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Operaciones de Expansión archivos - Analytica

MacroTendencias 09-05-2017

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Desde mediados del mes de abril, las operaciones de expansión no presentan actividad, reflejando el alto grado de liquidez de las diferentes entidades financieras, lo que a su vez se refleja en los niveles arrojados por los depósitos remunerados, los cuales, para el 5 de mayo, se encontraron en RD$19,794 millones. La liquidez en el sistema financiero resulta estar actualmente por encima del promedio del 2017, siendo este de RD$20,809 millones.

Las reservas internacionales cerraron el 3 de mayo en US$6,309 millones, fluctuando durante el mes dentro de un rango de US$100 millones; no obstante, aún se encuentran por encima del promedio del 2017.

La depreciación acumulada del tipo de cambio para la semana 18 cerró en 1.47%. Como se observa, la depreciación acumulada desde la semana 7 del año ha sido mayor que los últimos tres años. No obstante, debido a las presiones internacionales, provenientes particularmente de las medidas de política económica implementadas por el Gobierno de Donald Trump, esta depreciación pudiera mantenerse moderada.

Para el 5 de mayo del 2017, el precio del petróleo se ubicó en US$46.47 por barril, mostrando una constante reducción desde su último pico el 11 de abril, lo que se traduce en una caída de más del 13% en tan solo tres semanas. Dentro de las noticias internacionales relevantes relacionados con dicho commodity, suministramos que la compañía ExxonMobil ha descubierto tres nuevos yacimientos de petróleo en Guyana, por lo que se podrá esperar que la oferta de petróleo pueda aumentar, reduciendo aún más el precio. No obstante, al ser Guyana un país cercano a Venezuela, se espera que existan discordias tanto legales como de precios, por lo que se puede esperar fluctuaciones considerables del precio del petróleo para el futuro.

La tasa de interés pasiva promedio ponderada para el 4 de mayo se ubicó en 7.6%, mientras que la tasa activa en 14.7%. Se puede notar cómo desde el 25 de abril la tasa activa se redujo en más de 100 puntos básicos, lo que, sumado a un aumento por parte de las tasas pasivas, provocó una reducción en el margen de tasas, pasando de un 8.6% a un 7.1%. La decisión por parte del Banco Central de República Dominicana de aumentar la tasa de política monetaria en abril parece haber tenido un efecto reducido sobre el mercado de capitales.

MacroTendencias 24-04-2017

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Los principales cambios de tendencias en los indicadores de mercado durante los últimos 60 días se han caracterizado por un incremento de la tasa de interés interbancaria y una caída de los precios del petróleo producto de la sobreproducción estadounidense. Más allá de esto, en términos generales, los demás indicadores de mercado han tenido una tendencia estable.

Hasta el 11 de abril de 2017, las tasas de interés mostraron una ligera tendencia a la baja, a partir de entonces, la tasa promedio ponderada activa aumenta hasta ubicarse el 18 de abril en 15.9%, mientras que la tasa pasiva continua su tendencia a la baja cerrando en 7.3%. Aunque se evidenció una caída en el margen de las tasas que llegó hasta 7.5% el 11 de abril, el mismo se reestableció a la fecha de estudio, registrando una diferencia en las tasas de 8.5%. En el caso, de las tasas interbancarias, se observa un incremento considerable, registrando al 18 de abril, con una media móvil a 7 días, una tasa de 7.05%, por encima del promedio de la media móvil de los últimos 60 días de 6.96%.

En cuanto al mercado cambiario, la depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$ por US$1) a la semana 16 del 2017 fue de 1.43%. Aunque este nivel está muy por encima de los niveles de depreciaciones acumuladas vistos en años anteriores (en 2016, 0.63% y en 2015, 0.61%), se puede ver que el mismo se ha estabilizado considerablemente. Esto posiblemente producto de una disminución de la incertidumbre de los mercados internacionales y los efectos de la política cambiaria implementada por el Banco Central de la República Dominicana (BCRD) en semanas anteriores.

Por otro lado, tanto las reservas internacionales como los depósitos remunerados muestran un comportamiento estable. El monto de las reservas internacionales netas al 12 de abril fue de US$6,319 millones, valor muy cercano al promedio de los últimos 60 días de US$6,290.2 millones. Por otro lado, los depósitos remunerados para el 19 de abril se ubicaron en RD$27,764 millones, lo que muestra a la fecha, cierta estabilidad en los niveles de liquidez de las entidades financieras.

En otro ámbito, el precio del petróleo cerró el 19 de abril en US$50.26 por barril con una tendencia a la baja, luego de haber llegado a un máximo de US$53.4 el 11 de abril. Recordemos que en semanas anteriores los precios habían mostrado una tendencia al alza debido al efecto positivo entre los acuerdos de producción entre los países de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y el Northeast Ohio Public Energy Council (NOPEC). Sin embargo, el incremento de la producción estadounidense está superando los recortes de producción acordados por los países de la OPEP, generando como efecto neto una reducción en el precio del crudo.

MacroTendencias 3-04-2017

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En los últimos 60 días, los principales cambios de tendencia en los indicadores de mercado se concentraron en las tasas de interés y en la depreciación de tipo de cambio. Para el 28 de marzo, la tasa pasiva promedio ponderada (con una media móvil a 7 días) mostró una fuerte tendencia a la baja, ubicándose en 7.5%. En el caso de la tasa activa, registró un alza, ubicándose en 16%. Recordando que, el margen entre ambas tasas, alcanzó un mínimo de 7% a principios de marzo 2017, el mismo ha incrementado considerablemente llegando a 8.5%. Respecto a la tasa de interés interbancaria, la media móvil a 7 días muestra una tasa con un comportamiento estable de 6.92%, cercano al promedio de la media móvil de los últimos 60 días de 6.84%

En cuanto al mercado cambiario, la depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$ por US$1) fue de 1.34% a la semana 13 del 2017. Los niveles registrados este año superan en una medida importante a los alcanzados a la misma fecha en años anteriores; en los últimos 3 años, la depreciación acumulada a la semana 13 no superaba la tasa de 0.7%.

Los niveles de depreciación están vinculados a la incertidumbre que se han tenido de los mercados internacionales, lo cual ha generado un incremento de la demanda de las divisas. Tomando esto en cuenta, el Banco Central de la República Dominicana (BCRD) decidió intervenir en el mercado cambiario inyectando US$275 millones con el objetivo de estabilizar el tipo de cambio. Ante el mercado de divisas internacional y las decisiones de política cambiaria, las reservas internacionales netas mostraron una tendencia a la baja, llegando a US$6,260.3 millones el 27 de marzo de 2017.

Por otro lado, los depósitos remunerados para el 29 de marzo se ubicaron en RD$27,435 millones, manteniéndose por encima del promedio de los últimos 60 días de RD$ 23,150 millones. Esto indica que existe actualmente suficiente liquidez en las entidades financieras. Además, las operaciones de expansión al 29 de marzo no tuvieron actividad, teniendo un promedio de RD$105.1 millones.

El precio del petróleo para el 29 de marzo fue de US$49.6 por barril con una tendencia al alza luego de haber llegado a un mínimo en los últimos 60 días de US$47.5 el 21 de marzo. Sin embargo, se espera mucha volatilidad en los precios debido a la incertidumbre con respecto a los acuerdos de producción entre los países de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y de Northeast Ohio Public Energy Council (NOPEC) dado el incremento de la producción de petróleo estadounidense.

MacroTendencias 14-3-2017

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El precio del petróleo para el 9 de marzo se ubicó en US$49.62. Desde finales de febrero el precio ha decrecido alrededor de cuatro dólares, siendo esto una variación porcentual del 7%. La reducción del precio se puede deber a las expectativas del mercado generado por el nuevo descubrimiento del mayor yacimiento de petróleo en Estados Unidos. Según la multinacional energética y petroquímica Repsol, los pozos ubicados en Alaska, denominados como “Horsehoe-1” y “Horseshoes-1A”, fueron el hallazgo más grande realizado en los últimos 30 años. Según estimaciones, se pueden extraer de ambos pozos más de 1,200 millones de barriles de crudo ligero.

Las reservas internacionales netas se encontraron para el 6 de marzo en US$ 6,171 millones. Luego del 25 de enero (último pico), la tendencia se ha mantenido a la baja, reduciéndose en más de US$790 millones de dólares.

Los depósitos remunerados para el 9 de marzo se ubicaron en RD$29,969 millones, siendo este el mayor monto desde inicios del 2016. Esto indica que existe actualmente mucha liquidez en las entidades financieras. Las operaciones de expansión se han venido acogiendo a una tendencia que las caracterizaba en el 2016, mostrando poca actividad en gran parte del año; para el 9 de marzo no se produjo actividad en las mismas.

La depreciación acumulada del tipo de cambio se ubicó en la semana 10 en 1.15%. Esta depreciación, la cual se sigue encontrando por encima de los últimos tres años, se ve influenciada por la reducción de la oferta de divisas en el mercado y las expectativas de la economía mundial sobre el gobierno de Trump.

La tasa pasiva promedio ponderada (con una media móvil de 7 días) se encontró en 8%, mientras que la tasa activa cerró en 15.4% para el 8 de marzo. El cambio intermensual de ambas tasas ha sido ligeramente negativo, lo que ha incidido en el comportamiento del margen de tasas, que ha decrecido en 0.7%.

MacroTendencias 1-3-2017

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Para el 27 de febrero el precio del petróleo se ubicó en US$54.04 por barril. El precio del petróleo se ha mantenido por encima de los US$50 desde inicios de año. Aunque el precio de este commodity ha experimentado fluctuaciones leves, la variación intermensual respecto al 27 enero del 2017 es de 1.5%. Según el grupo de banca de inversión Goldman Sachs, estos esperan que permanezcan disminuyendo los inventarios de crudo, no obstante, pudiesen aumentar en Estados Unidos. Agregan que, prevén que el precio del Western Texas Intermediate (WTI) aumente a 57.5 dólares por barril para el segundo trimestre del año.

 

La depreciación acumulada del tipo de cambio cerró en 1.02% para la semana 8. Esta se encuentra por encima de la tendencia de los últimos 3 años. Este efecto está relacionado con el aumento de la demanda de dólares en el país. También, durante los últimos años el Estado Dominicano ha acumulado una serie de empréstitos con pagos en dólares importantes en el primer trimestre del año, así reduciendo la oferta de divisas en el mercado, presionando el tipo de cambio al alza.

Las reservas internacionales netas se encontraron para el 20 de febrero en US$6,362 millones. Este nivel se ha reducido constantemente desde el 25 de enero, contrayendo las reservas en US$603 millones. En contraste con la media entre enero 2016 y febrero 2017, el monto actual se encuentra muy por encima de la misma, la cual se encuentra en US$5,360 millones.

Los depósitos remunerados para el 23 de febrero se ubicaron en RD$27,476 millones, mostrando así que en 10 días (del 13 de febrero al 23), se registró un aumento de RD$18,648 millones. Esto indica que recientemente se ha venido aumentando la liquidez en el sistema financiero del país. Por otro lado, las operaciones de expansión, para el 23 de febrero se encontraron en RD$12 millones.

La media móvil de la tasa de interés pasiva promedio ponderada para el 23 de febrero cerró en 8.1%, mientras que la tasa activa en 15.3%. Ambas tasas desde el 8 de febrero no han experimentado grandes fluctuaciones, manteniéndose entre un promedio de variación de 0.4% entre ambas. Dada esta relativa estabilidad en las tasas, el margen cerró en 7.5%.

MacroTendencias 14-2-2017

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Para el 9 de febrero el precio del petróleo se ubicó en US$53 por barril. Se puede notar como para lo que va del 2017, el precio no ha descendido por debajo de los US$50 por barril, notándose que, según las predicciones de Reuters, el precio va en camino a US60 por barril para el cierre del año. De igual manera, Sara Carbonell, gerente de relaciones de CMC Markets, afirma que: “para el 2017 podremos ver remontar los precios del crudo superando la cota de 55 dólares, no obstante, durante los últimos seis meses se producirán reducciones sostenidas de la producción, lo que hará que esta entre en déficit y reduzca los niveles de inventarios elevados”.

Los depósitos remunerados se encontraron para el 9 de febrero en RS$11,538 millones. Desde el 13 de enero, los depósitos se mantienen por debajo del promedio del 2016. Las operaciones de expansión para el 9 de febrero no produjeron ninguna actividad, dando alusión a que dentro del mercado financiero no se produjo ninguna transacción significante entre las entidades financieras para esa fecha.

La depreciación acumulada del tipo de cambio para la semana 6 culminó en 0.6%. Se puede apreciar como la tendencia del 2017 ya supera tanto la del 2016 como la del 2014. Esta depreciación se puede ver afectada por las políticas comerciales de la presidencia de Estados Unidos.

Las reservas internacionales netas cerraron el 6 de febrero en RD$6,535 millones. Nótese que desde el 25 de enero esta ha descendido por más de RD$430 millones, factor que puede estar relacionado con el aumento de la depreciación del tipo de cambio.

La tasa pasiva para el 8 de febrero cerró en 8.1%, mientras que la tasa activa en 15.8%. La tasa activa ha aumentado 50 puntos básicos desde el 2 de enero, mientras que la tasa pasiva 40 puntos básicos, esto indica que el margen de crecimiento de la tasa activa fue mayor. En este sentido, se puede apreciar como el margen de tasas ha sido significante para este último mes e inicios de febrero, posicionándose actualmente para el 8 de febrero en 7.7%.