis se determinó que Uruguay cuenta con más ventajas que prejuicios para sus sectores productivos.

De acuerdo a la investigación realizada, el impacto negativo que la industria podría tener “no sería de dimensión”, sin embargo, podría alcanzar un nicho menor en algunos productos de la industria química y los sectores de vestimenta y calzados. Estos productos actualmente están protegidos por el Arancel Externo Común del Mercosur para poder apoyar proteger a las empresas argentinas y brasileñas.

El análisis destaca que la firma de un TLC “permitiría mejorar las condiciones de acceso en ese mercado para los productos actualmente exportados por Uruguay, con posibilidades ciertas de expandir algunas de las colocaciones (sector lácteo, por ejemplo). El país enfrenta restricciones de acceso que es esperable sean mejoradas en el marco de una negociación bilateral”.

Por otra parte, considera que la alternativa de esperar por un plan B para ir en conjunto con los otros socios del Mercosur, “no parece razonable y afectará indudablemente el desarrollo del país”, en vista de la experiencia que ha dejado la firma de otros tratados del bloque con países extra zona.

Fuente: El Observador

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El vicepresidente de la FED preocupado por la economía de Estados Unidos.

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El vicepresidente del Sistema de Reserva Federal(FED), Stanley Fischer, cree que la economía americana podría ser lenta por un largo tiempo debido en parte por la baja tasa de interés.

“En la medida en que las tasas de interés a largo plazo nos dicen que la perspectiva de crecimiento económico es pobre, todos nosotros deberíamos estar muy preocupados”, dijo Fischer lunes en el Club Económico de Nueva York.

Fischer ve la baja tasa de interés como mala noticias por tres razones; la tasa de interés baja pronostican un crecimiento lento, limitan las opciones del FED para manejar la próxima recesión y promueven a los inversionistas a tomar apuestas riesgosas, lo cual no necesariamente es “bueno”.

Sin embargo, la razón por la cual la tasa esta tan baja, en su opinión, se debe a varias razones principales; los negocios no están gastando mucho en nuevos proyectos, el crecimiento global está desacelerando y no ha habido una innovación que cambie el juego que provoque un aumento en la productividad de los trabajadores. Todos estos factores alientan a los americanos a ahorrar. A pesar de que el ahorro es bueno, la falta de inversión reduce el crecimiento de una economía.

Fischer argumenta que las tasas de interés subirían si hay un crecimiento en el gasto empresarial y del gobierno. En relación al gasto del gobierno, ambos candidatos a la presidencia, han prometido gastar en grande para mejorar o arreglar la infraestructura. Sin embargo, el gasto empresarial ha sido bajo durante años y no parece que esto vaya a cambiar pronto.

Fischer advierte que hay una posibilidad de que “las tasas de interés a largo plazo son una señal de que las perspectivas de crecimiento a largo plazo de la economía son débiles.”

Fuente: CNN Money

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¿Buenas perspectivas sobre el riesgo país de República Dominicana?

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Durante el año 2016 el riesgo país de República Dominicana se ha reducido considerablemente, lo que revela mayor confianza por parte de los inversionistas extranjeros sobre la capacidad de cumplir todos los compromisos del país con el exterior, evidenciando buenas perspectivas para el país.

Una de las formas que se utilizan para medir el riesgo es a través del Emerging Market Bonds Index (EMBI), el cual mide el diferencial entre el rendimiento promedio de los bonos en dólares de los países emergentes y los bonos del tesoro de Estados Unidos. El mismo ha disminuido alrededor de 2% desde inicios del año, consonante con la disminución del indicador para Latinoamérica. Esta tendencia para la región se ve altamente influenciada por la disminución del riesgo país de Venezuela y Brasil, que han disminuido en 17% y 2%, respectivamente. Esta disminución parecería contradecirse con las perspectivas de ambos países, que se encuentran envueltos en una crisis económica y social.

La disminución del riesgo país de República Dominicana ha venido de la mano con la opinión de las calificadoras de riesgo (Moody’s, Fitch y Standard & Poor), que han mejorado su calificación con respecto a la deuda soberana de República Dominicana. Moody’s, por ejemplo, señala como factores positivos la disminución proyectada del déficit fiscal y la deuda pública, y las buenas perspectivas de crecimiento de la economía. Esto tendría que reevaluarse en la medida que se conozca el déficit del Estado para 2016 completo, que podría superar el presupuestado; también, es improbable que el crecimiento económico se mantenga en el rango 7%-8%, sino que retorne a su crecimiento potencial, que se ubica alrededor del 5%.

De cara al futuro se espera que si las tasas en Estados Unidos se mantienen bajas (dada la indecisión de la Reserva Federal para normalizar su política monetaria) y el riesgo país se mantiene bajo, el Gobierno Dominicano continuaría consiguiendo mejor financiamiento. Esto permitiría una mejora en nuestra situación económica, acompañada con una buena distribución de los recursos a través de los gastos del gobierno, que no se presionarían tanto por el pago de intereses. Se proyectó financiamiento externo para el 2017 por RD$106,296 millones, que deberá ser colocado en la forma de bonos soberanos denominados en dólares a una tasa alrededor de nuestro EMBI más la tasa referente de EE.UU. Existe un balance de riesgos que incluye una corrección de las perspectivas de los inversionistas extranjeros sobre, principalmente, Brasil y Venezuela, en la medida que su situación no mejore en el corto plazo.

Economía chilena crece más de lo esperado en agosto

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El Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec), difundido este miércoles por el Banco Central, representa una importante mejora luego de la expansión del 0,5% anotada en julio, el registro mensual más débil en dos años.

La actividad económica en Chile creció un 2,5% interanual en agosto, una cifra mejor a la esperada y la más alta en seis meses, esto afianza una política monetaria estable para lo que queda de este año.

Este crecimiento fue apoyado por el repunte del sector manufacturero, la minería, servicios y un favorable efecto calendario, dijo el organismo.

Pese a este gran desempeño mensual, debido al desplome del precio del cobre, principal actividad de exportación del país, la economía chilena solo acumuló una expansión del 1.8%, reflejando la poca dinámica de su actividad.

“Estimamos que este buen momento de agosto podría diluirse en gran medida cuando conozcamos el registro de septiembre”, dijo BBVA.

Analistas anticipan que las bases de comparación son más exigentes en el noveno mes, lo que podría reflejarse en una posible contracción de la minería y un acotado dinamismo del comercio exterior.

“Los escasos datos parciales disponibles sugieren que la variación debería ser inferior en septiembre, tal vez en torno a 1,8%”, dijo el economista Benjamín Sierra, de Scotiabank.

Fuente: América economía

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Se establece el primer banco de liquidación en yuanes en Estados Unidos.

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El informe más reciente publicado por el Banco Popular de china (BPCh) muestra que, a finales de 2015, el yuan se había convertido en la tercera moneda más usada en el comercio y la financiación fronterizos y ocupaba el quinto lugar entre todas las monedas de uso en los pagos internacionales y el negocio de divisas.

Con esto en mente el BPCh anunció que ha autorizado a la sucursal que tienen en Nueva York a que ofrezca servicios de liquidación en renminbi o yuan, moneda china, en Estados Unidos. Es la primera vez que China establece un banco de liquidación en yuanes en este país.

La decisión se tomó de acuerdo con un memorándum de cooperación del BPCh firmado con la junta de la Reserva Federal de Estados Unidos, teniendo en mente que Estados Unidos, la mayor economía del mundo, constituye un destino clave para el yuan en su proceso de internalización.

La sucursal del Banco de China en Nueva York es la mayor institución financiera con capital íntegramente chino en Estados Unidos.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha decidido añadir el yuan a su cesta de monedas de Derechos Especiales de Giro (SDR), convirtiéndolo en una de las cinco divisas de reserva completamente aprobada por la organización de 188 miembros.

Fuente: América economía

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El riesgo financiero

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Como inversionista o empresario conocer sobre los riesgos que afectan de alguna manera tu entorno, resulta de vital importancia para mantenerte en el mercado en el cual te desenvuelves con los beneficios que esperas.

El riesgo financiero se puede definir como la posibilidad existente de que los beneficios financieros obtenidos para una organización sean menores a los deseados o de que no se genere retorno alguno. En otras palabras, es riesgo financiero todo aquello que implique que algún movimiento financiero pueda derivar consecuencias negativas. Los riesgos se pueden clasificar en diferentes tipos:

Riesgo de Mercado: Este tipo de riesgo tiene cuatro factores de riesgo estándar que reducen la cartera de inversión o de negocio:

  • Riesgo de tipo de interés: cambio en contra de los tipos de interés.
  • Riesgo cambiario: el riesgo asociado a los tipos de cambio en el mercado de divisas.
  • Riesgo de mercancía: riego asociado al cambio de precio de los productos básicos.
  • Riesgo de mercado: riesgo al cambio en el valor de los instrumentos financieros (bonos, acciones, derivados, etc.).

Riesgo de crédito: Es la posibilidad de que una de las partes de un contrato no realice los pagos de acuerdo a lo acordado en el contrato.

Riesgo de liquidez: Este riesgo está asociado a que, aun disponiendo de los activos, no se puedan efectuar las compras/ventas de los mismos, o no se pueda realizar este tipo de transacciones en el tiempo deseado o en el tiempo adecuado.

Riesgo operacional: Este se deriva de las ejecuciones propias de una empresa. Esto incluye una gran variedad de factores: personal, riesgo de fraude o riesgos debido al entorno, siendo el riesgo país uno de los más influyentes.

Una forma para minimizar el riesgo es diversificando los activos de un portafolio de inversiones. También se puede hacer evaluando la rentabilidad de la herramienta o empresa en la que se pretende invertir. Otra, es tener mucha información útil acerca de la transacción a realizar, lo que evitará la toma de decisiones precipitadas. Por esto, contemplar los diferentes riesgos existentes y saber cómo manejarlos, puede servir para prevenir grandes pérdidas y fraudes y obtener una mayor ganancia. Cuando se planea usar el patrimonio siempre es bueno consultar a un experto en esta área, que sirva de guía con respecto a las inversiones y riesgos que las mismas conllevan.