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Inversión Extranjera Directa (IED) archivos - Analytica

Inversión Greenfield

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Los proyectos Greenfield (GI, siglas en inglés) son un tipo de Inversión Extranjera Directa (IED) donde un inversionista no residente en el país construye desde cero las instalaciones para la puesta en operación de un proyecto, negocio, o subsidiario en un país en el extranjero, habiendo traído todo el capital necesario desde el exterior, inyectando así, divisas a la economía.

Este tipo de IED es el más riesgoso para el inversor, pero el más beneficioso para la economía receptora ya que promueve el desarrollo y estimula el empleo desde la construcción de las edificaciones, hasta la puesta en operación del negocio, además de contribuir en la capacitación de estos empleados, que se convierten en multiplicadores del “knowhow” obtenido. Esta es la razón por la cual muchos países, específicamente economías en desarrollo, tienden a ofrecer beneficios fiscales y subsidios a empresas que establezcan proyectos greenfield.

El término “greenfield’’, finca verde en español, proviene de la idea en que una compañía extranjera levanta una empresa preparando y trabajando el terreno. GI se distingue de otros tipos de IED, por ejemplo, de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés), ya que el inversionista mantiene total y completo control sobre su proyecto desde la planeación y la construcción, hasta la puesta en operación de su negocio. En contraste, en M&A, el adquiriente obtiene las instalaciones y la masa laboral de la compañía comprada.

Beneficios para inversionistas greenfield:

  • Control total en el proyecto desde el diseño de la instalación hasta la puesta en operación de la empresa,
  • Construcción de la edificación en base a las especificaciones y necesidad del negocio o inversionista,
  • Control de la producción y calidad de los productos o servicios ofrecidos,
  • Capacitación del personal en base a su labor específica,

Perjuicios para inversionistas greenfield:

  • Conlleva muy alto riesgo político y económico,
  • Alto costo de inversión y construcción,
  • Altos riesgos legales,
  • Mayor tiempo para poder entrar en operación y producir debido al tiempo de construcción (mientras M&A duran de 6 meses a 1 año en negociaciones, inversiones greenfield toman más de 1 año para entrar en operación),
  • El proceso de construcción crea un compromiso de largo plazo del negocio en el país.

 

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Un breve panorama de la Inversión Extranjera Directa en el mundo

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En el mundo globalizado en que vivimos, es muy común ver a inversionistas distribuyendo su capital en empresas de otras naciones. Los avances tecnológicos han permitido que los instrumentos financieros se diversifiquen y eficienticen, creando un ambiente de seguridad al brindar información confiable acerca de las finanzas de las empresas. Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), se puede considerar como Inversión Extranjera Directa (IED) cuando una persona física o entidad posee el diez porciento (10%) o más de una compañía en el exterior.

Gracias a los datos suministrados por el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) a través del World Investment Report, se elaboró esta nueva edición de MacroChart donde se muestran a los principales destinos de los flujos de inversión extranjera del mundo en los últimos cinco años. En ese orden, analizaremos cinco países clave: Estados Unidos, China, Holanda, Singapur y Reino Unido. Las naciones antes mencionadas representaron en el último lustro el 39.38% del flujo de entrada de IED a nivel mundial.

La nación dominante del flujo de la IED mundial en los últimos cinco años ha sido Estados Unidos, con US$1.6 billones. En el 2017 representó el 18.27% del total de la IED mundial. Los principales sectores no financieros en que los inversionistas dirigieron sus recursos fueron el comercio minorista (24%), el mercado computacional y de procesamiento de datos (15%) y el de refinación de petróleo (11%). Estos tres representaron la mitad (50%) de todo el capital extranjero invertido en Estados Unidos.

En un segundo plano se posiciona China, con un flujo de entrada de IED de US$658,051 millones en el último lustro. Esta inversión en términos acumulados se ha centrado en tres áreas: transporte y almacenamiento (con China COSCO Shipping Corp dominando), minería y petróleo (China National Offshore Oil Corp) y mercado de los computadores (Tencent Holdings Limited). Las entidades financieras chinas que han recibido la mayor cantidad de recursos extranjeros son el Banco Industrial y Comercial de China (ICBC, por sus siglas en inglés) con 4.01 billones de dólares, China Construction Bank Corporation Joint Stock Company (3.4 billones de dólares) y el Banco de China (2.992 billones de dólares).

Por otro lado, las otras tres naciones que son parte del análisis (Singapur, Holanda y Reino Unido) han tenido en los últimos cinco años una entrada de Inversión Extranjera Directa cercana al billón de dólares (962,819 millones, para ser exactos).

La empresa financiera singapurense DBS Group Holdings, con US$387,132 millones en Inversión Extranjera Directa, acumuló casi el 60% del total de la inversión extranjera de ese tipo en dicho país. En el caso de Reino Unido, el 2016 evidenció un hecho memorable: la entrada de capital extranjero (US$196,130 millones) observada fue mayor que la de los años 2013, 2014, 2015 y 2017 sumados. Holanda ha recibido entrada de IED en la empresa de telecomunicaciones Altice NV y en la entidad financiera ING Groep NV de 1,015,122 y 83,710 millones de dólares, respectivamente.

El comportamiento de la Inversión Extranjera Directa permite entrever las perspectivas del mundo sobre las economías y su funcionamiento, enfocándose en las más productivas. Los países compiten entre sí por cuál recibe más capital de los inversionistas de otras naciones, sellando acuerdos multilaterales que faciliten la entrada de los fondos a sus respectivas economías. El incentivo positivo que provee esta carrera por quien percibe mayor atención de la inversión extranjera está en que debido a ella las leyes que moldean las sociedades se vuelven cada vez menos rígidas, la mano de obra nacional más especializada y se construyen infraestructuras que posibiliten negocios más ambiciosos.

 

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Analytica Espresso 20-Feb-2018

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NACIONAL

BID espera por gobierno RD para financiamiento de proyectos

El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) trabaja en un plan estratégico en el que se contempla desembolsar entre US$500 y US$650 millones este año por concepto de financiamiento externo para el gobierno para diferentes proyectos.

Miguel Coronado, representante del BID en el país, anunció que este organismo espera que la agenda de las autoridades incluya los proyectos que estos tienen previstos. En diciembre del 2017 se aprobó la nueva estrategia que vela por un crecimiento inclusivo y sostenible, así como por la generación de empleos de calidad, con el objetivo de reducir los niveles de pobreza y desigualdad.

El programa del BID tiene una duración de tres años y tiene como objetivo mejorar la prestación de los servicios sociales básicos, enfocados en educación, salud, protección social y creación de empleos. Asimismo, Coronado afirmó que el BID mantiene proyectos que se enfocarán en temas relacionados al cambio climático y en aspectos de género.

Fuente: Diario Libre / Foto: Ritmo Económico

INDICADOR

75% de RD se encuentra afiliado al Seguro Familiar de Salud

De acuerdo con el Sistema Dominicano de Seguridad Social (SDSS), el 75% de la población dominicana se encuentra afiliado al Seguro Familiar de Salud (SFS).

El boletín estadístico de la Gerencia General del Consejo Nacional de Seguridad Social (CNSS) registró que para diciembre de 2017 la afiliación en salud tenía 7,639,632 personas con cobertura en el SFS. La meta propuesta del SDSS es que para el 2020 el 90% de la población dominicana se encuentre registrada.

Al régimen contributivo se afiliaron 150,995 personas asalariadas. El informe reveló que desde diciembre 2016 se han incorporado 150,955 nuevos asalariados registrados en el Régimen Contributivo (con 169,533 dependientes), mientras que en cuanto al Régimen Subsidiado se han registrado a la afiliación 191,817 personas.

Rafael Pérez Modesto, Gerente General del CNSS, informó que el financiamiento del Estado al aseguramiento de la población más vulnerable en el período 2016-2017 fue de RD$9,002 millones dispersados entre fondos que aseguran las atenciones de dicha población.

Fuente: El Caribe / Foto: Argentarium

INTERNACIONAL

BCRD: Reforma Fiscal de Trump tendrá poco efecto en el país

Según el Banco Central de la Republica Dominicana (BCRD) la reforma fiscal estadounidense impactará de manera limitada a la economía dominicana.

Específicamente, el BCRD explicó que la posibilidad de una migración de capitales (ahora invertidos en RD) hacia Estados Unidos se verá medianamente mermada por la diversificación de la Inversión Extranjera Directa (IED) en República Dominicana, salarios competitivos del mercado dominicano, entre más factores.

El reporte presentado mencionó que: “Las rebajas de los tributos y demás beneficios generados por la reforma tributaria no superarán los incentivos tributarios que ofrece RD, aunque se podrá esperar un aumento de flujo de capitales a EE.UU. por una repatriación de utilidades”. Se espera que la reforma fiscal genere crecimiento económico en República Dominicana.

Fuente: Diario Libre / Foto: Vanity Fair

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Riesgo país

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El riesgo país es un término de gran alcance, engloba el estudio de factores económicos, políticos, financieros, sociológicos e incluso históricos. Está definido como la probabilidad de que un ente prestatario no pueda cumplir sus obligaciones financieras ya sea por índole macroeconómica, política, social o embates de la naturaleza. Por esta razón los prestamistas exigen un mayor tipo de interés con el fin de compensar el riesgo.

Este concepto toma mayor auge en el ámbito financiero tras la crisis de la deuda latinoamericana de la década de los 80s.

Las variables que fungen como determinantes al momento de su cálculo, desde la óptica social son la estabilidad política, niveles de corrupción. Los factores que inciden en el cálculo del riesgo país desde el ámbito económico son patrón de crecimiento económico, inflación, ingreso per cápita, nivel de gasto gubernamental improductivo, entre otros.

A su vez este indicador se puede dividir en:

  • Riesgo Soberano: es el que asume el prestamista internacional cuando el deudor es el Estado, que pueda negarse al pago por condiciones específicas del país de naturaleza económica o financiera.
  • Riesgo de Transferencia: relacionado a la incapacidad de entidades privadas de no poder cumplir con los intereses, capital y dividendos, dada la carencia de divisas de un país como consecuencia de una situación económica.
  • Riesgo Económico-Financiero: surge de la posible variabilidad de la forma de financiamiento de una inversión y los resultados operacionales de la misma.
  • Riesgo Político: probabilidad de pérdidas, quiebras patrimoniales o daños a los individuos por la actuación gubernamental o fuerzas sociales o políticas del país.

Asimismo, el riesgo de transferencias y los demás relacionados a la actividad financiera internacional, dan lugar a los riesgos de la Inversión Extranjera Directa (IED), desde la perspectiva del capital.

El indicador riesgo país pese a que busca cuantificar el grado de riesgo que entraña un país para inversiones extranjeras, no es concluyente ya que por sí solo no es capaz de mostrar la evolución de la inversión, el crecimiento ni describir la dirección del ciclo económico. Sin embargo, este indicador se ha convertido en una pieza esencial para el otorgamiento de empréstitos a los países de América Latina y el Caribe.

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