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República Dominicana emite US$ 500 millones a 10 años

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Según datos oficiales publicados por la Dirección General de Crédito Público, la República Dominicana realizó este martes una emisión de US$ 500 millones en bonos soberanos con vencimiento en 2026 a un rendimiento alrededor de 5.6%.

La subasta recibió un total de ofertas de alrededor de US$ 2,600 millones, lo que significa que los bonos dominicanos se perciben internacionalmente como un activo interesante para incluir en portafolios de inversión de cara a la reciente volatilidad de todos los mercados por la decisión de Brexit.

Al martes 28 de junio, día en que se reporta la subasta, los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 10 años se transaban con un rendimiento de 1.46%, lo que al sumar el spread de riesgo calculado por JP Morgan para República Dominicana (4.41%), indica que esta emisión debió rondar alrededor de un 5.87% anual. El hecho de que se pudo colocar la emisión casi 30 puntos básicos por debajo de esta tasa implica un logro del equipo de Hacienda involucrado, que aprovechó oportunamente la coyuntura internacional.

Esta emisión hace que la ejecución de recursos externos por bonos globales, que estaba programada para US$ 1,250 millones en 2016 completo, se sobre-ejecute hasta US$1,500 millones (120%). Es posible que esta sobre-ejecución sea compensada por una sub-ejecución de los recursos externos por proyectos de inversión y apoyo presupuestario (incluye Petrocaribe), que sólo han ejecutado a mayo el 48% y el 2%, respectivamente, de su presupuesto.

La transacción se realizó en Nueva York con el apoyo de J.P. Morgan y Citi, con el Banreservas como co-manager.


Nota: El contenido de este artículo fue actualizado para incluir los datos oficiales publicados por la Dirección General de Crédito Público.

AES Dominicana emite US$ 370 MM en mercado internacional

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La empresa AES Dominicana emitió US$ 370 MM (alrededor de RD$ 17 mil MM) en notas en el exterior a una tasa de 7.95% en dólares, pagadera semestralmente, con vencimiento en el 2026. Lo hizo a través de sus dos empresas: AES Andres B.V. and Dominican Power Partners (US$ 270,100,000) y Empresa Generadora de Electricidad ITABO (US$ 99,900,000). Ninguna de estas notas o sus garantías han sido -ni serán- registrada bajo la Ley de Valores o las leyes estatales de Estados Unidos. Las notas fueron vendidas en (a) los Estados Unidos de América sólo para compradores institucionales calificados en base a la Norma 144A de la Ley de Valores y ( b ) fuera de los Estados Unidos de América.

La subasta terminó con un precio de adjudicación alrededor de 97.89%, lo que hace que, en el momento que se tranzaron en el mercado primario,el rendimiento efectivo de los instrumentos fuese de aproximadamente 8.26% en Dólares Norteamericanos. Al comparar con el rendimiento de los bonos soberanos de madurez y condiciones similares, observamos que la transacción se realizó con un spread de aprox. 2.4% (el rendimiento de los soberanos a 10 años ronda el 6%) . Por otro lado, la tasa activa (para préstamos) comercial en dólares fluctúa alrededor del 5.5%.

Luego de descontar el costo de la emisión (US$ 7.6 MM, 0.205% del total),los fondos serán utilizados principalmente para saldar el AES Andres Bridge Loan y el Itabo Bridge Loan, que de por sí fueron obtenidos a través de un grupo de bancos (con el Banco Popular Dominicano como agente administrativo) para saldar dos instrumentos: AES Andres Dominicana Finance Notes e Itabo Dominicana Finance Notes, en diciembre de 2015.

VER MEMORANDUM FINAL DE LA OFERTA