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MacroChart archivos - Analytica

Giro de probabilidades en la Reserva Federal

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Las decisiones que toma la Reserva Federal de los Estados Unidos respecto a su tasa de referencia son clave para la economía global, ya que da señales del rumbo al que se dirige el desempeño de Estados Unidos y las economías dependientes de este (como República Dominicana). Partiendo de las repercusiones que tienen las decisiones de política monetaria de Estados Unidos, son muchas las expectativas y proyecciones que se realizan sobre ella.

La Reserva Federal se reúne dos veces por trimestre para decidir el porvenir de su tasa de política. Los agentes han intentado desde siempre buscar la manera de predecir qué ocurrirá con la tasa.

Uno de los ejercicios más reconocidos en el espectro de proyecciones es la probabilidad de cambio de tasa publicado por el Chicago Mercantile Exchange Group (CME Group). La misma se calcula a través de las expectativas de los agentes que se ven reflejadas en el mercado de futuros de fondos federales. Si se espera que disminuya la tasa de política de la FED, los agentes tranzarán a un precio menor. Esto se puede observar en el último gráfico, como las expectativas han ido cambiando a la baja con el paso del tiempo, la curva de contratos de futuros se ha ido invirtiendo.

En la primera tabla se puede observar la probabilidad de que la tasa esté por encima, se mantenga, o por debajo del nivel de tasas actuales para cada una de las reuniones que restan del año. Esta probabilidad está de manera predeterminada en el MacroChart al último día disponible de información (14 de mayo 2019), pero, si se pulsa algún otro punto de la segunda gráfica, podremos filtrar para esa fecha, viendo así como han cambiado las probabilidades por día para cada una de las reuniones. Si por ejemplo, pulsamos algún punto en octubre 2018, se podrá notar que las probabilidades de subida de tasa estaban por encima de 70%, a diferencia del 0% actual.

En la primera gráfica se puede observar un histórico de la probabilidad de movimiento de tasas para alguna reunión en específico. De manera predeterminada se encuentra filtrada para la reunión de junio 2019, pero si se pulsa otra reunión en la tabla de arriba pasaremos a ver el histórico de esta. Si pasamos por ejemplo de junio 2019, a pulsar la reunión pautada para diciembre 2019, se puede apreciar que la probabilidad (medida al 14 de mayo) de que la tasa esté por debajo es más alta.

Actualmente, según los agentes lo más probable es que para la reunión de junio el rango objetivo de tasas se mantenga en el nivel actual (2.25-2.5%) con una probabilidad de 86.7%. La probabilidad de que las tasas suban se encuentra en 0% para lo que resta del año, y del entrante. En cambio, sí se espera que las tasas bajen, aunque no en el corto plazo, las expectativas apuntan a que esto ocurriría antes de que acabe el año. Para diciembre 2019 hay una probabilidad de 73.1% de que las tasas bajen del nivel que están. Ese es el panorama de hoy en día.

Lo que llama la atención es que justo hace un año, para el 11 de mayo del 2018 la expectativa era que las tasas estuvieran por encima del nivel actual para finales del 2019. La probabilidad que daban los agentes a una subida de tasas era de 58.4%, 27.4% de que se mantuvieran y 14.1% de que bajaran. El 8 de octubre 2018 se puede apreciar lo inclinada que estaban las expectativas hacia el alza. Las probabilidades de que subieran tasas antes de que cerrara el 2019 era de 90.9%, 8.1% de mantenerlas y tan solo 1% de que bajaran. Hoy en día ese 1% ha escalado a 73.1% y el 90.9% de que suba se ha desvanecido.

En tan solo un mes, del 3 de diciembre al 3 de enero la probabilidad de alza pasó de 74.7% a 0%, un giro brusco en las expectativas de los agentes. La perspectiva hoy es que bajen las tasas antes de que cierre el año, pero como se ha podido observar, el entorno global está envuelto en mucha incertidumbre y las expectativas de los agentes se encuentran muy sensibles al cambio. Lo ocurrido en diciembre fue un giro brusco, pero fue la reacción de muchos meses de incertidumbre.

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¿Cómo se comunican los hogares dominicanos?

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El desarrollo de las telecomunicaciones a nivel internacional es también evidenciable en la República Dominicana. El flujo de inversión existente en este mercado ha tenido una respuesta por parte de los dominicanos, los cuales demandan cada vez más la mayoría de los servicios ofertados. Las telecomunicaciones han jugado un papel fundamental en aspectos como el nivel educativo de la población y la democratización de la información pública.

Este MacroChart pretende mostrar las características del mercado dominicano de telecomunicaciones desde la perspectiva de la penetración como tal en la población, con datos obtenidos del Instituto Dominicano de las Telecomunicaciones (INDOTEL) y la Oficina Nacional de Estadística (ONE).

Con tales fines, se construyó una variable aproximada denominada tasa de saturación que resulta del cociente de la población dominicana y el número de contratos existentes. Este indicador no proporciona información completa sobre el uso por persona de medios como el Internet o la televisión al  ser la utilización de estos servicios, en principio, no excluyente.

Evaluando las suscripciones de televisión, se evidencia que el principal proveedor de este servicio es Claro (52% del mercado), seguido de Altice (20%) y Aster (6%). Los niveles más altos de tasa de saturación están presentes en las provincias turísticas María Trinidad Sánchez, La Altagracia y San José de Ocoa con 15%, 14% y 13%, respectivamente. El incremento en los contratos de televisión en los últimos años ha sido leve pero constante, presentando un crecimiento interanual en el primer mes del 2019 de 1.25% con un total de 806,738 cuentas.

El servicio de las telecomunicaciones más demandado en República Dominicana es el del Internet. A enero del 2019, 7,502,899 cuentas tenían acceso a la red. Sin embargo, la distribución geográfica de tales cuentas es mucho menos diversificada que en otros servicios. Por ejemplo, en Distrito Nacional la tasa de saturación es de 20.14%, seguido por La Romana con menos de la mitad de la saturación de la capital (9.75%).

Más aún, 19 de 32 provincias poseen una tasa de saturación de líneas con acceso a Internet menor a 5%. Existen casos extremos en la región sur, como Elías Piña, Bahoruco y Pedernales con índices por debajo del 2%.

Las líneas de telefonía local fija han mostrado un declive prominente en los últimos años. De enero 2015 a enero 2019 estos contratos se redujeron en 20% (más de 218 mil cuentas).

De hecho, a enero del 2018, la cantidad de contratos por este concepto tuvo un crecimiento interanual de -8.25%. Esta caída tuvo efectos a nivel general en la tasa de saturación, al variar negativamente entre 2017 y 2018 superior a 100 puntos básicos.

La concentración de contratos en Distrito Nacional es mucho mayor en la telefonía local fija que en los demás servicios, con una tasa de 27.17%.

Es evidente que se está produciendo una transición paulatina en cómo las personas se comunican entre sí, siendo el mercado dominicano prueba de esto. La sustitución de líneas de telefonía fija por llamadas con acceso a la red, así como de las suscripciones residenciales de televisión por la transmisión de contenido en línea podrían ser algunas de las razones que explican por qué los contratos de Internet crecen más que los demás servicios de telecomunicaciones. Aumentar la extensión de las redes que posibilitan ofrecer estos servicios es vital para aumentar la productividad de las regiones que están relativamente menos comunicadas que otras.

Autores: Carlos Isidor y Georges Bournigal

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Estructura de las AFPs: ¿Qué las caracteriza?

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Estructura de las AFPs: ¿Qué las caracteriza?

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Las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) son empresas privadas que se encargan por ley de invertir los ahorros de los trabajadores en instrumentos financieros, con el fin de otorgarle a cada uno de sus afiliados una ganancia sobre sus pensiones al momento de retirarse. En este MacroChart se muestran detalladamente las características de este mercado, haciendo énfasis en aspectos importantes como la rentabilidad, desempeño y evolución a lo largo de los años, para permitir un mejor uso de la información para decisiones más acertadas.

En diciembre del 2018, los activos de las AFP totalizaron en RD$14,845 millones, concentrados en más de un 81% (RD$12,094 millones) entre AFP Popular, Siembra y Reservas (estas entidades también lideran el ranking en términos de número de cotizantes), mientras que el resto de las administradoras concentran aproximadamente un 19% (RD$2,751 millones) los demás activos.

En cuanto a la rentabilidad de estas AFP, a finales del 2018 el mercado en su conjunto presentó un ROA y un ROE (medidas de rentabilidad sobre las ganancias y sobre el patrimonio) de un 18% y 20% respectivamente. Las AFP de Popular, Reservas, Scotia Crecer y Siembra tuvieron buen desempeño en el 2018, registrando altos rendimientos en los meses iniciales y experimentando una leve ralentización a mediados de junio y julio (Scotia Crecer fue la que presentó una rentabilidad más alta, con registros de un 28% y 33% en diciembre del 2018). Por otra parte, Romana, Atlántico y JMMB-BDI no siguieron el mismo ritmo, incluso presentando registros negativos en las dos últimas mencionadas.

La mayoría de las inversiones de las AFPs se realizan en el Sector Público, representando un 60% del total de inversiones en diciembre del 2018 (RD$4,434 millones), mientras que solo un 14% (RD$1,003 millones) fueron realizadas en el sector privado. Estas en general presentaron un decrecimiento de un 7.2% respecto al año anterior.

Un aspecto importante para destacar es que AFP Popular es la administradora que presenta una mayor diversificación en su cartera de inversión, dedicándole aproximadamente un 37%, 35% y un 28% a las instituciones financieras, al sector público y al sector privado respectivamente. Esta también es la que presenta un mayor monto invertido entre todas las AFP, totalizando en RD$2,842 millones en enero del 2019.

Conocer la estructura de este mercado y sus principales actores ofrecen una visión más completa y amplia a los cotizantes, permitiéndoles tener niveles de vida y de consumo cuando se jubilan similares a los que se tenían en los momentos que eran laboralmente activos. Este sistema también ofrece incentivos al ahorro, dinamizando la economía e impulsando la inversión.

 

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2018: ¿Un buen año para los ingresos fiscales?

Con un crecimiento económico esperado de 7% en el 2018, la República Dominicana se colocó entre los países de crecimiento de la región latinoamericana y El Caribe. A raíz de…

2018: ¿Un buen año para los ingresos fiscales?

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Con un crecimiento económico esperado de 7% en el 2018, la República Dominicana se colocó entre los países de crecimiento de la región latinoamericana y El Caribe. A raíz de esto, surgen muchas preguntas acerca del panorama económico en que se encuentra nuestra nación. En este MacroChart se analizará el comportamiento de las recaudaciones del gobierno en el 2018 y se evaluará si estas se han dinamizado al igual que el ingreso.

Dado el esquema tributario progresivo existente en el país, es de esperar que, al aumentar el ingreso, los ingresos fiscales y las recaudaciones sigan el mismo camino. Para el cierre del 2018, las recaudaciones totalizaron en RD$567,671 millones, presentando un crecimiento de 13% con respecto al año anterior; luego de haberse ralentizado en el 2015, estas han mantenido un incremento significativo, situándose en 9.7% y 10.2% para los períodos del 2016 y 2017 respectivamente.

Enfocándonos un poco más en las fuentes de recaudación, los ingresos por motivo de ITBIS aportaron el 34% del total, registrando un monto de RD$194,719 millones y un crecimiento de 15% en comparación con el 2017. Un fenómeno importante para destacar es el incremento de las recaudaciones por motivo de Impuesto Sobre la Renta de las Personas (ISR) en 20.4%, evidenciando una mejora en la eficiencia recaudatoria de los impuestos directos.

Como segunda fuente principal de ingresos se encuentran los Impuestos Adicionales y Selectivos a Bienes y Servicios, que representaron un 20% del total recaudado, un monto de RD$115,016 millones y variación positiva de 8.2%.

Analizando la estructura de los ingresos fiscales se puede ver que gran parte proviene de impuestos al consumo, a pesar de esto, los impuestos a los ingresos y a la propiedad han presentado un crecimiento estable a partir del 2016, colocándose en 9.5% aproximadamente en el 2018.

Desde el punto de vista de actividad económica, el sector con la mayor relación entre recaudación y ventas es Hoteles, Bares y Restaurantes con un 9.3%, seguido por transporte, almacenamiento y comunicaciones con un 4.6%. Sin embargo, en términos absolutos los sectores que registraron una mayor recaudación fueron comercio y manufactura, debido al volumen elevado de ventas que presentaron. Dentro de estos, Comercio-otros, otras industrias manufactureras y elaboración de bebidas protagonizaron las captaciones de ITBIS, con 1.9%, 3.4% y 8.9% de recaudación respectivamente.

Analizar el desempeño de las partidas fiscales es una de las principales acciones que toman inversionistas internacionales al momento de tomar decisiones de portafolio en nuestro país. En este caso, los ingresos fiscales han exhibido un comportamiento prometedor en los últimos tres años lo que nos sirve de atractivo frente a demás países y organizaciones multilaterales. A pesar de esto, es importante tomar en cuenta las demás partidas antes de saltar a conclusiones sobre el panorama fiscal de la nación.

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Estructura de las AFPs: ¿Qué las caracteriza?

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2018: ¿Un buen año para los ingresos fiscales?

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Empleo en tiempos de Trump

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El mandato de Donald Trump se ha caracterizado por ser muy polémico, lo que le ha valido muchos ciudadanos estadounidenses en desacuerdo con sus medidas. Desde su postura sobre los inmigrantes ilegales hasta la guerra comercial que lleva actualmente con China, los ataques a su forma de gobernar han sido constantes. Un análisis que se apegue a la economía positiva sería de mucha ayuda a la hora de entender el desempeño de la economía de EE.UU. durante la presidencia de Trump.

A raíz de datos que publica mensualmente el Departamento de Trabajo de los Estados Unidos, se elaboró este nuevo MacroChart que analiza el mercado laboral norteamericano. Si bien es cierto que el nivel de desempleo se encuentra en bajos históricos, dar un vistazo a este sector resulta conveniente para conocer qué ha pasado con la distribución de los empleos.

A diciembre del 2018, los ciudadanos de menor nivel de escolaridad (no bachilleres) fueron los que más crecieron dentro de la fuerza de trabajo. De igual forma, la relación desempleados/empleados en octubre del año anterior para ese renglón fue de 6.32%, la más alta en comparación con los demás niveles educativos. Contrario a esto, las personas con grado de asociado vieron decaer al último mes del año la cantidad de personas en la fuerza laboral en 2.06%.

Desde la perspectiva de origen étnico, las personas caucásicas poseen la mayor cuantía de empleados dentro del mercado de trabajo; en el último año, aumentaron en 2.26% y el desempleo de este grupo cayó en 3.77%.

Las personas asiáticas son el grupo étnico más desfavorecido. En septiembre del 2018, el crecimiento acumulado de los asiáticos desempleados alcanzó su punto más alto, con un incremento que ascendía a 49.38% respecto a diciembre del año anterior.

En el pasado año, los grandes beneficiados de la demanda de empleo fueron los latinos. Con 28.96 millones de trabajadores (15.54% del total), constituyen la segunda fuerza laboral norteamericana más grande. En diciembre del último año se registró la cantidad de empleados latinos crecer en 5.97% y la de desempleados disminuir en 7.21%. Añadido a esto, la mayor parte de su mano de obra es relativamente joven: 8.14 millones de hispanos (28% del total que estaba laborando a diciembre 2018 en Estados Unidos) tienen entre 16 y 29 años.

En resumidas cuentas, se puede concluir que el 2018 fue un año positivo para el mercado de trabajo estadounidense. Que el año que recién empieza siga esta tendencia dependerá de las políticas migratorias y arancelarias que se lleven a cabo. Estudios más a fondo sobre este tema implicarían tomar en cuenta otras consideraciones como el grupo social del que provienen los trabajadores, las profesiones más demandadas y el desempeño reciente de los salarios.

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Estructura de las AFPs: ¿Qué las caracteriza?

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Los principales jugadores del mercado petrolero

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El petróleo es uno de los insumos de producción más importantes en el mundo actualmente, muchas veces referido como “oro negro”, por el gran valor que tiene este para las economías. Sin embargo, el mercado de la producción de petróleo tiene un cierto grado de concentración, con los integrantes de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), Rusia y Estados Unidos controlando una gran parte de la producción mundial. Por lo tanto, los oferentes de crudo pueden influir en el precio internacional de este commodity a través de cambios estratégicos y programados en su producción.

Los datos utilizados en esta nueva edición de MacroChart fueron suministrados por la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA, por sus siglas en inglés), permitiendo identificar cuáles son los principales jugadores en el mercado petrolero mundial.

En agosto del 2018, Estados Unidos se ubicó como el principal productor de petróleo a nivel global con 11.346 millones de barriles por día, produciendo el 16.23% del total mundial. Su participación en el mercado se ha duplicado en los últimos ocho años, gracias a la sobreproducción de crudo que en 2014 le permitió absorber gran parte de la demanda. Para el 2018 la producción estadounidense registra un crecimiento interanual significativamente alto, colocándose en 23% en agosto.

Por otro lado, se encuentran Rusia y Arabia Saudita, compitiendo con Estados Unidos en términos de producción, con aproximadamente 10.8 y 10.5 millones de barriles de crudo por día, y cuotas del mercado de 15.5% y 15% respectivamente. Sin embargo, el crecimiento interanual en la producción de estos países no sigue la misma trayectoria, producto de las medidas de recorte de producción que impuso la OPEP (como forma de evitar que el precio del commodity baje demasiado y deteriore sus balanzas comerciales).

En el caso de Rusia, el incremento registrado en agosto fue de 2.9%, luego de haber presentado caídas significativas en los primeros dos trimestres del año y finales del 2017. En este mismo sentido, la producción de Arabia Saudita mantuvo un crecimiento estable alrededor del 2% en el 2018, luego de haber reducido su producción considerablemente el año anterior.

Dado el poder que tienen estos gigantes del mercado petrolero, en conjunto con un cierto nivel de rigidez en la demanda de crudo en el corto plazo, países como la República Dominicana que son importadores netos de petróleo, sufren cambios en los niveles de precios por los efectos que tienen la guerra de precios de estas naciones. En adición a esto, el resultado de la balanza comercial dominicana está altamente relacionado con el valor del oro negro en los mercados internacionales.

 

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El ranking financiero dominicano

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El sistema financiero de una economía funciona como las venas y arterias de un cuerpo, a través de él se mueve dinero de una actividad a otra, aumentando la producción en distintos sectores, y con eso dinamizando la nación. Para entender un poco más sobre la estructura de nuestro sistema, nos auxiliamos de los datos publicados por la Superintendencia de Bancos (SIB) acerca de la cartera de préstamos por facilidad y analizamos el panorama crediticio dominicano, sus principales jugadores, indicadores y actividades a las que se destinan el crédito.

Para agosto del 2018, el balance total de la cartera de crédito dominicana totalizó en RD$1.06 billones aproximadamente, de los cuales 46% pertenece al Distrito Nacional. La institución financiera con la mayor participación en el mercado del Distrito es el Banco de Reservas, con un 38% del total del balance. En segundo lugar, se encuentra el Banco Popular con un aporte de 22%. Sin embargo, si nos situamos en el norte del país, los bancos con mayor presencia en el sistema financiero son Popular y BHD León en promedio.

¿Cuál es la estructura de la cartera?

Los préstamos comerciales son a nivel nacional los principales objetivos de financiamiento, con un stock a agosto de RD$600 mil millones. En esta clasificación, los préstamos comerciales individuales, interbancarios y pool de bancos (Resto Préstamos Comerciales) registraron un monto de RD$382 mil millones (64%), seguidos por líneas de crédito y Microcrédito (33% y 1% respectivamente).

Las actividades económicas que más se benefician de este tipo de préstamos son Comercio con RD$160 mil millones (27%) aproximadamente, inmobiliario y construcción con RD$73 mil millones (12%) cada uno, y hoteles, bares y restaurantes con RD$50 mil millones (8%). Esto indica una relación complementaria entre estos sectores y el sistema financiero, especialmente para la actividad de comercio.

¿Cómo se diferencian las instituciones financieras?

La banca múltiple captura gran parte de la demanda por préstamos, concentrando el 61% de su cartera en créditos comerciales. En general, este tipo de institución cuenta con un balance promedio de RD$250,958, una tasa de interés promedio de 13.9%, y una tasa de morosidad de 1.9%.

Por su parte, la cartera de las Asociaciones de Ahorros y Préstamos registran un balance promedio de RD$236,502, una tasa de interés promedio de 14.8% y una morosidad de 2.2%. A diferencia de la banca múltiple, el crédito otorgado por las asociaciones está concentrado en un 50% en préstamos hipotecarios.

Los Bancos de Ahorro y Crédito tienen una cartera destinada en gran parte a préstamos de consumo, lo que se refleja en los demás indicadores. De manera específica, el balance promedio se encuentra en RD$74,472, la tasa de interés en 26% y la morosidad en 3.51% (exhibiendo marcadas diferencias con los registros de los otros tipos de instituciones).

Conocer la estructura del sistema financiero es de suma importancia para comprender su comportamiento y establecer relaciones de causa y efecto entre las medidas macroeconómicas y el mercado financiero.

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Un breve panorama de la Inversión Extranjera Directa en el mundo

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En el mundo globalizado en que vivimos, es muy común ver a inversionistas distribuyendo su capital en empresas de otras naciones. Los avances tecnológicos han permitido que los instrumentos financieros se diversifiquen y eficienticen, creando un ambiente de seguridad al brindar información confiable acerca de las finanzas de las empresas. Según el Fondo Monetario Internacional (FMI), se puede considerar como Inversión Extranjera Directa (IED) cuando una persona física o entidad posee el diez porciento (10%) o más de una compañía en el exterior.

Gracias a los datos suministrados por el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) a través del World Investment Report, se elaboró esta nueva edición de MacroChart donde se muestran a los principales destinos de los flujos de inversión extranjera del mundo en los últimos cinco años. En ese orden, analizaremos cinco países clave: Estados Unidos, China, Holanda, Singapur y Reino Unido. Las naciones antes mencionadas representaron en el último lustro el 39.38% del flujo de entrada de IED a nivel mundial.

La nación dominante del flujo de la IED mundial en los últimos cinco años ha sido Estados Unidos, con US$1.6 billones. En el 2017 representó el 18.27% del total de la IED mundial. Los principales sectores no financieros en que los inversionistas dirigieron sus recursos fueron el comercio minorista (24%), el mercado computacional y de procesamiento de datos (15%) y el de refinación de petróleo (11%). Estos tres representaron la mitad (50%) de todo el capital extranjero invertido en Estados Unidos.

En un segundo plano se posiciona China, con un flujo de entrada de IED de US$658,051 millones en el último lustro. Esta inversión en términos acumulados se ha centrado en tres áreas: transporte y almacenamiento (con China COSCO Shipping Corp dominando), minería y petróleo (China National Offshore Oil Corp) y mercado de los computadores (Tencent Holdings Limited). Las entidades financieras chinas que han recibido la mayor cantidad de recursos extranjeros son el Banco Industrial y Comercial de China (ICBC, por sus siglas en inglés) con 4.01 billones de dólares, China Construction Bank Corporation Joint Stock Company (3.4 billones de dólares) y el Banco de China (2.992 billones de dólares).

Por otro lado, las otras tres naciones que son parte del análisis (Singapur, Holanda y Reino Unido) han tenido en los últimos cinco años una entrada de Inversión Extranjera Directa cercana al billón de dólares (962,819 millones, para ser exactos).

La empresa financiera singapurense DBS Group Holdings, con US$387,132 millones en Inversión Extranjera Directa, acumuló casi el 60% del total de la inversión extranjera de ese tipo en dicho país. En el caso de Reino Unido, el 2016 evidenció un hecho memorable: la entrada de capital extranjero (US$196,130 millones) observada fue mayor que la de los años 2013, 2014, 2015 y 2017 sumados. Holanda ha recibido entrada de IED en la empresa de telecomunicaciones Altice NV y en la entidad financiera ING Groep NV de 1,015,122 y 83,710 millones de dólares, respectivamente.

El comportamiento de la Inversión Extranjera Directa permite entrever las perspectivas del mundo sobre las economías y su funcionamiento, enfocándose en las más productivas. Los países compiten entre sí por cuál recibe más capital de los inversionistas de otras naciones, sellando acuerdos multilaterales que faciliten la entrada de los fondos a sus respectivas economías. El incentivo positivo que provee esta carrera por quien percibe mayor atención de la inversión extranjera está en que debido a ella las leyes que moldean las sociedades se vuelven cada vez menos rígidas, la mano de obra nacional más especializada y se construyen infraestructuras que posibiliten negocios más ambiciosos.

 

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Exportaciones a países centroamericanos del DR-CAFTA en el 2018

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La República Dominicana, a pesar de ser un país en vías de desarrollo y de tener una economía relativamente pequeña, goza de una ventaja comparativa respecto a sus países homólogos, por su estratégica posición geográfica. El país mantiene relaciones comerciales con todos los continentes y con la mayoría de los países del mundo.

Como parte importante del desarrollo comercial percibido en el tiempo, en el 2004 se firmó el Dominican Republic-Central America Free Trade Agreement (DR-CAFTA) con el propósito de incentivar el desarrollo inclusivo de la región mediante el libre comercio.

En esta nueva entrega de MacroChart, se pretende desglosar las exportaciones por parte de República Dominicana a los diferentes países firmantes del acuerdo (Nicaragua, Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras y Estados Unidos) en el primer semestre del 2018, excluyendo en esta ocasión a nuestro principal socio comercial, Estados Unidos.

A pesar de que este tratado de libre comercio es importante para el desarrollo de la economía dominicana, las exportaciones realizadas exclusivamente a estos cinco países (Nicaragua, Costa Rica, El Salvador, Guatemala y Honduras) representan el 1% de las exportaciones totales en 2018, equivalente a más de US$49 Millones. Dentro de estos, a Honduras se le ha exportado el mayor monto de bienes y servicios en lo que va del 2018 (32%); del lado opuesto del análisis se ubica El Salvador con (7.4%).

El mes de marzo registró la mayor cantidad de exportaciones en 2018, equivalente al 19% del total. Al desglosar los factores detrás del dinamismo de la actividad comercial de este mes, es evidente que las exportaciones de Textiles y sus Manufacturas a Honduras explicaron gran parte de este comportamiento.

Dentro del análisis a realizar, podemos diferenciar por categorías de bienes y servicios. Los Alimentos y Bebidas han acumulado los mayores montos exportados hasta junio 2018, representando más de la mitad de Textiles y Manufacturas (segunda categoría de mayor exportación).

A pesar de esto, las clasificaciones de mayores montos exportados se diferencian según país de destino. Las principales categorías de exportación destinadas a El Salvador en 2018 fueron Textiles y sus Manufacturas (US$1 MM) seguida de Plásticos y Caucho (US$785,000), mientras que para Costa Rica fueron Metales (US$4.5 MM) seguidas de Plásticos y Caucho (US$3 MM).

El régimen arancelario es un factor preponderante que considerar en materia de comercio. Para junio, cerca del 66% del total de bienes y servicios exportados a estos países se registraron bajo el régimen de zonas francas. El único país del DR-CAFTA con mayor cantidad de importaciones dominicanas bajo el régimen nacional es Costa Rica.

El libre comercio siempre es beneficioso. A medida que las entidades responsables de analizar y ejecutar todo tipo de relaciones con el extranjero mantengan una postura que permita tener a futuro una mejor posición internacional, se podrá lograr un desarrollo económico inclusivo para todos los sectores de la economía.

 

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¿Quiénes juegan en el mercado de seguros dominicano?

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Las aseguradoras en República Dominicana han cobrado relevancia en los últimos años y su participación en la generación de producto ha incrementado. Dada la clase de servicios que proveen, las mismas son relevantes para los agentes económicos.  En este nuevo MacroChart analizaremos de manera detallada cómo está compuesto este mercado, sus principales jugadores, su desempeño reciente y la evolución que ha tenido a lo largo del tiempo.

Para finales del 2017, las primas suscritas del mercado de seguros acumuladas totalizaron en RD$50 mil millones. A cierre de año los seguros de vehículos de motor concentraron un 27% del total de las primas (RD$13,368 millones) mientras que los seguros de incendio y líneas aliadas de riesgo constituyeron un 25% (RD$12,404 millones). Es importante destacar el crecimiento que han tenido las primas suscritas de los seguros de incendio en los últimos años a pesar de haber caído levemente en el 2017.

Entre las principales instituciones que participan en el mercado de seguros se posicionó Seguros Universal con un 25% de los activos del mercado a cierre del 2017, seguido por Seguros Reservas con un 18% del total. Sin embargo, en términos de capital Seguros Mapfre BHD lideró el mercado.

Se distinguen las primas suscritas como la cuenta de mayor participación en la estructura de ingresos netos del mercado, seguidas de las reservas. Sin embargo, dicha estructura puede variar dependiendo del tamaño de las empresas que se analice. En el caso de las medianas empresas, las reservas se encuentran por encima de las primas suscritas como fuente de ingresos principales, con aproximadamente RD$7,369 millones a cierre de 2017. Por el lado de las microempresas, tanto las reservas como las primas de reaseguro superan las primas suscritas, con montos de RD$497 y RD$434 millones en ingresos netos.

Entender la estructura de un mercado y sus principales participantes brinda al lector una visión más amplia de las fuerzas que mueven el precio dentro del mismo. Con esto en mente, antes de tomar decisiones acerca de servicios de seguros en este caso, es importante tomar en cuenta tanto la estructura de gastos e ingresos de las empresas, como su rentabilidad en el tiempo.

 

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