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Comercio archivos - Analytica

¿Qué importamos de China?

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Hoy en día, China es uno de los principales socios comerciales de la República Dominicana, y con la decisión de empezar relaciones diplomáticas con dicho país, es de esperar que el intercambio entre ambos países incremente. En este MacroChart analizaremos el papel de China en las importaciones de la nación a lo largo de los años, sus principales destinos económicos y la evolución de estas en el tiempo.

A abril del 2018 las importaciones totales provenientes de China totalizaron unos US$800 millones (un 13% del total aproximadamente), manteniéndose así en el segundo socio comercial más importante dominicano, precedido por Estados Unidos. Asimismo, las importaciones chinas han experimentados crecimientos interanuales elevados, registrando valores de 30% en enero y 41% en marzo.

¿Ha cambiado la estructura de importaciones dominicanas desde China?

Desde al menos 2014, la participación de China en las importaciones dominicanas no ha mostrado cambios relevantes, manteniéndose como el segundo socio comercial del país desde entonces. A pesar de que el crecimiento de estas transacciones ha sido notable y constante, la composición de estas por tipo de producto y por régimen arancelario ha permanecido estable en al menos los últimos cinco años.

¿Cómo están compuestas las importaciones?

Los principales productos importados son manufacturas de baja tecnología, que formaron un 33% del total. Dentro de esta clasificación se encuentran prendas de vestir y equipamiento doméstico. En segundo lugar, destacan las manufacturas de alta tecnología con un 30% de las importaciones, estas consisten en electrodomésticos, medicamentos y maquinarias. Un aspecto importante del intercambio con China es la concentración en bienes de consumo que lo caracteriza. Aproximadamente un 46% de lo que compramos a China es destinado a consumo, mientras que un 32% son bienes de capital.

Por otro lado, las importaciones son principalmente de régimen arancelario nacional, mientras que la participación de las Zonas Francas es relativamente poca. De US$165 millones de importaciones totales en abril 2018, US$146 millones (89%) fueron régimen arancelario nacional y US$18 millones (11%) por Zonas Francas.

Resalta el hecho de que las importaciones desde China de las Zonas Francas están concentradas en manufacturas de baja tecnología con un monto de US$11 millones de un total de US$18 millones importados bajo este régimen.

El comercio con China es significativo para la República Dominicana, debido a esto, la balanza comercial de la nación se ve afectada en gran parte por la situación económica de China y sus relaciones con nuestro país. Una parte significativa del consumo dominicano proviene de importaciones chinas, de modo que tener buenas relaciones comerciales con dicho país es importante para lograr patrones de consumo privado deseables.

En adición a esto, conocer y entender el destino económico y la composición de las importaciones es relevante para el lector, por el hecho de que brinda un panorama de los sectores de la economía que pueden verse afectados frente a las políticas de comercio a considerar por las autoridades. En este mismo sentido, permite al lector tomar conclusiones sobre las actividades económicas que más se benefician de las relaciones comerciales con China.

 

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Términos de Intercambio

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El comercio entre las naciones es de gran beneficio para las economías. Una mayor apertura comercial, enfocando la producción en aquellos bienes donde se tiene ventaja comparativa expande la capacidad productiva de las naciones y, por ende, el nivel de consumo de estas. Sin dudas muchos aspectos deben ser considerados en un análisis de comercio, sin embargo, los términos de intercambio destacan entre esta larga lista por la alta capacidad que tienen de determinar el flujo comercial.

Definimos como términos de intercambio (TI) a la relación que existe entre los precios de los productos de exportación y los precios de los productos de importación. Dado que las economías constan de muchos sectores que producen y demandan múltiples bienes, la medición de los términos de intercambios se realiza mediante la razón del índice de precios de las exportaciones (IPCX) y del índice de precios de las importaciones (IPCM).

Un incremento (disminución) de los TI indica que las variaciones de precios de las exportaciones son mayores (menores) que los cambios de los precios de importaciones del período. Ello implica que, con la misma cantidad física de exportaciones, el país puede importar una mayor (menor) cantidad de bienes previo al ajuste de TI. A esto le llamamos una mejora (deterioro) de los términos de intercambio que se traduce en un superávit (déficit) de cuenta corriente.

Cabe destacar que una mejora de los términos de intercambio no significa que incrementa el beneficio social. Los términos de intercambio no nos dan información sobre el volumen efectivo de las exportaciones de un país; solo nos hablan de los precios relativos entre países. Para saber el efecto del comercio sobre el beneficio social debemos de considerar los cambios en el volumen comercial, cambios en la productividad, flujo de capitales, abundancia de factores de producción, desempeño de los sectores productivos, avance tecnológico ente otros componentes que se estudian más a fondo en cursos de economía internacional.

Por otro lado, las economías están expuestas a perturbaciones en los términos de intercambio que pueden ser transitorias o permanentes. Los cambios temporales ocasionan que los agentes económicos ajusten sus ahorros con el fin de suavizar el consumo en el tiempo, mientras que las decisiones de inversión no resultarán significativamente afectadas, dada su naturaleza de largo plazo.

Por otro lado, una mejora en los términos de intercambio permanente aumenta el poder de compra del país. Si aumentan los precios de los bienes que exportamos, mejora la rentabilidad de las empresas. Los mayores ingresos por exportaciones influyen en el ahorro interno, la inversión, el gasto, los ingresos tributarios del gobierno, el empleo, etc. Igualmente, si se reducen los precios de nuestras importaciones aumenta la capacidad para adquirir insumos, bienes de capital y bienes de consumo del exterior, impulsando el crecimiento de la economía.

 

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Analytica Espresso 13-Feb-2018

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NACIONAL

Fundación Reservas colocará RD$850 millones para el microcrédito

La Fundación Reservas anunció que su meta para el 2018 es colocar RD$850 millones en programas de microcrédito a empresas y cooperativas.

Rosa Rita Álvarez, su presidenta ejecutiva, informó que el compromiso de democratizar el crédito y fortalecer las MiPymes ha sido su objetivo principal y que hasta enero del 2018 se ha aprobado RD$2,827 millones distribuidos entre 46 entidades micro financieras y que esos recursos van dirigidos a la producción, comercio y servicios.

Cabe destacar que los créditos podrán ser otorgados a un plazo de tres a cinco años pagando una tasa de 10%, además, la morosidad con las entidades de crédito solidario es de 0%.

Por otro lado, otra de las metas planteadas es la implementación de dos programas especiales; uno desarrollando crédito a mujeres víctimas de violencia de género y otro con finalidades favorables al medioambiente.

Fuente: El Nuevo Diario / Foto: Presidencia de la República Dominicana

INTERNACIONAL

OMC: comercio mundial mantendrá tendencia creciente

De acuerdo con las perspectivas realizadas por la Organización Mundial del Comercio (OMC), se espera que el comercio mundial continúe creciendo para el primer semestre del 2018.

Para hacer este análisis, la OMC utilizó un indicador el cual mostró que para el segundo trimestre del 2018 el comercio global crecerá en un 0.1%. Exclusivamente, el comercio de componentes electrónicos mostró ser la categoría que resultó con un crecimiento negativo.

Dentro de las diferentes categorías que componen el índice, el rendimiento en los puertos de carga marcó su mayor marca desde que se empezó a realizar el indicador. Para abri0,l la OMC volverá a pronosticar el crecimiento.

Fuente: Reuters / Foto: Centre for International Governance Innovation

INDICADOR

Inflación en EE.UU. mantiene expectativas a la baja según sondeo

De acuerdo con un sondeo publicado ayer por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, las expectativas de inflación en Estados Unidos bajaron el mes pasado.

Además de la encuesta, la Reserva Federal toma en consideración otros datos para realizar las proyecciones, las cuales cayeron de un 2.82% en enero 2017 a 2.71% en enero 2018. Esta caída en las expectativas puede deberse a que los inversores predijeron que, de haber existido un repunte en la inflación de Estados Unidos, se  subiría la tasa de interés más rápido a lo esperado por ellos.

Reuters explicó que, en medio de señales de cambio en los precios internacionales, se podrá presentar a mediados de marzo un aumento en las tasas de interés. Cabe destacar que en el 2017 la FED aumentó la tasa de interés tres veces (existiendo menor inflación).

Fuente: Reuters / Foto: Fortune

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Exportaciones de productos tradicionales agrícolas dominicanos

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Dentro de los sectores productivos de la República Dominicana, el agropecuario ha sido esencial para el motor económico que impulsa al país. Por la transición experimentada a una economía de servicios, dicho sector ha perdido participación del Producto Interno Bruto (PIB), sin embargo, siempre será uno de los más importantes a considerar por estar relacionada con parte de la población con menos alternativas en términos laborales (la rural). Con estadísticas del Ministerio de Agricultura se analizará la tendencia en las exportaciones que algunos productos tradicionales han experimentado desde el 2002 hasta el 2016.

Se evidencian cuatro productos agrícolas tradicionales que son el cacao, café, tabaco en rama y el azúcar y sus derivados. Históricamente, el azúcar y el cacao compusieron más del 86% del total de las exportaciones de estos bienes, los cuales pasaron de exportar US$156 millones en 2002 a US$358 millones en 2016, comercializando más de 340 toneladas métricas de los mismos.

Nuestro mayor socio comercial, Estados Unidos, de 2002 a 2016 había importado cerca del 45% del total de los productos agrícolas tradicionales, comprando principalmente azúcar y sus derivados (62% del total) y cacao (33% del total). Sin embargo, la composición de las exportaciones dominicanas a mercados estadounidenses varió mucho con los años en la medida en la que la globalización tomaba auge. El gigante estadounidense pasó de importar el 64.12% de los productos agrícolas dominicanos en 2002 a adquirir solo el 37% de estos bienes en 2016.

República Dominicana le exportó sus cultivos tradicionales a 27 países en 2016, a cada uno se destinan productos distintos.  A Suiza únicamente se exporta cacao, a Nicaragua tabaco en rama y a Japón café.

En 2016, tomando en cuenta los cuatro rubros previamente analizados, la República Dominicana exportó US$443 millones, lo que significa que desde 2002 las exportaciones habían crecido 153%; no obstante, el volumen de las exportaciones no había incrementado de esta manera. Podemos notar como el esfuerzo entre los participantes de dicho mercado han dinamizado las exportaciones del país, logrando así un mayor desempeño económico.

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Los aranceles

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Los temas relativos al comercio internacional siempre han generado mucha controversia. Históricamente, la preocupación por los pequeños productores locales frente a la entrada de los bienes de grandes empresas internacionales ha suscitado la atención pública y privada. Como forma de proteger los mercados locales surgieron los aranceles. Recientemente el debate volvió a acalorarse cuando el presidente estadounidense impuso elevados aranceles de lavadoras y paneles solares.

Pero, ¿qué son los aranceles?

Estos son impuestos que se le aplican a los bienes producidos en el extranjero y que se venden en el mercado nacional (importaciones). Con el pasar de los años los esfuerzos de los grandes organismos internacionales se han concentrado en disminuir las tasas arancelarias.

¿Los aranceles son buenos o malos?

Depende. Se considera que un arancel afecta a los consumidores a cambio del beneficio de los productores locales. Cuando un mercado se abre al comercio internacional, aumenta la cantidad que se ofrece del producto en cuestión y por esto, disminuye su precio. Una reducción en el precio de un bien es positiva para quien compra, pero no necesariamente para quien vende.

¿Para qué se aplican los aranceles?

Para disminuir las importaciones y proteger los productores locales. Cuando se aplican estas tasas el precio de venta de los productos sube por encima de los niveles regulares, y los consumidores se ven menos incitados a comprar. Como resultado de lo anterior, el precio del bien aumenta a niveles cercanos a los que prevalecían sin comercio internacional. Los productores locales ahora compiten percibiendo precios más altos que los internacionales.

Para ilustrar lo anterior, supongamos un arancel de RD$2 pesos en el mercado de un bien X que se vende a RD$10. Sin comercio el precio del bien X sería RD$10, con comercio y sin arancel el precio sería menor a RD$10, pero con arancel el producto se vendería en RD$12.

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Mercado de Valores: Reto a la Banca Tradicional

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El mercado de valores, como nuevo espacio donde las personas pueden invertir/ahorrar, representa un reto importante para la banca tradicional en República Dominicana.

La banca tradicional no es compleja. Los hogares y empresas ahorran en forma de depósitos, y los bancos destinan estos fondos a 1) prestar a otros hogares y empresas, y 2) hacer inversiones (bonos principalmente en República Dominicana). La rentabilidad de la banca está entonces (simplificando de manera importante) en la diferencia entre la rentabilidad que se ofrece a los depósitos y la rentabilidad de los préstamos y las inversiones que se logran colocar.

En un mercado financiero incipiente, la banca tradicional es una de las pocas alternativas de las personas para ahorrar, pero el desarrollo de un mercado de valores cambia esto radicalmente. Ahora los ciudadanos comunes tenemos acceso a participar, muchas veces con ventajas explícitas (programa de pequeños inversionistas de la Superintendencia de Valores), en la subasta de títulos con altos rendimientos, y en operaciones bastante interesantes directamente con los puestos de bolsa.

Viendo lo anterior, esperaríamos que con el pasar del tiempo las personas físicas opten por prescindir del intermediario e ir directo a la inversión que este hubiese hecho en su lugar (con un margen de por medio). Esto de hecho ya ha pasado y se evidencia en las estadísticas: A diciembre de 2016 las personas físicas tenían valores a su nombre registrados en el Depósito Centralizado de Valores (CEVALDOM) por RD$94 mil millones.

En la banca tradicional, las personas físicas tenían depósitos (a plazo y certificados) por RD$349 mil millones al cierre de diciembre 2016. Estos depósitos tuvieron ese mes una rentabilidad promedio de 4.5% (depósitos a plazo) y 7.37% (certificados financieros), según estadísticas de la Superintendencia de Bancos. Aunque no se manejan estadísticas públicas de todas las transacciones a través del mercado de valores, este autor puede dar testimonio de que operaciones sencillas con algunos de los puestos de bolsa principales del país devengan retornos de 9%-9.75% anualizado, aún al invertir poco capital (< RD$50,000) a plazos menores de un año.

El reto a la banca es claro: La migración de los capitales desde los certificados y depósitos a plazo tradicionales hacia el mercado de valores es inminente; uno de los pocos factores que sirve como freno a esto es la muy documentada falta de educación financiera en el país, pero ya por suerte un diagnóstico importante ha sido hecho por el Banco Central, y se notan los esfuerzos a través de iniciativas como la Semana Económica y Financiera.

¿Cómo los bancos responderán a este reto? Innovación financiera, nuevos productos, atención proactiva al cliente, buenos servicios digitales (aquí el mercado de valores no compite de manera importante porque las operaciones son aún muy manuales), alianzas estratégicas entre instituciones (o fusiones explícitamente). Se nota que, a diferencia de los principales bancos del país, que tienen la mayoría de las nóminas (públicas y privadas), y un costo de fondeo (tasa de retorno para el cliente) bajo, el resto del sistema capta depósitos a través de estos mismos productos (depósitos a plazo y certificados) que sufrirían más frente a la expansión del mercado de valores.

Todos estos retos a la banca tradicional planteados anteriormente son causados por un incipiente mercado de valores, pero este mismo también promete innumerables beneficios a los ciudadanos, en forma de mayor rentabilidad, diversificación de inversiones, transparencia, e innumerables otros. Viendo esto último, bienvenido sea.

El costo oculto de la apertura comercial

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Imagina que formas parte de una sociedad que, desde sus inicios, se ha desarrollado en un lugar alejado de los demás asentamientos. En este lugar todas las personas han aprendido a hacer las cosas por sí mismas; esto incluye cazar, cocinar, construir, lavar la ropa, entre otras actividades. No obstante, luego de algunos años, Alejandra – la líder del asentamiento – se ha percatado de que María es muy buena en la pesca y Manuel muy hábil para la elaboración de herramientas, por lo que les sugiere enfocar sus esfuerzos en estas actividades y brindar de sus servicios a Juan y a Daniela, a cambio de ropa y alimentos.

Todos los miembros, aunque dudando del nuevo sistema de trabajo, deciden aceptarlo y trabajar en colaboración. Así, dependiendo de las condiciones y la evolución de las necesidades y curiosidades de los miembros de la sociedad, súbitamente alcanzaron desarrollar un sistema monetario donde se empezaban a ver instituciones como los bancos, que todos conocemos, e instituciones reguladoras del intercambio y las ventas. Con el tiempo aparecieron industrias, las cuales se desarrollaron de tal manera que finalmente lograron establecer un contacto con los demás asentamientos, lo que abrió espacio para el comercio. Alejandra, aún líder de la sociedad, se ve con la disyuntiva de comercializar o no, pues los pobladores están gozando de una calidad de vida ejemplar.

Las personas comúnmente dirían que comercializar es la mejor opción, pues argumentarían que actualmente ninguna sociedad es autosuficiente y necesita de la cooperación interdependiente con el objetivo de garantizar un desarrollo integral. Además, tú también sabes que el comercio puede traer una gran variedad de productos del extranjero, los cuales no contemplabas anteriormente; y, adicionalmente, lo mejor de esto es que ahora los pobladores de tu sociedad podrían expandir sus ventas hacia otros países. Puede parecer muy bueno, ¿no? Sin embargo, esta situación no puede ser tomada a la ligera, puesto que es un poco más complicada que lo que comúnmente se cree.

Por ejemplo, imaginemos que Alejandra decide comercializar y todos esos beneficios que mencionamos anteriormente vienen con el proceso; pero empiezas a observar que algunas cosas no son tan perfectas como lo esperabas. Podemos percatarnos de que este proceso de comercialización está permitiendo que todos los productos extranjeros compitan con los suyos. Ahora se necesita establecer un nuevo sistema de relación cambiaria, el cual compara su moneda con la extranjera, y, asimismo, si aún no ha sucedido, la sociedad podría perder dinero si los pobladores deciden enviarlo hacia el extranjero.

En este momento, podemos entender por qué Alejandra no ha podido decidirse entre aceptar o no este nuevo esquema de comercio. Alejandra comienza a pensar que, al igual que muchos sistemas económicos de hoy en día, preferiría lanzarse a la incertidumbre, sabiendo que la sociedad obtendría los beneficios del comercio, pero sin saber si vendrá con las desventajas.

Debemos tomar en cuenta que esta sociedad es pequeña y estaría lanzándose a un mundo completamente desarrollado, el cual, si se aprovecha y regula de la manera correcta, podría traer un sinnúmero de beneficios tecnológicos y comerciales que nunca antes se habían visto.

Teniendo ahora en mente todo lo que podría suceder, ¿qué esperaríamos que haga Alejandra?