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Analytica Espresso 9-Feb-2018

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NACIONAL

República Dominicana coloca bonos en el mercado global de capitales

La República Dominicana hizo ayer historia en el mercado global de capitales, al colocar por primera vez en el mercado de Nueva York un bono denominado en moneda local a cinco años por RD$40,000 millones, y un bono en dólar estadounidense a 30 años por US$1,000 millones.

La emisión del bono en peso dominicano parte de la estrategia del gobierno dominicano de continuar reduciendo la exposición a la variación cambiaria y es la primera realizada por un país de Latinoamérica no calificado como grado de inversión, lo que evidencia la confianza de los inversionistas en el crecimiento económico y la estabilidad de la moneda dominicana. Esta colocación se realizó a una tasa de interés cupón sobre el bono en DOP de 8.90%.

Asimismo, La emisión a 30 años por US$1,000 millones, a una tasa de interés de 6.50%, constituye otro reflejo importante de la firme convicción que tienen los inversionistas en el futuro de la economía dominicana.

Fuente: Dirección General de Crédito Público / Foto: Acento 

INTERNACIONAL

Trump firma acuerdo para finalizar el breve cierre del gobierno

El Congreso de los Estados Unidos finalizó el breve cierre del gobierno el viernes al alcanzar un amplio acuerdo que se espera empuje los déficits presupuestarios a la zona de US$1 billón al año.

El presidente Donald Trump firmó hoy la medida, poniendo fin a un cierre del gobierno que comenzó justo después de la medianoche, cuando el Congreso aún estaba debatiendo el acuerdo presupuestario.

El acuerdo es la quinta medida de financiamiento gubernamental temporal para el año fiscal que comenzó el primero de octubre y repone las arcas federales hasta el 23 de marzo, dando a los legisladores más tiempo para escribir un presupuesto para todo el año.

También extiende la autoridad de endeudamiento del gobierno de Estados Unidos hasta marzo de 2019, evitando que los políticos de Washington voten con dificultad sobre la deuda y los déficits hasta después de las elecciones parlamentarias de mitad de período en noviembre.

Fuente: Reuters / Foto: La Nación

INDICADOR

CEPAL: Centroamérica y República Dominicana crecerán 4.4%

Para el 2018, la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) estima que las economías de Centroamérica y la República Dominicana crecerán en promedio 4.4%, destacado por un incremento en las exportaciones de bienes y servicios y en flujos de remesas internacional, tomando en cuenta una desaceleración del consumo privado y la inversión debido a altas tasas de interés y un mayor nivel de precios.

En el informe elaborado por la CEPAL Centroamérica y República Dominicana: “Evolución económica en 2017 y perspectivas para 2018” la institución internacional señala que el menor dinamismo de los países de la región en 2017 se explica principalmente por la desaceleración de Costa Rica y la República Dominicana.

En adición a esto, el informe mostró las cifras de crecimiento esperadas para los países evaluados, donde se estima que Panamá presentará el mayor crecimiento con 5.5%, seguido por República Dominicana con 5.1%, y después Nicaragua con 5.0%.

Fuente: Diario Libre / Foto: Labor Voice

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MacroTendencias 3-Enero-2018

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Los principales cambios de tendencias en los indicadores de mercado para cierre de año han sido la manifestación de un incremento de la depreciación acumulada del tipo de cambio, el aumento de las reservas internacionales netas y del precio del petróleo, acompañado de una reducción del margen entre las tasas y de los depósitos remunerados.

La depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$ por US$) en el 2017 cerró en 3.33%, por debajo de los niveles de 2014 (3.37%) y por encima de los registros de 2016 (2.48%) y 2015 (2.33%). Esto viene atado con un alza de las reservas internacionales, mismas que ascendieron para el 26 de diciembre a un valor de US$6,687 millones ─por encima de su promedio de los últimos 60 días de US$6,261 millones─.

Por otro lado, la tasa de interés activa promedio ponderado al 28 de diciembre continúa mostrando una tendencia a la baja ubicando su media móvil a 7 días en 11.5%. Al mismo tiempo, la tasa de interés pasiva promedio ponderado tuvo un comportamiento opuesto ubicándose en 4.9%. Ambos efectos han generado presiones que redujeron el margen entre las tasas de manera acelerada pasando de 9% a 6.6% en los últimos 60 días.

Además, la tasa interbancaria mostró un alza moderado, registrando una media móvil a 7 días de 5.62%. Estos valores (similares a la tasa de política monetaria actual) muestran una tasa intermedia entre los costos de financiamiento entre la banca y la tasa de depósito remunerado entre el Banco Central y las entidades financieras.

Al mismo tiempo, las operaciones de contracción monetaria se redujeron a RD$20,182 millones al 26 de diciembre por debajo de su promedio de RD$38,833 millones. Al mismo tiempo, el precio del petróleo manifestó un alza en los últimos días, y fue cotizado en US$60.1 el 29 de diciembre. De continuar con la tendencia, es posible que veamos un deterioro del balance de la cuenta corriente del país.

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MacroTendencias 20-Diciembre-2017

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Las reservas internacionales netas se perfilan para terminar el 2017 en un monto por encima del promedio anual. En comparación con el 2016, este año el acervo de divisas ha alcanzado niveles cercanos a US$7,000 millones. Al 13 de diciembre las mismas se encontraban en US$6,307 millones. Si tomamos en cuenta la tendencia anual que caracteriza las reservas, podemos augurar que para el 2018 las mismas superen los US$7 mil millones.

Las diferentes reuniones que se organizaron entre países miembros y no miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) redefinieron la tendencia de precio del petróleo (basado en una menor oferta), logrando que el mismo al 18 de diciembre, se encuentre en US$57 por barril. El Ministro de Petróleo de Arabia Saudí y actual presidente de la OPEP, Jalid Falih, informó que se extenderá el acuerdo de recorte de producción para todo el 2018.

La moneda dominicana se había depreciado un 3.15% frente al dólar estadounidense hasta la semana 51 del año, 11 días previo al año nuevo. Se puede afirmar que, shocks externos como la llegada de Trump a la presidencia, desastres naturales, el alza internacional de las tasas, la apreciación del crudo, entre más causaron que para los últimos días del 2017 el tipo de cambio se encuentre por encima de 48 pesos dominicanos por dólar estadounidense.

Los indicadores de las entidades financieras muestran como en promedio el margen de tasas se redujo desde el mes de octubre hasta la actualidad, encontrándose en 7.1% para el 15 de diciembre. Lo anterior fue provocado por una mayor disminución relativa en la tasa activa, la cual desde el 15 de noviembre hasta el 15 de diciembre presentó una baja de 50 puntos básicos, en contraste con la pasiva que presentó un aumento de 20 puntos básicos.

Las operaciones de contracción continúan mostrando su tendencia a la baja, retornando a niveles promedio del año. El 5 de diciembre el Banco Central recibió US$596 millones como parte de las operaciones de expansión. Mientras tanto, la tasa interbancaria experimentó una leve recuperación al situarse en 6%.

 

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MacroTendencias 6-Diciembre-2017

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Los principales cambios de tendencias en los indicadores de mercado durante los últimos días han sido la manifestación de un incremento de la depreciación acumulada del tipo de cambio, el aumento de las reservas internacionales netas y del precio del petróleo, de la mano con tasas de mercado estables y un comportamiento a la baja en los depósitos remunerados.

La depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$ por US$) a la semana 49 del 2017 se ubicó en 2.96%, por debajo de los niveles de 2014 (3.10%) y por encima de los registros de 2016 (2.32%) y 2015 (2.10%). Se espere que esta tendencia continúe hasta cierre de año, hasta alcanzar una depreciación acumulada cercana al 3% en el 2017. Esto viene atado con un alza de las reservas internacionales que alcanzaron para 29 de noviembre un valor de US$6,331.3 millones ─por encima de su promedio de los últimos 60 días de US$6,222.5 millones─.

Por otro lado, la tasa de interés activa promedio ponderado al 1ro de diciembre comienzan a mostrar un comportamiento estable ubicando la media móvil a 7 días en 12.3%. Al mismo tiempo, la tasa de interés pasiva promedio ponderado tuvo un comportamiento similar ubicándose en 4.5%. Los valores de mercado hacen esperar una convergencia de las tasas a precios actuales.

Además, la tasa interbancaria mostró una baja considerable, registrando una media móvil a 7 días de 5.25%. Estos valores (similares a la tasa de política monetaria actual) muestran una tasa intermedia entre los costos de financiamiento entre la banca y la tasa de depósito remunerado entre el Banco Central y las entidades financieras.

Al mismo tiempo, las operaciones de contracción monetaria se redujeron a RD$35,935 millones al 1ro de diciembre por debajo de su promedio de RD$41,074 millones. Esto puede deberse al incremento de la colocación de los recursos en préstamos por parte de las entidades financieras.

El precio del petróleo manifestó un alza en los últimos días, y fue cotizado en US$57.44 el 4 de diciembre. De continuar con la tendencia, es posible que veamos un deterioro del balance de la cuenta corriente del país.

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