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Stephanie Reyes

¿Qué es estacionalidad?

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Se llama estacionalidad a los patrones de comportamiento que regularmente exhibe una variable en momentos específicos del año. Por ende, la conducta de estas variables se convierte en predecible y al conocer esta característica, su estudio temporal se facilita. Un ejemplo de este concepto sería la evolución del consumo de abrigos en un año. Claramente no podemos comparar el uso de estos en diciembre y en junio.

En el caso dominicano los movimientos de las reservas internacionales tienen estacionalidad. Normalmente en los últimos meses del año se observa un incremento de este acervo de divisas y una reversión de esta tendencia a finales del primer trimestre.

En septiembre y octubre la demanda de dólares también exhibe variaciones estacionales, ya que se incrementa para las reposiciones de inventarios, y esto hace que las reservas disminuyan entre 5.6 y 5.8% respectivamente.

Considerar el comportamiento estacional de las variables permite a los individuos tomar decisiones inteligentes y explicar fluctuaciones en los precios de los productos. El desempeño del sector agrícola depende fundamentalmente de estos factores estacionales ya descritos. Por ejemplo, la cosecha de frutas, tubérculos y cereales determina en gran medida la oferta interna y los precios a los que compran los consumidores.

El turismo en el país también presenta comportamientos periódicos. La llegada de extranjeros no residentes suele disminuir en los meses de septiembre y alcanzar su punto máximo en diciembre y julio.

Por igual, el consumo privado experimenta cambios estacionales. Además de que en diciembre sube significativamente la demanda de bienes y servicios de los dominicanos, se está haciendo costumbre que el cuarto viernes de noviembre repunten las compras de los individuos por las rebajas del Black Friday.

Cuando existe estacionalidad no es correcto comparar periodos disímiles porque esto se traduce a distorsiones al momento de interpretar los resultados, provocando expectativas incorrectas en los agentes económicos. Lo idóneo es recurrir a la comparación de estadísticas de manera interanual, es decir, diciembre de 2017 respecto a diciembre del 2016. Al estudiar las series económicas es esencial identificar los fenómenos estacionales en aras de que la conclusión sea oportuna.

 

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Madurando el default

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La escasez de productos de primera necesidad, los constantes enfrentamientos armados entre ciudadanos y militares, la violación de los derechos humanos y la desaparición de la democracia, desembocaron en sanciones financieras que inminentemente afectarán el futuro de la economía de Venezuela. En busca de la solución más favorable, el gobierno venezolano respondió con el anuncio de la reestructuración de la deuda, ¿será esta estrategia capaz de evitar el impago?

El presidente de los Estados Unidos, luego de catalogar a su homólogo venezolano como dictador, emitió una orden ejecutiva que prohibía a cualquier persona o entidad sometida a las leyes estadounidenses a realizar negociaciones relacionadas de forma directa o indirecta con nuevas emisiones de deuda de parte del gobierno de Venezuela y de la petrolera estatal PDVSA. El gobierno de Venezuela como alternativa empezó a cotizar su “oro negro” en moneda china desde el pasado 15 de septiembre.

La puesta en ejecución de la orden de Trump no deja entrever un final feliz para la economía venezolana. Las estimaciones económicas para el cierre de 2017 antes de la imposición de las sanciones apostaban por la caída del Producto Interno Bruto (PIB) en un 10% y un alza aún más pronunciada de la hiperinflación que ya ha superado el 720% en el transcurso del año; sin lugar a duda este un escenario que difícilmente soporte estos castigos financieros sin agudizar aún más la evidente escasez de divisas que comprometen cada día más la solvencia y soberanía de la nación.

En busca de salir lo menos lastimado de esta situación, Maduro asignó una comisión especial para llevar a cabo un proceso de reestructuración de la deuda. Inmediatamente la incertidumbre embargó los mercados internacionales, la agencia financiera internacional de calificación de riesgo Moody’s rebajó la calificación crediticia de PDVSA de “Ca” a “Caa3” por el incumplimiento de pagos a inicios de noviembre del bono 2017, hecho que aleja más a los inversionistas de Venezuela.

En el caso de que Venezuela no logre llegar a un acuerdo que permita la restructuración de la deuda. ¿Cuáles serían sus posibles opciones?

  1. emitir más deuda y negociarla con otros países, como China con quienes han entablado una buena relación y poseen aspectos políticos similares ─esto les otorgaría la opción de liquidar su deuda con Estados Unidos y salir airosos de las sanciones impuestas─.
  2. de no encontrar acreedores, deberán decidir entre destinar las escasas divisas que posee para el pago de la deuda o utilizarlas para importar alimentos.

Detrás de estas posibilidades hay una importante probabilidad de impago o default. Aún el futuro de Venezuela es incierto. La Unión Europea está orquestando un grupo de sanciones que incluyen hasta el embargo de armas exportadas o instrumentos que funjan como medio para la represión interna del país, disminuyendo la gama de opciones que posee Venezuela. Solo queda esperar que el desenlace sea el menos nocivo para la ciudadanía y la economía.

 

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Analytica Espresso 10-Nov-2017

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NACIONAL

La economía creativa aporta el 1.5% del PIB

Durante la celebración del foro “Idear soluciones para mejorar vidas”, la jefa de la División Creativa y Cultura del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), Trinidad Zaldívar, afirmó que la economía creativa o naranja contribuye un 1.5% del Producto Interno Bruto (PIB) del país y genera 468,324 empleos.

La economía creativa o naranja hace referencia a los bienes y servicios que utilizan como insumo principal la creatividad y el capital humano, con el fin de crear empleos, riquezas y bienestar. Expertos afirman que luego de la crisis financiera de 2008 se evidenció que esta economía es más resiliente y crea empleos más rápido que otros sectores económicos.

Zaldívar expresó que la economía naranja dominicana amerita el entendimiento del Estado que debe generar las políticas públicas y un marco regulatorio que incentiven el florecimiento de las industrias creativas y culturales. Destacó que el crecimiento es producto de la Ley de Cine instaurada en el país.

Fuente: Periódico Hoy

INTERNACIONAL

Trump exige el fin de los abusos comerciales crónicos de Asia

El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, dijo que ya no toleraría más abusos comerciales crónicos por parte de las naciones de la región asiática e hizo un llamado a establecer relaciones económicas justas y recíprocas con los Estados Unidos.

De igual forma, elogió a muchos países de la región Asía-Pacífico por los éxitos económicos alcanzados en las últimas décadas y recalcó que los Estados Unidos ingresaría a acuerdos comerciales bilaterales con cualquier nación de la región que desee ser socio y respete los principios de acuerdos justos y recíprocos, estas declaraciones las expresó en el foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico celebrado en la ciudad vietnamita Da Nang.

Aprovechó la ocasión para tocar el tema del comercio con China y sostuvo que no culpa a China ni a ningún otro país por aprovecharse de los Estados Unidos. “Si sus representantes pueden salirse con la suya, simplemente están haciendo su trabajo”.

Fuente: Financial Times

INDICADOR

IPC no presentó cambios en octubre

El Banco Central de La República Dominicana (BCRD) informó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) referente al mes de octubre exhibió una variación de 0%, es decir, que se mantuvo invariable respecto al mes de septiembre.

La inflación acumulada para el periodo enero-octubre quedó situada en 2.42%, mientras que la inflación interanual, que compila datos desde octubre 2016 hasta octubre 2017, presentó una baja y se localiza en 3.48%, cifra que se mantiene dentro del rango de la meta impuesta por el Programa Monetario para el año 2017 de 4.0% y un rango de tolerancia de ± 1.0%. La inflación subyacente se ubicó en 2.23%.

El resultado del análisis del IPC refleja que el incremento del precio del gas licuado de petróleo (GLP) y de algunos alimentos de la canasta básica, fueron compensados por la baja en el precio de la gasolina, el pollo fresco, guineos y otros rubros de la canasta de bienes y servicios. El sector de vivienda experimentó un aumento de 0.87%, seguido de las Bebidas alcohólicas y tabaco, 0.83% mientras que los sectores transporte, alimentos y bebidas no alcohólicas exhibieron una reducción de 0.53% y 0.26% respectivamente.

Fuente: BCRD

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Analytica Espresso 27-Oct-2017

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NACIONAL

Sistema de las Naciones Unidas destinará fondos para erradicar pobreza

El Sistema de las Naciones Unidas destinará a República Dominicana el monto de US$188 millones a partir de enero de año próximo, con el objetivo de que se lleven a cabo los planes de erradicar la pobreza, fortalecer la seguridad alimentaria y mejorar la sostenibilidad ambiental, durante el periodo 2018-2022.

El ministro de Economía, Isidoro Santana lo anunció en el Salón Verde del Palacio Nacional, en un acto donde estuvieron presentes funcionarios y técnicos de organismos internacionales. Santana, enfatizó que pese a los avances logrados por el Estado con el fin de alcanzar las metas de los Objetivos de Desarrollo Sostenible, aún muchos dominicanos se encuentran en pobreza extrema, desnutrición infantil, exclusión social, degradación ambiental y desempleo juvenil.

Los fondos también serán destinados al incremento en los servicios focalizados hacia la igualdad de género y el fortalecimiento institucional, protección de los derechos humanos y a la transversalización de la equidad de género según informo la Unidad de Comunicaciones del Ministerio de Economía, Planificación y Desarrollo.

Fuente: Periódico Hoy

INTERNACIONAL

Economía estadounidense crece 3% en el tercer trimestre

El Producto Interno Bruto (PIB) de Estados Unidos creció a una tasa anual de 3% en el periodo de julio a septiembre,  superando las estimaciones realizadas por la encuesta de economistas por Thomson Reuters.

Los datos provistos por el informe reflejan una contribución significante del consumo personal, el gasto en inventarios y el gasto federal. El ahorro personal cayó y se situó en 3.4% en el tercer trimestre, mientras que la inversión fija comercial aumentó 1.5%. Los gastos personales excluyendo los artículos más volátiles ─comida y energía─ se expandieron un 1.5% y son utilizados por la Reserva Federal para el cálculo de inflación.

El presidente de la nación, Donald Trump, aseguró impulsar el crecimiento a un 3% gracias a las inversiones en infraestructura y la reforma tributaria.

El economista Ian Shepherdson expresó que los datos optimistas sugieren que el mercado podría presentar un fuerte repunte en el crecimiento de los empleos en Estados Unidos, luego de que se emita el último informe de nómina no agrícola en la semana próxima. Se augura que con el aumento de los empleos se siga reduciendo la tasa desempleo.

Fuente: Financial Times

INDICADOR

Disminuye 16% la llegada de turistas en septiembre

Según los datos emitidos por el Banco Central de la República Dominicana (BCRD), la llegada de pasajeros al mes de septiembre de extranjeros no residentes se redujo en comparación al mismo mes del año pasado. En general la llegada de pasajeros vía aérea disminuyó un 15.84% aproximadamente, registrando una entrada total de 360,458 pasajeros.

Los pasajeros de América del Norte exhiben una mayor participación en la llegada vía área, representando un 32% de los pasajeros no residentes al mes de septiembre que ingresaron en el país. Canadá fue el país de América del Norte con mayor predominio de pasajeros.

Dada la baja en la llegada de pasajeros, la tasa de ocupación en establecimientos de alojamiento turístico se vio afectada disminuyendo a nivel nacional en 13.4 puntos básicos respecto a 2016 como consecuencia de condiciones climáticas adversas. Punta Cana fue la zona turística que resultó más afectada disminuyendo en 19.2 puntos básicos la tasa de ocupación. La tasa promedio de ocupación al mes de septiembre 2017 fue de 78.7%.

Fuente: BCRD

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Riesgo país

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El riesgo país es un término de gran alcance, engloba el estudio de factores económicos, políticos, financieros, sociológicos e incluso históricos. Está definido como la probabilidad de que un ente prestatario no pueda cumplir sus obligaciones financieras ya sea por índole macroeconómica, política, social o embates de la naturaleza. Por esta razón los prestamistas exigen un mayor tipo de interés con el fin de compensar el riesgo.

Este concepto toma mayor auge en el ámbito financiero tras la crisis de la deuda latinoamericana de la década de los 80s.

Las variables que fungen como determinantes al momento de su cálculo, desde la óptica social son la estabilidad política, niveles de corrupción. Los factores que inciden en el cálculo del riesgo país desde el ámbito económico son patrón de crecimiento económico, inflación, ingreso per cápita, nivel de gasto gubernamental improductivo, entre otros.

A su vez este indicador se puede dividir en:

  • Riesgo Soberano: es el que asume el prestamista internacional cuando el deudor es el Estado, que pueda negarse al pago por condiciones específicas del país de naturaleza económica o financiera.
  • Riesgo de Transferencia: relacionado a la incapacidad de entidades privadas de no poder cumplir con los intereses, capital y dividendos, dada la carencia de divisas de un país como consecuencia de una situación económica.
  • Riesgo Económico-Financiero: surge de la posible variabilidad de la forma de financiamiento de una inversión y los resultados operacionales de la misma.
  • Riesgo Político: probabilidad de pérdidas, quiebras patrimoniales o daños a los individuos por la actuación gubernamental o fuerzas sociales o políticas del país.

Asimismo, el riesgo de transferencias y los demás relacionados a la actividad financiera internacional, dan lugar a los riesgos de la Inversión Extranjera Directa (IED), desde la perspectiva del capital.

El indicador riesgo país pese a que busca cuantificar el grado de riesgo que entraña un país para inversiones extranjeras, no es concluyente ya que por sí solo no es capaz de mostrar la evolución de la inversión, el crecimiento ni describir la dirección del ciclo económico. Sin embargo, este indicador se ha convertido en una pieza esencial para el otorgamiento de empréstitos a los países de América Latina y el Caribe.

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Metamorfosis de los indicadores de pobreza

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Hemos sido partícipes en la tarea de considerar pobres a las personas que sobreviven con 1.25 dólares al día o menos, es decir, que hemos limitado el ingreso como único insumo para la medición de la pobreza, evidenciando que el enfoque monetario ha predominado sobre las demás perspectivas. Pero ¿es este indicador capaz de englobar la definición de pobreza?, ¿acaso una persona carente de una vida saludable, libertad, respeto a los derechos humanos y acceso a servicios básicos con un gasto diario superior a 1.25 dólares, no debe ser considerado como un individuo en condición de precariedad?

Esta concepción no es errónea. Las líneas de pobreza son excelentes indicadores al momento de medir solo un tipo de pobreza: la monetaria. Esta parametrización da a lugar al paradigma del ingreso, donde se cataloga como pobre a los individuos, únicamente cuando sus gastos medios en escalas de equivalencia se encuentran por debajo del umbral establecido. Por ende, el indicador no proporciona un marco real de la situación, dejando de lado aspectos sociales indispensables en la determinación de la misma, como la libertad de expresión y asociación, necesidades básicas insatisfechas, acceso a servicios e información.

Con el objetivo de obtener una medición que recopile más información relativa al bienestar y la calidad de vida de las personas más allá del ingreso, en 2010 la Iniciativa de Desarrollo Humano y Pobreza de la Universidad de Oxford, desarrolla el Índice de Pobreza Multidimensional. Este criterio abarca dimensiones relacionadas al estado de la vivienda, servicios básicos, estándar de vida, educación, empleo y protección social, suministrando una noción más acertada al concepto de pobreza. Dichas dimensiones a su vez poseen un total de 15 estratificaciones o privaciones.  La metodología sostiene que si un individuo posee al menos un 25% de las carencias es catalogado pobre.

Supongamos el caso de un individuo de 21 años que no completó los estudios secundarios y devenga alrededor de RD$2,500 pesos mensuales. Esta misma persona, por su limitada capacidad de adquisición, carece en su hogar electrodomésticos esenciales, tales como: lavadora, plancha y televisor, las calles de su sector no están asfaltadas, el piso de su vivienda es de tierra, el techo de zinc y solo cuenta con una habitación, pero además, vive con 3 parientes. Desde la óptica monetaria este joven no es considerado pobre, pero desde el IPM si es catalogado como tal.

La República Dominicana toma un lapso de alrededor de media década para construir el IPM. El Ministerio de Economía, Planificación y Desarrollo (MEPyD) emite a finales de junio del presente año el primer informe preliminar de la ejecución de esta metodología. Utilizando como fuente principal la Encuesta de la Fuerza de Trabajo (ENFT), para el periodo 2000-2016. La implementación de esta metodología sienta las bases para el logro del eje número dos de la Estrategia Nacional de Desarrollo (END) respecto a la reducción de la pobreza.

Dentro de los hallazgos relevantes del informe se aprecia que la pobreza multidimensional en el país mostró una caída pasando de 34.9% en 2012 a 23.1% en 2016 para una disminución de 11.8 puntos porcentuales. En ese mismo orden se observa que, los determinantes de mayor incidencia en el cambio del IPM dentro del periodo analizado fue la caída en la privación de ingreso, la baja en la carencia de bienes duraderos, la reducción de escasez de fuentes de aguas mejoradas y la disminución del logro educativo insuficiente.

La puesta en escena de este indicador permite entrever un gran avance en materia social. Dado que permite el diseño y ejecución de políticas públicas que permitirán abolir los factores determinantes de la pobreza y proporciona una métrica comparable con otros 108 países de la región.

 

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