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¿Cuál es el rol de las AFPs?

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En el siglo XIX, atendiendo a la necesidad de las personas de edad avanzada de disponer de recursos que les permitan cubrir sus gastos durante las etapas finales de sus vidas, surgen los sistemas de pensiones, como mecanismo de protección social.

Estos pueden ser de varios tipos según su sistema de pago. España y Francia utilizan el sistema de reparto, donde las cotizaciones de los trabajadores en activo están destinadas a financiar las pensiones existentes en ese momento. En países como Chile y Colombia utilizan el sistema de capitalización individual, donde la pensión a futuro del trabajador depende de los ahorros acumulados durante su vida laboral. También existen sistemas mixtos, compuestos de una pensión pública y complementada por otra de carácter privado, utilizándose en países como Suecia y Alemania.

En República Dominicana opera un sistema de capitalización individual y las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs) son un eje fundamental del mismo. Las AFPs son instituciones financieras, por lo general de carácter privado, cuyo único objetivo es el de administrar los fondos de pensiones bajo la modalidad de cuentas personales, para otorgar pensiones de jubilación, invalidez y/o sobrevivencia a los cotizantes acorde a los principios de la Ley 87-01 de Seguridad Social.

Los aportes voluntarios y obligatorios de los afiliados son invertidos por las AFPs en diversos instrumentos financieros, incluyendo bonos del Banco Central y títulos valores del Ministerio de Hacienda, así como aquellos ofrecidos por instituciones de intermediación financieras, empresas privadas, fondos de inversión, valores de fideicomiso de oferta pública, organismos multilaterales, entre otros.

La Ley 87-01, en su artículo 56, establece que al trabajador le corresponde hacer un aporte de un 2.88% del salario devengado, mientras que el aporte de su empleador asciende a un 7.12% de dicho. Los cotizantes podrán acceder a los fondos resultantes de dichos aportes a partir de los 60 años.

En nuestro país operan unas siete administradoras de pensiones: Popular, Reservas, Siembra, JMMB, BDI, Scotia Crecer, Romana y Atlántico. En su conjunto, a diciembre de 2020, estas AFPs contaban 4,295,419 afiliados y 1,747,440 cotizantes, gestionando un patrimonio ascendente a RD$816,297 mil millones.

Estar afiliado una AFP les garantiza a los trabajadores una pensión segura al final de la vida laboral, que resulta crucial para aquellos que ya no pueden generar ingresos por vejez o invalidez. Así como incrementar los aportes del empleado y el empleador garantiza mayores recursos disponibles durante el retiro, medido tradicionalmente como la proporción del último salario que percibirá el cotizante (también llamado tasa de reemplazo), retirar recursos antes de la jubilación necesariamente disminuye los fondos disponibles para el pensionado durante la vejez.

 

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Estructura de las AFPs: ¿Qué las caracteriza?

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Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) son empresas privadas que se encargan por ley de invertir los ahorros de los trabajadores en instrumentos financieros, con el fin de otorgarle a cada uno de sus afiliados una ganancia sobre sus pensiones al momento de retirarse. En este MacroChart se muestran detalladamente las características de este mercado, haciendo énfasis en aspectos importantes como la rentabilidad, desempeño y evolución a lo largo de los años, para permitir un mejor uso de la información para decisiones más acertadas.

En diciembre del 2018, los activos de las AFP totalizaron en RD$14,845 millones, concentrados en más de un 81% (RD$12,094 millones) entre AFP Popular, Siembra y Reservas (estas entidades también lideran el ranking en términos de número de cotizantes), mientras que el resto de las administradoras concentran aproximadamente un 19% (RD$2,751 millones) los demás activos.

En cuanto a la rentabilidad de estas AFP, a finales del 2018 el mercado en su conjunto presentó un ROA y un ROE (medidas de rentabilidad sobre las ganancias y sobre el patrimonio) de un 18% y 20% respectivamente. Las AFP de Popular, Reservas, Scotia Crecer y Siembra tuvieron buen desempeño en el 2018, registrando altos rendimientos en los meses iniciales y experimentando una leve ralentización a mediados de junio y julio (Scotia Crecer fue la que presentó una rentabilidad más alta, con registros de un 28% y 33% en diciembre del 2018). Por otra parte, Romana, Atlántico y JMMB-BDI no siguieron el mismo ritmo, incluso presentando registros negativos en las dos últimas mencionadas.

La mayoría de las inversiones de las AFPs se realizan en el Sector Público, representando un 60% del total de inversiones en diciembre del 2018 (RD$4,434 millones), mientras que solo un 14% (RD$1,003 millones) fueron realizadas en el sector privado. Estas en general presentaron un decrecimiento de un 7.2% respecto al año anterior.

Un aspecto importante para destacar es que AFP Popular es la administradora que presenta una mayor diversificación en su cartera de inversión, dedicándole aproximadamente un 37%, 35% y un 28% a las instituciones financieras, al sector público y al sector privado respectivamente. Esta también es la que presenta un mayor monto invertido entre todas las AFP, totalizando en RD$2,842 millones en enero del 2019.

Conocer la estructura de este mercado y sus principales actores ofrecen una visión más completa y amplia a los cotizantes, permitiéndoles tener niveles de vida y de consumo cuando se jubilan similares a los que se tenían en los momentos que eran laboralmente activos. Este sistema también ofrece incentivos al ahorro, dinamizando la economía e impulsando la inversión.

 

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