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Tasa de Política Monetaria (TPM) archivos - Analytica

Medidas del BCRD para mitigar el impacto del COVID-19

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El gobernador del Banco Central, Héctor Valdez Albizu, anunció esta mañana en una rueda de prensa algunas medidas monetarias, financieras y cambiaras dirigidas a mitigar el impacto del COVID-19 en la economía dominicana.

Medidas en lo referente a la Tasa de Política Monetaria

  • Se redujo la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 100 puntos básicos, de 4.50 % a 3.50% anual, con el objetivo de incentivar una baja generalizada de las tasas de interés en el sistema financiero a través del mecanismo de transmisión de política monetaria.
  • Se aprobó una disminución de 150 puntos básicos en la tasa de interés de la facilidad permanente de expansión de liquidez (Repos a un día), pasando de 6.00 % a 4.50% anual, con la finalidad de proveer liquidez a un costo bajo a las entidades financieras.
  • Se redujo la tasa de interés de depósitos remunerados de corto plazo en el Banco Central (Overnight), de 3.00 % a 2.50% anual, para reducir la tasa de interés interbancaria y, por lo tanto, disminuir el costo de fondeo de las entidades financieras.

Medidas de provisión de liquidez en moneda local:

  • Se flexibilizaron los requisitos de cobertura del encaje legal en moneda nacional de las entidades financieras, reconociendo los títulos del Banco Central y del Ministerio de Hacienda como cobertura válida por un monto de hasta RD$22,321.0 millones, lo que representa 2.0 puntos porcentuales del coeficiente de encaje legal.
  • Se habilitó la ventanilla de provisión de liquidez a las entidades financieras a través del mecanismo de Repos hasta 90 días por un monto de hasta RD$30 mil millones, utilizando como garantía títulos del Banco Central y del Ministerio de Hacienda.

Medidas de provisión de liquidez en moneda extranjera:

  • Se inyectó liquidez en moneda extranjera por un monto de hasta US$300.0 millones, a través de operaciones de repos de 90 días, utilizando como garantía títulos del Ministerio de Hacienda.
  • Se flexibilizaron temporalmente los requisitos de cobertura del encaje legal en moneda extranjera de los bancos múltiples, reconociendo títulos del Ministerio de Hacienda en dólares como cobertura válida de US$ 222 millones, lo que representa 2.5 puntos porcentuales del coeficiente de encaje legal.

Medidas de tratamiento regulatorio especial al sistema financiero:

  • Autorizan a las entidades financieras a congelar las calificaciones y provisiones de los deudores al nivel en que se encuentran al momento de la aprobación de la Resolución.
  • Las reestructuraciones de créditos que impliquen modificación en las condiciones de pago, tasa de interés, plazos y cuotas, entre otros, puedan mantener la misma calificación de riesgo del deudor al momento de ser reestructurado.
  • Autorizan a ser considerados como no vencidos aquellos préstamos desembolsados contra líneas de crédito por un período de sesenta (60) días.
  • Se extiende por noventa (90) días el plazo otorgado al deudor para la actualización de garantías correspondientes a las tasaciones.

Para finalizar, el gobernador destacó que “esta situación adversa encuentra a la economía dominicana con fuertes fundamentos macroeconómicos”, reflejados en un crecimiento en torno al potencial, inflación baja y estable, un crédito al sector privado dinámico y altos niveles de reservas internacionales, otorgándole al país una mayor capacidad de reacción para enfrentar los retos derivados de los efectos económicos del COVID-19.

MacroTendencias 15-Agosto-2017

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Los principales cambios de tendencias en los indicadores de mercado durante los últimos días han sido la manifestación de una depreciación acumulada del tipo de cambio estable y continua, la disminución de las reservas internacionales netas, el aumento considerable de los depósitos remunerados y la reducción de la tasa activa.

En cuanto al mercado cambiario, la depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$ por US$) a la semana 32 del 2017 fue de 1.75%, ubicándose por primera vez por debajo de los niveles vistos en 2014 (1.76%) y por encima de los registros de 2015 (1.41%) y 2016 (0.95%). De continuar este comportamiento, podríamos tener niveles de depreciación similares a los alcanzados en 2015 y 2016 para cierre de año.

La tasa de interés activa promedio ponderado al 9 de agosto mostró una tendencia a la baja, con una media móvil a 7 días de 13.9%. En cuanto a la tasa de interés pasiva promedio ponderado, la misma registró una ligera tendencia al alza, con la que se ubicó a la misma fecha en 7%. Las variaciones en las tasas son producto de la baja de la tasa de política monetaria (TPM) de 5.75% anual a 5.25% a partir del 1 de agosto; y de la reducción del encaje legal de 14.3% a 12.1% que liberará RD$20,423 millones con el objetivo de dinamizar la economía dominicana a través del crédito. Por otro lado, la tasa interbancaria muestra una media móvil a 7 días de 6.85%, por encima del promedio de los últimos 60 días de 6.57%.

Luego de la liberación del encaje legal, las instituciones financieras se mostraron altamente líquidas, por lo que se apreció un alza en los depósitos remunerados, los cuales pasaron de RD$20,863 millones (2 de agosto) a RD$38,367 millones. A medida en que las instituciones puedan transformar estos fondos en créditos, se espera que los depósitos remunerados se vayan reduciendo paulatinamente.

Otros cambios apreciados en las tendencias de mercado fueron la baja de las reservas internacionales, que alcanzaron para 7 de agosto un valor de US$6,261.9 millones, por debajo de su promedio de los últimos 60 días de US$6,408 millones. Además, el precio del petróleo manifestó en los últimos días fluctuaciones con una leve tendencia a la baja, teniendo registros de US$48.5 para el 10 de agosto.

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MacroTendencias 23-05-2017

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Los principales cambios de tendencias en los indicadores de mercado durante los últimos 30 días han sido la manifestación de una depreciación acumulada del tipo de cambio estable y continua, el alza de los precios del petróleo y la disminución del margen neto de las tasas de interés.

En cuanto al mercado cambiario, la depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$ por US$1) a la semana 20 del 2017 fue de 1.51%. Aunque el nivel de depreciación acumulada registrado en el 2017 supera considerablemente a los observados en años anteriores (en 2016, 0.73% y en 2015, 0.79%), se puede ver que el mismo tiene una comportamiento estable y continuo con variaciones semanales de 0.01%-0.02% desde la semana 14. Para la semana 20, dicho comportamiento estuvo influenciado por el panorama político estadounidense. Luego de que el presidente estadounidense, Donald Trump, despidiera al director del FBI, los mercados perdieron confianza en la implementación de la reducción de impuestos (una de las medidas que propuso el presidente en su campaña electoral), lo que fue uno de los factores en la depreciación del dólar estadounidense.

Por otro lado, las tasas de interés (activas y pasivas) mostraron una ligera alza. Al 16 de mayo, las medias móviles a 7 días de las tasas activas promedio ponderado se ubican en 14.7% y las pasivas en 7.6%. Recordando que el Banco Central de la República Dominicana (BCRD) elevó la Tasa de Política Monetaria (TPM) en abril a 5.75% (alza de 25 puntos base) es de esperar que las tasas de interés muestren un alza. Sin embargo, la tasa activa se redujo por varias semanas al mismo tiempo que la pasiva registró un alza. Esto puede estar inducido por la necesidad de las entidades financieras de mantener las tasas activas, para evitar alzas significativas de la tasa de morosidad, que ya ha mostrado presiones al alza.

En otro ámbito, tanto las reservas internacionales como los depósitos remunerados muestran un comportamiento estable. El monto de las reservas internacionales netas al 15 de mayo fue de US$6,216 millones, valor muy cercano al promedio de los últimos 60 días de US$6,315 millones. En el caso de los depósitos remunerados, para el 15 de mayo se ubicaron en RD$24,452 millones, mostrando estabilidad y liquidez por parte de las entidades financieras.

Adicionalmente, el precio del petróleo cerró el 12 de mayo en US$47.82 por barril con una tendencia al a alza, luego de haber llegado a un mínimo de US$45.49 el 4 de mayo. Recordemos que en semanas anteriores el precio del barril disminuyó debido al incremento de la producción estadounidense. Sin embargo, el mismo aumentó luego de que los ministros encargados de la producción del crudo de Arabia Saudita y de Rusia hayan acordado extender los recortes de producción hasta el primer trimestre de 2018.