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Luis José López

MacroTendencias 9-Octubre-2019

Por | Sin categoría | No Comments


Para la última semana de septiembre y la primera semana de agosto, los principales cambios en los indicadores de la economía dominicana han sido: el aumento inesperado en las reservas internacionales, la caída en el precio del petróleo crudo, el aumento de las operaciones de expansión y la depreciación del tipo de cambio y una disminución importante de los activos externos netos de la banca que financió el aumento de las reservas internacionales.

Las reservas internacionales netas han aumentado considerablemente hasta US$8,026.6 millones, aumentando en US$438 millones. Este aumento fue financiado a través de un aumento del endeudamiento neto (disminución de activos externos netos) de la banca en el exterior de República Dominicana, evidenciado en la reducción de su posición neta en un monto de alrededor de US$ 400 millones. Por otro lado, la depreciación del tipo de cambio continúa pronunciada, llegando en la semana 40 al 4.29% de depreciación respecto al inicio de año.

El precio del petróleo crudo WTI que finalizó la primera semana de octubre en US$52.31 por barril, cayendo también las proyecciones de la EIA (Energy Information Administration) con una pequeña recuperación a finales de año, estimando un barrril de petróleo de US$53.50 por barril.

Las tasas de interés activas y pasivas han mostrado una ligera baja durante el periodo, manteniendo un margen entre estas 7.3 puntos porcentuales. Al día 4 de octubre, la media móvil a 7 días de la tasa activa y de la tasa pasiva, finalizaron en 12.9% y 5.6%, respectivamente.

Dadas las medidas expansivas tomadas por el Banco Central, durante el período, las operaciones de expansión sufrieron un pronunciado aumento del 45%, pasando de RD$204 MM a RD$297.5 millones, por igual, los depósitos remunerados han mantenido la caída hasta los RD$16,162 millones.

 

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MacroTendencias 10-Septiembre-2019

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Durante la última semana del mes de agosto y la primera semana del mes de septiembre, los principales cambios en los indicadores de la economía dominicana han sido: el aumento en el precio del petróleo crudo, las reservas internacionales que continúan disminuyendo, la caída en la tasa interbancaria y la continua depreciación del tipo de cambio.

El precio del petróleo crudo WTI, finalizó el 5 de septiembre en $56.17 dólares por barril, presentando un alza considerable de un 4%, durante la semana del 2 al 5 de septiembre. Las predicciones de la EIA (Energy Information Administration), también se notan al alza debido a la disminución de las reservas de los Estados Unidos de este insumo y la esperanza de la mejora de las tensiones en la guerra comercial, con una estimación de $59.90 dólares por barril.

Las tasas de interés activas presentaron una ligera caída, su media móvil a 7 días cerró el 5 de septiembre en 12.4%. Por otro lado, la tasas pasivas se muestran en aumento con una media móvil oscilando alrededor de un 5.6%, cerrando el día 5 de septiembre en 5.8%. Todo esto provocó una caída en el margen de tasas, totalizando en 6.6 para finales de dicha semana. Del mismo modo, la media móvil a 7 días de la tasa interbancaria ha mantenido una ligera caída pasando de 6.24% a 6.09%

Las bajada de tasa por parte del Banco Central ha dado como resultado que los depósitos remunerados el día 5 de septiembre hayan disminuido a RD$25,110 millones y hayan totalizado el 6 de septiembre en RD$28,314 millones, situándose por debajo del promedio que han mantenido durante los últimos dos meses. Mientras, las operaciones de expansión al día 3 de septiembre se situaron en RD$81 millones, para terminar la semana en RD$27 millones, cercano al promedio que ha mantenido los últimos meses.

Las reservas internacionales netas tuvieron un ligero aumento durante la última semana de agosto, para luego seguir con la caída llevada desde los últimos meses, cerrando la semana del 4 de septiembre en US$7,818 millones. A pesar de esto, la depreciación del tipo de cambio no ha parado de aumentar, cerrando la semana 36 del año en 2.09%, respecto al inicio de año, sobrepasando así los nivele registrado en 2017 para la misma fecha.

 

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Expectativas sobre la economía dominicana

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La encuesta de expectativas macroeconómicas es un sondeo hecho todos los meses por el Banco Central. Se recopila información acerca de lo que los agentes esperan que suceda con la economía para final de mes, final de año y al cabo de 12 meses para las variables de inflación de precios, producto interno bruto (PIB), tasa de política monetaria y depreciación del tipo de cambio peso/dólar.

Como se puede observar, los agentes han mantenido unas expectativas medianamente ancladas a la meta de inflación del Banco Central, variando estas expectativas entre un rango de 3% y 4% durante el 2019 contra la meta de 4% ± 1. Esto constituye un logro para la política monetaria, que ha logrado mantener la perspectiva de inflación de los agentes anclada a la meta a pesar de que la inflación se encuentre significativamente por debajo de la misma.

La depreciación del tipo de cambio esperada ha mantenido una mayor variación promediando una expectativa de los agentes para dentro de 12 meses de 3.97%. Consistentemente la expectativa de depreciación (con la excepción de 2018) se ha ubicado por encima de la efectiva; en la práctica los agentes usualmente esperan una depreciación superior a la que se materializa finalmente.

Respecto al crecimiento del producto, podemos ver como las expectativas y el crecimiento registrado por el Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) del Banco Central, se han encontrado bastante cercanas- como el primer trimestre de 2019- y en otros momentos bastante divorciada- como finales de 2017. Para julio de 2019, las expectativas de crecimiento del trimestre eran de 5.4% luego de un cierre del mes de julio de 2.6%.

El seguimiento de estos datos es crucial para complementar los procesos de planificación de las empresas, con el fin de formar expectativas sobre sus intereses comerciales que son consistentes con el panorama macroeconómico, así tomando decisiones informadas, que por lo tanto son oportunas y acertadas.

 

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