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Propuesta de oferta de bonos globales por US$2,100 millones

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El gobierno dominicano se encuentra a punto de emitir bonos globales por un total de US$2,100 millones, lo que equivale al total presupuestado de financiamiento externo a través de estos instrumentos según Moodys. La calificadora asignó una valoración crediticia de Ba3 a esta colocación de bonos globales.

La posible emisión estaría denominada en pesos con vencimiento a 5 años y en dólares con plazo a 30 años.  Las tasas de indicativas son de 8.95% y 6% respectivamente. El monto y las tasas de esta colocación se podrían ver sujetos a cambios en la medida de que se liquiden estos instrumentos en el mercado.

Cabe destacar que la tentativa colocación en pesos internacionales sería la primera de la historia dominicana, lo que reflejaría la confianza de los inversionistas en la estabilidad del peso dominicano y abre la puerta a que el gobierno empiece a reducir el ritmo de crecimiento de los pasivos en moneda extranjera y, por ende, el riesgo cambiario.

La tasa ofrecida en pesos de la propuesta inicial sería superior en casi 65 puntos básicos a la tasa indicativa del rendimiento de los bonos de Hacienda con madurez a 5 años emitidos localmente. Esta no parece ser una prima alta por debutar con este tipo de instrumento. Sin embargo, los bonos denominados en dólares serían colocados con una tasa similar a la que ahora se ubica el rendimiento indicativo de los bonos soberanos a 30 años.

La materialización de esta emisión sería de particular importancia en momentos en que el EMBI (indicador de riesgo país) dominicano toca sus puntos más bajos desde 2008, luego de descender de un promedio de 3.77 en enero 2017 a un promedio de 2.57 en enero 2018. Se pretende aún más oportuna esta colocación en los mercados internacionales en momentos en que el alza de las tasas de referencia estadounidenses se cree inminente para el próximo marzo. Es altamente probable que el costo de endeudarse en el extranjero no vuelva a estar tan bajo para República Dominicana como en este momento. La reversión de la tendencia de política monetaria internacional augura medidas que impulsarían las tasas de interés de todo el mundo.

Los detalles de la emisión serán publicados en la medida en que salga más información oficial

 

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