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República Dominicana coloca US$ 2,500 MM en bonos soberanos

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El 23 de enero de 2020 la República Dominicana emitió exitosamente US$ 2,500 millones en bonos soberanos, distribuido en US$ 1,000 millones a 4.5% a 10 años y US$ 1,500 millones a 5.875% a 40 años. Esta emisión a 40 años constituye un hito en el desarrollo de República Dominicana como emisor en el mercado internacional, siendo la colocación con el plazo más extenso en toda la historia del país.

El rendimiento de 4.5% de la colocación de bonos soberanos de República Dominicana a 10 años es similar al de los bonos ya cotizando en el mercado internacional en esa misma madurez, actualmente alrededor de 4.553%. Sin embargo, en el caso de la emisión a 40 años con un rendimiento de 5.875%, este rendimiento se encuentra incluso por debajo de la madurez estimada a 30 años, que actualmente se ubica en 6.02%; la disminución en la tasa a este tenor refleja la alta demanda de los bonos por parte de los inversionistas internacionales, que estuvieron dispuestos a pagar un precio por encima de los demás bonos equivalentes en el mercado.

La colocación es especialmente estratégica porque aprovecha un momento en que el mercado internacional ha facilitado una reducción del riesgo país de República Dominicana desde 3.6% en diciembre de 2019 a 3.3% en enero de 2020, en agregado a que la curva de rendimiento de Estados Unidos ha disminuido 100 puntos (1%) desde el mismo mes del año pasado (en el caso de la madurez de 30 años).

El contraste de la emisión de bonos soberanos denominados en USD de República Dominicana en el mercado internacional a 4.5% a 10 años, con su equivalente en el mercado local en DOP, actualmente alrededor de 9.89%, arroja una tasa de depreciación del tipo de cambio peso-dólar esperada de 5.39%, efectivamente cercana a la depreciación durante los últimos 12 meses, que se ubica en 5.32%.

El seguimiento continuo al mercado financiero local e internacional, junto con los fundamentos económicos de la economía mundial y dominicana, son clave para anticipar y aprovechar coyunturas de mercado como esta y las señales que brinda a los inversionistas, empresas, hogares y hacedores de política.

Fuente: Dirección General de Crédito Público


Las apreciaciones expresadas en este artículo no constituyen bajo ningún concepto recomendaciones que puedan utilizarse como punto de partida sobre decisiones inversión, gestión empresarial, finanzas personales o cualquier otro tipo de decisión. Este artículo es solamente un ejercicio intelectual y de opinión sin ningún fin de asesoría o toma de decisión. Esta publicación podría modificarse posterior a su publicación en la medida que se conozca nueva información sobre la emisión y sus condiciones.

Uber, Airbnb y la economía colaborativa

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En un mundo tan globalizado como en el que vivimos hoy en día, no es raro encontrar personas que trabajan desde su casa para empresas del otro lado del mundo, con idiomas y estilos completamente diferentes. Este ha sido uno de los avances más importantes de la tecnología respecto al mercado laboral mundial, la conocida gig economy o economía colaborativa.

Tal cual como su nombre lo dice, la economía colaborativa es un nuevo modelo de empleo, donde trabajadores y empresas (o clientes en muchos casos), se contactan y colaboran directamente pactando trabajos específicos por periodos de tiempo determinados.

Todo este movimiento ha impulsado la creación de cientos de nuevas empresas como Uber, Airbnb o Freelancer, enormes empresas que, según Forbes, solamente en Estados Unidos emplean 57 millones de personas, las cuales generan aproximadamente US$75 mil por año, y ganan en promedio más que el 70% de los trabajadores tradicionales estadounidenses.

No cabe duda de que este nuevo ¨esquema laboral¨ está acaparando la atención de todos, y no es para menos. Dada la oportunidad que tiene casi cualquier persona para adquirir un empleo, con y sin título universitario, priorizando sus habilidades y experiencias en tareas determinadas. También la libertad en cuanto a horario y la posibilidad de compaginar dos empleos hacen este tipo de empleos mucho más atractivos, a la hora de decidir entre emplearse a tiempo completo o ser ¨freelancer¨.

Pero no todo es color de rosa; la realidad es que las personas que viven de este tipo de empleo no aportan directamente para un fondo de pensiones, no están afiliados a la seguridad social y ciertamente no disfrutan de otros beneficios laborales, claramente un problema que debe ser resuelto modificando las leyes y dando oportunidad para este tipo de empresas y empleados.

¿Y en República Dominicana?, ¿puede ser este un modelo beneficioso? Si analizamos el mercado laboral dominicano, según datos de la ENCFT del Banco Central, dentro de la informalidad total se encuentran 2.5 millones de dominicanos, un 55% de los que se encuentran trabajando y una cantidad potencial de personas aptas para trabajar de 265 mil. Todo esto da oportunidad para el crecimiento de empresas con este modelo de empleo y dando oportunidad a los dominicanos de integrarse a la fuerza laboral formal (si se legisla a favor de esto), disfrutar de los beneficios que trae consigo y el aumento en la tasa de participación laboral dominicana. Esto debe ser ponderado contra los costos de estos esquemas, que actualmente significan que el fisco no percibe los tributos correspondientes en la mayoría de los casos.

Estos indicadores son claras señales de que una buena estructuración de este tipo de empleo, con empleados amparados por la ley, con sus debidos beneficios, podrían terminar repercutiendo positivamente en el mercado de trabajo dominicano, eliminando uno de sus principales problemas como la informalidad y restándole presión al gobierno.


Las apreciaciones expresadas en este artículo no constituyen bajo ningún concepto recomendaciones que puedan utilizarse como punto de partida sobre decisiones inversión, gestión empresarial, finanzas personales o cualquier otro tipo de decisión. Este artículo es solamente un ejercicio intelectual y de opinión sin ningún fin de asesoría o toma de decisión.

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Unión Europea y Reino Unido logran nuevo acuerdo sobre el Brexit

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Luego de innumerables negociaciones, los equipos de negociación de la Unión Europea (UE) y Reino Unido alcanzaron un acuerdo para la salida de este país de la comunidad europea. El anuncio fue publicado por Jean-Claude Juncker, presidente de la Comisión Europea y Boris Johnson, primer ministro británico por la red social Twitter. El acuerdo tendría que ser ratificado tanto por el parlamento europeo como el de Reino Unido para entrar en vigencia. Posterior a la noticia, inmediatamente el precio de la libra esterlina contra el dólar se aprecio en 1-1.3%.

Juncker en la publicación afirmó que donde hay voluntad, hay un acuerdo, e incentivo a los líderes de UE a respaldar el pacto durante la cumbre que tiene lugar este jueves y viernes en Bruselas. Calificó el acuerdo como “justo y equilibrado”. Por su parte Johnson sostiene que es un excelente nuevo acuerdo que retorna el control.

Según el negociador principal de la Unión Europea, Michel Barnier, el nuevo acuerdo se fundamenta en cuatro pilares principales, que tratan de aliviar una de las situaciones más difíciles de la salida de Reino Unido, que es la negociación alrededor de la frontera con Irlanda.

  • No levantar una barrera física entre Irlanda e Irlanda del Norte.
  • Irlanda del Norte se quedaría en territorio de Reino unido en términos aduaneros, pero mantiene su posición como punto de entrada al mercado único europeo.
  • Se mantiene la integridad del mercado único europeo, pero se hacen concesiones a Reino Unido en materia del impuesto por valor agregado que paga a la Unión Europea (todavía no se conoce el detalle de las mismas).
  • Irlanda del Norte puede decidir cada cuatro años si continúa aplicando las reglas de la Unión Europea.

Sobre esto, el Partido Nacionalista Escocés, ya anunció que votará en contra del acuerdo, porque según informaron otorga es Escocia “un trato Injusto”. Así mismo, el norirlandés Partido Democrático Unionista, comunicó que su posición ante el pacto sigue sin variación.

Fuentes: The Economist, CNN, DW


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Una Propuesta InDocente? La Autonomía del Ministerio de Educación

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Mucho se ha escrito en República Dominicana sobre la necesidad de incrementar la calidad del gasto en educación inicial con el fin de elevar la competitividad, atraer inversión, mejorar los salarios e incrementar los niveles de vida en el país.  Los Planes Decenales de educación fueron unos de los primeros intentos, pero, luego de ver los resultados de las pruebas internacionales, podríamos pensar que tuvo un éxito limitado.

El incremento de las becas de estudiantes en la carrera de educación también ha sido otra de las estrategias.  Lamentablemente, mucho de este capital humano termina en aulas privadas en la medida que migran hacia salarios más atractivos.  La tanda extendida también ha sido otra iniciativa que quizás sin querer se ha convertido, según algunos estudios, en una tanda ampliada, reforzando las carencias de algunos estudiantes.

Hay muchas propuestas sobre la mesa, como importar profesores para los estudiantes y para la capacitación, involucrar a los padres en la supervisión del as escuelas, mantener un gasto equivalente a 4% del Producto Interno Bruto (PIB), entre otros.

Sin embargo, ninguna de las propuestas que hay sobre la mesa abordan el problema, que, desde nuestra perspectiva, es quizás el más importante en la educación dominicana:  la gobernanza y despolitización de la gestión educativa.

En el país existen múltiples casos donde se ha demostrado que el involucramiento de los padres en la gestión docente y administrativa de las escuelas ha sido exitoso.  Tal es el caso de colegios como el Babeque Secundaria, el CONSA, entre otros.  Sin embargo, este esquema no sería tan efectivo para las escuelas públicas, donde por lo general los padres no cuentan las herramientas para gestionar de manera efectiva el recinto escolar de sus hijos, ya que una proporción limitada de ellos posee un grado superior a bachiller.

Por otro lado, el Gerente General o Ministro de la Educación en República Dominicana, depende directamente del Gobierno del momento.  Su selección tiene un elemento técnico y otro político; y más hoy, cuando es el mayor receptor del presupuesto del Estado.  Solamente en los últimos siete años, nuestro país ha tenido cuatro Ministros de Educación diferentes.

Ante esta realidad, es muy difícil priorizar una estrategia a largo plazo, como lo es la estrategia de educación en el país. Entonces nuestro largo plazo se va tornando larguirucho. Cuando los dolientes están dispersos, pero el gestor principal es uno solo o está concentrado, el problema de agente-principal condena a los estudiantes a la crónica de una muerte anunciada.

El sector privado ha respondido desarrollando múltiples iniciativas para apoyar la mejora del sistema educativo en República Dominicana.  Desde la fundación de APEC hasta el resurgimiento y fortalecimiento de EDUCA, el sector privado ha estado bateando un juego desde su propia cancha, pero el juego de la otra chancha cambia constantemente tanto las reglas como el árbitro.

¿Cómo desarrollar la gobernanza, involucrar los dolientes y garantizar que la educación siga un camino diferente al de las EDE’s en República Dominicana? Quizás es el momento de pensar fuera de la caja y replicar mejores prácticas.  Las recetas y las mejores prácticas internacionales son un punto de partida importante, pero al igual que para empresa diferentes, las estrategias deben ser diferentes para cada país.  Se requiere buscar la estrategia que se adapte a su realidad, cultura, momento, entre otros factores.

Si analizamos de cerca, los dolientes directos de una baja calidad de la educación son las familias.  Sin embargo, otro doliente fundamental es el sector empresarial. Son ellos los que sufren el resultado de bajos niveles de productividad, alta rotación y costos elevados de administrar estas situaciones. Instituciones como Hacienda, la Dirección de Impuestos o alguna superintendencia en manos del sector privado, provocaría incentivos perversos a hacerse un traje a la medida.  ¿Qué pasaría si el sector privado se hace un traje a la medida con la educación?  Quizás el empresariado sería el mejor sastre.  Somos una economía más abierta e integrada al resto del mundo, con lo cual la estructura productiva refleja nuestras ventajas relativas, las que están limitadas por el tamaño del traje…. Hagamos un traje a la medida.

¿Y cómo sería esto posible? 

El desarrollo del mercado de capitales y los cambios generacionales, han llevado a un fortalecimiento de la cultura de los Gobierno Corporativos.  Esto no es más que el desarrollo de principios y normas que regulan el funcionamiento de los órganos de gobierno de la empresa: los Accionistas, Directorio y Alta Administración.  El Directorio o Consejo de Administración, dentro de las formas que puede adoptar un Gobierno, es el representante de los accionistas o de los dolientes, regularmente bien capacitado, que gestiona de manera directa a la administración de la empresa, y toma decisiones de manera colegiada, evitando así concentraciones de poder, disminuyendo riesgos y haciendo sostenible en el tiempo a la sociedad.  ¡Pues, hagamos un Directorio para la Educación!  Un Directorio Independiente del Administrador, pero representante de los dolientes.  Un Directorio con un (1) representante del Gobierno de Turno, que se le podría llamar Ministro de Educación, que puede cambiar todos los años, que puede perseguir aventuras políticas si lo desea, pero que no monopoliza la gestión del proyecto más importante de nuestra nación, la educación.

Este Directorio tendría a su cargo la contratación de la administración, que en los próximos 20 años tendrá la Labor de hacer rentable la educación.  Este Cuasi-Ministro además, se convertiría en 20 años en el Padre (¡O madre!) del Desarrollo, y junto con su equipo será parte de los libros de historia, de los documentales de cine, del Directorio del Futuro. Por eso, este gestor y su equipo deben tener una motivación muy difícil de encontrar:  Trascender, dejar un legado y ser un fanático absoluto de la educación.   Pero también serán duramente evaluados si fallan en su tarea.  Este equipo debe estar remunerado de acuerdo a este objetivo, a sus logros parciales y con proporciones de corto, largo y mediano plazo.

Algunos pensaran, ¡qué fácil es decir eso!  Y es por eso por lo que nuestra propuesta es mucho más realista que esto.  Nuestra propuesta incluye un elemento adicional:  La necesidad de crear de un plan detallado para llevarla a cabo, el cual debe culminar con dos entregables:

  1. Un plan de proyecto detallado, y toda la documentación necesaria para poder formar el Consejo, la Administración y desarrollar un proyecto a 20 años.
  2. Un proyecto de Ley para darle autonomía la Ministerio de Educación.

Para poder hacer esto, sería quizás necesario formar un equipo multidisciplinario con expertos internacionales y nacionales (moderados por algún organismo internacional), que durante dos años trabajen exclusivamente en desarrollar este plan. Los entregables claves del plan deben contener:

  • Diseño detallado de Gobierno, incluyendo roles, perfiles, vigencia del Consejo de Administración, proceso de toma de decisiones y otros detalles de la gestión.
  • Plan de evaluación de docentes, con estándares internacionales.
  • La estrategia para fortalecer a los docentes. Es posible que se requieran licitaciones internacionales tanto de docentes como entrenadores de docentes.
  • Plan de retiro de docentes existentes y/o re-ubicación dentro del plan.
  • Perfiles de la administración.
  • Plan financiero detallado.
  • Estrategia de homogenización de las evaluaciones, con el fin de estandarizar calidad y poder comparar escuelas entre sí.
  • Plan de integración de las nuevas tecnologías de la educación para tanto los procesos de aprendizaje como la gestión de los resultados del sistema.
  • Manejo del cambio y transformación de la Asociación Dominicana de Profesores (ADP).
  • Plan de acción rápida para mejora de los estudiantes actuales.
  • Estrategia para el desarrollo de la educación técnica.

Los esquemas organizacionales que funcionan son los que toman en cuenta los incentivos de sus actores, asegurando que velen por el bien que se persigue. No es soñar demasiado pensar que en República Dominicana la educación puede adaptarse a este paradigma.


Las apreciaciones expresadas en este artículo no constituyen bajo ningún concepto recomendaciones que puedan utilizarse como punto de partida sobre decisiones inversión, gestión empresarial, finanzas personales o cualquier otro tipo de decisión. Este artículo es solamente un ejercicio intelectual y de opinión sin ningún fin de asesoría o toma de decisión.

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¿Fue oportuna la colocación de bonos soberanos?

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La colocación de bonos por US$ 2,500 millones en el mercado internacional del Estado Dominicano fue oportuna, al analizar las condiciones logradas, la situación actual de los mercados, y el nivel de confianza que refleja sobre la capacidad de pago del país.

De los US$ 2,500 millones colocados en el mercado internacional, US$ 1,000 correspondieron a un bono en moneda dominicana a 7 años a una tasa de 9.75%, y US$ 1,500 millones en dólares estadounidenses a 30 años a una tasa de 6.492%. La confianza de los inversionistas internacionales se notó tanto en la sobredemanda a la que se enfrentó el proceso de colocación, siendo una vez y media lo ofertado para los bonos en pesos y dos veces y media lo ofertado para los bonos en dólares, como en la disposición del mercado para aceptar títulos denominados en pesos.

La coyuntura internacional ha impulsado el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a la baja, disminuyendo desde más de 3.3% a finales de 2018 hasta 2.7% en la fecha de colocación. De manera simultánea, el riesgo país percibido de República Dominicana, medido a través de la diferencia entre el rendimiento de sus bonos internacionales contra los bonos de EE. UU. por el Emerging Markets Bond Index (EMBI), se encuentra alrededor de uno de sus niveles históricos más bajos al compararse con el riesgo de Latinoamérica completa. La colocación a 30 años a 6.492%, al compararse frente al 2.7% de los bonos de EE. UU. al mismo plazo, resulta en un EMBI (percepción de riesgo) implícito de 3.8%.

Si se analizara el rendimiento de los bonos del país actualmente en el mercado internacional y se extrapola una colocación hipotética, se encontrará una tasa de alrededor de 6.6%, por encima de la lograda en este ejercicio de colocación, reflejando el apetito del mercado por bonos dominicanos.

La colocación de bonos en pesos dominicanos a 9.75% a 7 años contrasta con la curva local de Hacienda, que a ese plazo se ubica actualmente alrededor de 9.16%. Aquí se refleja el impacto del riesgo cambiario en los inversionistas externos, que es más alto que para los locales. El evento hace eco de la primera colocación de bonos soberanos denominados en pesos en febrero de 2018, a una tasa de 8.9% a 5 años, igual por encima del rendimiento de 8.15% que rentaban los bonos locales de Hacienda al mismo plazo.


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El impacto económico de los vehículos autónomos

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Año tras año presenciamos cómo los cambios realizados en el área de la ciencia y la tecnología revolucionan los sistemas económicos, políticos y sociales a nivel mundial. Últimamente, uno de los principales temas de interés, especialmente en los Estados Unidos, ha sido el de vehículos automatizados. Los vehículos son una herramienta que sirven para satisfacer una necesidad básica de transporte; los autónomos presentan comodidades y beneficios que no son posibles de obtener con vehículos comunes y corrientes.

Desde el punto de vista macroeconómico, los carros autónomos tendrían una influencia positiva sobre la economía global. Según expertos de Intel y Strategy Analytics, aproximadamente, el impacto de estos a nivel mundial fuera alrededor de US$7 billones si este mercado llegara a expandirse y el sector económico de los vehículos autónomos agregaría US$2,000 millones a la economía estadounidense para el año 2050.

La inversión y la valoración de la industria de los vehículos autónomos ha aumentado como consecuencia de los avances que se han realizado. Bloomberg argumentó que la inversión privada en estas empresas de autoservicios fue mayor en el segundo trimestre del 2018 que en los últimos cuatro años combinados. Asimismo, Morgan Stanley (banca de inversión multinacional estadounidense), ha incrementado su valoración de la empresa de autos autónomos con mayores avances (Waymo) de US$70 mil millones en el 2017 a US$175 mil millones en 2018.

No obstante, existen otros factores a tomar en cuenta a la hora de analizar el impacto de estos automóviles sobre la economía. Uno de ellos es si estos funcionarán con gasolina o de manera eléctrica. Esta es una cuestión sumamente importante ya que, si trabajan con gasolina, los impuestos sobre esta generarán ingresos mayores a la nación local; sin embargo, si los carros son eléctricos, el impuesto sobre este factor decrecería y, eventualmente, desaparecerá esta fuente de ingreso del país.

Por otra parte, las repercusiones que se podrían causar sobre el desempleo son inciertas. Esto se debe a que, en el corto plazo, se crearían más empleos como consecuencia de que en los meses de prueba podría necesitarse técnicos presentes que vigilen el procedimiento. Sin embargo, en el largo plazo se espera una expansión de la tasa de desempleo de esta fuente debido a que, como hay expectativas de que para este período el carro sea completamente autónomo, la industria requerirá menos personal. Este avance tendría consecuencias a nivel social y económico. Todas las personas buscan que, con el transcurso del tiempo, su bienestar aumente. La implementación de este medio de transporte en la vida cotidiana podría incidir sobre este objetivo.


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Implicaciones del comercio electrónico

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La globalización y las mejoras tecnológicas han revolucionado la forma en la que las personas hoy en día conviven e interactúan, modificando tanto la forma en la que los consumidores compran bienes y servicios, así como también la capacidad y el alcance que tienen las empresas de ofrecer sus productos. El sinnúmero de oportunidades que ofrece el internet y las redes en línea pueden tener impactos significativos en una economía y sus agentes, dando espacio a la innovación y al desarrollo económico.

El comercio electrónico se refiere a todas las actividades comerciales realizadas en las redes electrónicas, incluyendo la compra y venta de bienes y servicios, la transferencia de fondos, el marketing digital y la recolección y el procesamiento de datos. Este modelo de negocios ha tenido una fuerte expansión y un gran crecimiento en las últimas décadas. Según la OECD más del 50% de la población mundial realiza compra a través del internet, mientras que, en los Estados Unidos el 96% de la población con acceso a Internet ha realizado una compra en línea en algún momento de sus vidas y el 80% lo ha hecho en el mes anterior.

Para el caso de la República Dominicana, los niveles tecnológicos no son tan altos como en los países desarrollados, sin embargo, cada vez son más las personas que realizan compras a través de internet y las empresas que ofrecen servicios en línea (como son los distintos métodos de pagos) debido a que han sabido reconocer este incremento en la demanda. Según los datos del Banco Central las transacciones electrónicas totalizaron en más de RD$8 billones a septiembre del 2018, presentando un crecimiento de un 19.5% respecto al mismo período del año anterior. Por otro lado, las transacciones físicas han venido decreciendo con el pasar de los años, totalizando en aproximadamente RD$1.5 billones reduciéndose en aproximadamente 20.2% para este mismo período.

Es evidente que hoy en día se valora cada vez más esta clase de servicios por todos los beneficios que ofrece. Bajo este sistema de negocios los consumidores son capaces de realizar transacciones prácticamente de manera instantánea y desde cualquier lugar. Para los productores los costos operacionales se reducen drásticamente y su alcance para clientes potenciales aumenta con las transacciones electrónicas, esto da como resultado un mayor margen de beneficios en general. A pesar de todo esto, el comercio electrónico tiene sus desventajas, como son la limitada interacción entre consumidor-cliente que puede dificultar el entendimiento de las necesidades y deseos de los clientes, y la alta dependencia que tiene con la tecnología y las redes.

El comercio electrónico les ofrece a las personas un nuevo sistema económico con características propias, nuevas tendencias futuras y nuevas oportunidades de innovación. Las dinámicas que se dan en este tipo de negocios son muy dependientes del sector digital y tecnológico, por lo que más bien es considerado una forma alternativa de comercio para los consumidores. Esto nos indica que estas dos formas de realizar actividades comerciales (el electrónico y el físico) se mantendrán en constante competencia en los próximos años.


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Educación en línea: las dos caras de la moneda

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Los costos de la educación superior han mantenido un alza constante a través de los años. Específicamente en el caso dominicano, la misma ha aumentado en 78% desde el 2011 a la fecha, según datos del Banco Central. La situación actual abre la puerta a la búsqueda de otras opciones para formarse académicamente.

Considerando lo anterior, el desarrollo de la tecnología y el fácil acceso a la información se hace atractiva la opción de evaluar la educación en línea como alternativa. Este tipo de educación es capaz de otorgar certificados y hasta maestrías, compitiendo con la educación presencial. Pero ¿podría algún día llegar a sustituir o competir con la educación cara a cara? Para responder esto, primero es necesario entender la composición del sector de educación y cómo ha ido cambiando.

Datos importantes del sector

Para 2017, en los Estados Unidos un total de 6,657,460 estudiantes estaban inscritos en algún curso en línea, lo que conforma un 33% de la población estudiantil total. Esta cifra significaba un crecimiento de 6.4% respecto a los registros del año anterior.

Es interesante observar a la población que apunta la educación a distancia. El 40% de los estudiantes en línea superan los 30 años, y de igual manera, el 76% de los programas señalaron que su público principal eran adultos que desean volver a estudiar después de una ausencia. Por lo tanto, se puede concluir que el grupo específico que recibe el mayor impacto de la educación en línea, son adultos probablemente con trabajo que buscan nuevas oportunidades de estudio.

Ventajas y desventajas

El aprendizaje en línea tiene ventajas y desventajas frente al aprendizaje presencial. Las ventajas parecen claras, además del menor costo, el estudiante puede manejar su tiempo según su conveniencia y seleccionar los cursos que más le interesen. De alguna forma el estudiante sería capaz de diseñar su propio pénsum de estudio según sus preferencias e ir desarrollándolo al ritmo que más le convenga según su situación. Como desventaja destacan la falta de interacción social y el valor añadido que puede otorgar un profesor presencial.

Evidencia empírica

Por lo tanto, llegamos a la pregunta final ¿podría la educación en línea verdaderamente llegar a ser un sustituto de la presencial? La respuesta es incierta, Caroline Hoxby, investigadora de Stanford, intentó responderla en el año 2017 con el paper “The Returns to Online Postsecundary Education”. En el mismo se mide la diferencia en salarios que brinda estudiar al menos tres años exclusivamente educación en línea y los resultados llaman la atención. Contrario a lo que de antemano se pudo haber pensado, la investigación demuestra que el aumento en el salario de los estudiantes en línea fue significativamente menor al de la educación presencial y que en muchos casos ni siquiera llega a pagar la inversión realizada. Estos resultados son obtenidos controlando por capacidades de los estudiantes, tipo de curso y cualquier otra variable que pueda hacer que los grupos no sean comparables.

¿Qué nos dice esto? Demuestra que la educación virtual no ha obtenido todavía la suficiente rigurosidad o aceptación para competir con la presencial en el mercado laboral, pero no significa que debemos olvidar los beneficios de la educación en línea, su potencial, y su efecto en la población que busca impactar. El público objetivo de este mercado está compuesto (en una gran proporción) por personas que buscan complementar sus conocimientos por requerimientos laborales, y por ende, el beneficio puede estar reflejándose fuera del salario. Además, la variedad de cursos en línea puede servir como complemento ideal para un currículum universitario y el bajo costo de estos puede aumentar el alcance de la educación a poblaciones necesitadas. La enseñanza en línea tiene un camino que recorrer, pero su capacidad de penetración en el sistema educativo le podría terminar generando más aceptación, logrando algún día más impacto en el mercado laboral.


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China y su efecto sobre el rumbo del dólar

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En primera instancia debemos tener claro que, para que una moneda sea considerada como reserva global debe mantener firmemente la confianza como medio de pago y reserva de valor. Oficialmente desde 1943 el dólar estadunidense ha sido la reserva global por excelencia, representando hegemonía mundial. Algunas de las potencias emergentes tratan de generar una guerra de divisas con el fin de devaluar el dólar estadounidense y poder posicionar su moneda como reserva global.

Recientemente se reveló que tanto China como Japón reducirían la compra de bonos del Tesoro de los Estados Unidos. El efecto inmediato de esta posible acción fue la disminución del precio de los bonos del Tesoro de dos años de madurez. Al poco tiempo, las autoridades monetarias asiáticas desmintieron esta información y los precios retornaron a su posición anterior. Cabe destacar, que China y Japón son los mayores poseedores de deuda estadounidense.

¿Qué ocasionaría la reducción de la compra de bonos del Tesoro de China y Japón sobre el dólar?

La reducción o paralización de la compra de bonos del Tesoro por parte de Japón o China, se traduciría en primera instancia en la reducción de la demanda de estos instrumentos de financiamiento, disminuyendo el precio de estos y por tal razón, incrementando sus rendimientos. Estos movimientos generarían una baja en la demanda de dólar, debilitándolo y deteriorando la relación entre el tipo de cambio de ambas monedas. Estos acontecimientos serían perjudiciales para el déficit comercial de Estados Unidos con China que para 2017 fue de US$276,000 millones ─cifra que calificó Trump como insostenible─.

Otras de las medidas adoptadas por el país asiático fue la cotización del petróleo de Venezuela en yuan, considerado como un golpe a la supremacía del dólar. Lo mencionado anteriormente, fue la alternativa que tomó Venezuela para evadir las sanciones económicas de Estados Unidos por la dictadura impuesta en el país latinoamericano. Estas acciones han desembocado en que Donald Trump califique a China como rival que atenta contra los intereses, la economía y los valores de los Estados Unidos.

Pese al crecimiento económico y la bonanza del sector laboral evidenciado en los Estados Unidos, la recuperación de Europa, la expansión y el fortalecimiento de las economías asiáticas, incentivaron a los inversionistas a inclinarse a apostar por estos países, incidiendo en el deterioro del tipo de cambio del dólar respecto al yuan, yen y al euro.

Todos estos acontecimientos que atentan contra el predominio del dólar nacen de las medidas proteccionistas instauradas por Trump, con el fin de poner a América primero e ir cerrando algunos lazos comerciales considerados injustos o que van en detrimento de los Estados Unidos.

Algunos analistas estipulan que las medidas implementadas por China buscan dejar entrever al gobierno estadounidense su desacuerdo con las medidas proteccionistas adoptadas que limitan el paso de China como la superpotencia mundial y establecer el yuan como reserva mundial. No obstante, como se mencionó anteriormente, la confianza es la base para que una moneda sea considerada como reserva global, elemento cuestionable por la poca flexibilidad cambiaria de China.

 

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