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Tasas de Interés archivos - Analytica

Corrida Bancaria

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Uno de los riesgos más importantes que enfrenta la banca comercial es el cambio en las expectativas de los clientes. El hecho de que la colectividad de los agentes piense que sus depósitos peligran, aunque no sea cierto, hará que estos acudan de manera masiva a retirar el dinero que tengan disponible. Este contexto es conocido como corrida o pánico bancario, y tiene como consecuencia una situación insostenible por la banca que podría acabar en una crisis bancaria individual o sistémica.

Las corridas pueden ser iniciadas por una ola especulativa o por indicadores de insostenibilidad de la banca. A partir de este punto, la idea de que una entidad financiera no tiene suficiente dinero como para responder a todos sus pasivos puede ser difundida hasta al punto de alcanzar una proporción significativa de clientes; es de prever que las personas racionales quieran evitar riesgos y retiren el dinero de la banca.

Aunque un cliente no esté bien informado sobre la situación de la banca, es probable que reclame sus depósitos como una medida de prevención, únicamente porque los demás lo están haciendo.

Ahora bien, ya se expuso cómo los agentes corren a recuperar sus depósitos ante riesgos especulados o latentes, pero ¿cómo afecta a la banca que sus clientes quieran reclamar sus depósitos? Esto se explica por la función de intermediación financiera de dichas entidades.

Las entidades financieras captan depósitos ofreciendo a cambio una tasa de interés (pasiva), y otorgan préstamos por los que cobran una tasa de interés (activa) mayor a la que pagan por los depósitos. Esta dinámica de administración de recursos permite que las personas que tienen exceso de liquidez o ahorros (depositantes) pongan su dinero a disposición de los que necesitan préstamos. Esto quiere decir, que el monto total de los depósitos no está disponible para ser entregado en un momento determinado.

Entonces se puede afirmar que, como resultado de la naturaleza operacional de los bancos y demás entidades financieras, es inevitable que una corrida bancaria no eleve significativamente su probabilidad de quiebra. Del mismo modo, especulaciones positivas harán aumentar la salud financiera de este tipo de organismos.

La incapacidad de pago de un banco, por ejemplo ─aunque no tenga una gran participación en el mercado─ puede llevar a una crisis bancaria individual. Si bien este caso no es señalado como dañino para todo el sistema bancario, tiene el problema de que puede extenderse a otros organismos. Y es cuando los defaults se dan en una proporción significativa del sistema bancario, es que se dice que hay una crisis sistémica ─perjudicial para toda la economía─.

Regularmente, en situaciones de pánico bancario, se concluye adoptar medidas de inconvertibilidad de depósitos (refiérase al Corralito -llamado así desde la crisis financiera del 2001 en Argentina-) o a intervención gubernamental. Pero ambas soluciones podrían desencadenar problemas peores como devaluación o inflación. Ante la experiencia de crisis bancarias internacionales y nacionales, la transparencia y la confianza de los clientes se han convertido en pilares importantes de la banca múltiple.

2018: ¿mejor o peor que el año anterior?

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Precios más altos, tasas de interés con presiones al alza y sólido crecimiento económico, son los tres principales pronósticos sobre la economía global en 2018. A nivel nacional se registran para este año los más altos pagos de deuda pública interna en la historia dominicana, una inflación cercana al 4% y una depreciación del peso dominicano moderada.

Se espera que Estados Unidos ─país de donde recibimos el mayor porcentaje de remesas, turistas, inversión extranjera y al que exportamos más─ tenga un mejor resultado que el previsto anteriormente. De hecho, las estimaciones de crecimiento de la economía más grande del mundo fueron revisadas al alza y aumentadas de 2.3% a 2.7% en 2018. ¿Qué significa esto? Considerando los resultados de varios análisis que concluyen que cuando la economía estadounidense crece en 1%, República Dominicana lo hace en más de este porcentaje, se prevé un escenario favorecedor para el país.

La aprobación de la reforma tributaria provocará una alta migración de capitales de inversión hacia los mercados estadounidenses. Por ende, se vaticina un repunte de la demanda agregada estadounidense que influiría positivamente en la economía dominicana. En este sentido, el mercado de valores dominicano se enfrentaría a tasas de rendimiento de bonos más altas por un efecto de paridad de tasas de interés.

La trayectoria reciente del petróleo supuso un incremento de 20% en sus precios, y como esta variable es una fuente de volatilidad primordial para el país, es imperante dar seguimiento a los pronósticos en estos precios. Las proyecciones del Fondo Monetario Internacional (FMI) apuestan a un nivel de cotización del barril de crudo de US$58 para cierre de año, de ser así, no se prevén importantes perturbaciones para República Dominicana.

El riesgo de fugas de capitales como consecuencia del recorte tributario estadounidense se vería compensado parcialmente por facilidades tributarias dominicanas generales y sectoriales (como las zonas francas o el sector hotelero). Además, el costo de la mano obra dominicana, así como características climáticas del país, ayudarían a anular el atractivo que pueden presentar ahora los negocios en Estados Unidos.

Para Latinoamérica en su conjunto se espera una recuperación en su tasa de expansión. Sustentando lo anterior, se estiman un fortalecimiento de los precios de los productos básicos y una recuperación de Brasil y México. Si bien el país se vería beneficiado por un efecto dominó del desempeño de la región, la posición de República Dominicana en términos de competitividad debe ser reforzada.

Hasta septiembre 2017 más de 120 economías habían experimentado un repunte en términos de crecimiento; este fenómeno se tradujo en la aceleración global más sincronizada desde 2010. En agregado, las bajas tasas de interés introdujeron un grado importante de dinamicidad a las economías que aún se mantiene.

Este panorama positivo debe ser aprovechado, no solo para ostentar cifras de alto crecimiento, sino también para dar solución a cuellos de botella que afectan a las economías. En este sentido, el FMI enfatiza la importancia de remediar los problemas estructurales de las economías para que así incremente la productividad de los países y con ello, sus riquezas. En el caso de R.D. como uno de estos aspectos a mejorar podría señalarse la calidad y el costo del transporte y las deficiencias del sector eléctrico.

 

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MacroTendencias 3-Enero-2018

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Los principales cambios de tendencias en los indicadores de mercado para cierre de año han sido la manifestación de un incremento de la depreciación acumulada del tipo de cambio, el aumento de las reservas internacionales netas y del precio del petróleo, acompañado de una reducción del margen entre las tasas y de los depósitos remunerados.

La depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$ por US$) en el 2017 cerró en 3.33%, por debajo de los niveles de 2014 (3.37%) y por encima de los registros de 2016 (2.48%) y 2015 (2.33%). Esto viene atado con un alza de las reservas internacionales, mismas que ascendieron para el 26 de diciembre a un valor de US$6,687 millones ─por encima de su promedio de los últimos 60 días de US$6,261 millones─.

Por otro lado, la tasa de interés activa promedio ponderado al 28 de diciembre continúa mostrando una tendencia a la baja ubicando su media móvil a 7 días en 11.5%. Al mismo tiempo, la tasa de interés pasiva promedio ponderado tuvo un comportamiento opuesto ubicándose en 4.9%. Ambos efectos han generado presiones que redujeron el margen entre las tasas de manera acelerada pasando de 9% a 6.6% en los últimos 60 días.

Además, la tasa interbancaria mostró un alza moderado, registrando una media móvil a 7 días de 5.62%. Estos valores (similares a la tasa de política monetaria actual) muestran una tasa intermedia entre los costos de financiamiento entre la banca y la tasa de depósito remunerado entre el Banco Central y las entidades financieras.

Al mismo tiempo, las operaciones de contracción monetaria se redujeron a RD$20,182 millones al 26 de diciembre por debajo de su promedio de RD$38,833 millones. Al mismo tiempo, el precio del petróleo manifestó un alza en los últimos días, y fue cotizado en US$60.1 el 29 de diciembre. De continuar con la tendencia, es posible que veamos un deterioro del balance de la cuenta corriente del país.

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MacroTendencias 20-Diciembre-2017

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Las reservas internacionales netas se perfilan para terminar el 2017 en un monto por encima del promedio anual. En comparación con el 2016, este año el acervo de divisas ha alcanzado niveles cercanos a US$7,000 millones. Al 13 de diciembre las mismas se encontraban en US$6,307 millones. Si tomamos en cuenta la tendencia anual que caracteriza las reservas, podemos augurar que para el 2018 las mismas superen los US$7 mil millones.

Las diferentes reuniones que se organizaron entre países miembros y no miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) redefinieron la tendencia de precio del petróleo (basado en una menor oferta), logrando que el mismo al 18 de diciembre, se encuentre en US$57 por barril. El Ministro de Petróleo de Arabia Saudí y actual presidente de la OPEP, Jalid Falih, informó que se extenderá el acuerdo de recorte de producción para todo el 2018.

La moneda dominicana se había depreciado un 3.15% frente al dólar estadounidense hasta la semana 51 del año, 11 días previo al año nuevo. Se puede afirmar que, shocks externos como la llegada de Trump a la presidencia, desastres naturales, el alza internacional de las tasas, la apreciación del crudo, entre más causaron que para los últimos días del 2017 el tipo de cambio se encuentre por encima de 48 pesos dominicanos por dólar estadounidense.

Los indicadores de las entidades financieras muestran como en promedio el margen de tasas se redujo desde el mes de octubre hasta la actualidad, encontrándose en 7.1% para el 15 de diciembre. Lo anterior fue provocado por una mayor disminución relativa en la tasa activa, la cual desde el 15 de noviembre hasta el 15 de diciembre presentó una baja de 50 puntos básicos, en contraste con la pasiva que presentó un aumento de 20 puntos básicos.

Las operaciones de contracción continúan mostrando su tendencia a la baja, retornando a niveles promedio del año. El 5 de diciembre el Banco Central recibió US$596 millones como parte de las operaciones de expansión. Mientras tanto, la tasa interbancaria experimentó una leve recuperación al situarse en 6%.

 

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MacroTendencias 6-Diciembre-2017

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Los principales cambios de tendencias en los indicadores de mercado durante los últimos días han sido la manifestación de un incremento de la depreciación acumulada del tipo de cambio, el aumento de las reservas internacionales netas y del precio del petróleo, de la mano con tasas de mercado estables y un comportamiento a la baja en los depósitos remunerados.

La depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$ por US$) a la semana 49 del 2017 se ubicó en 2.96%, por debajo de los niveles de 2014 (3.10%) y por encima de los registros de 2016 (2.32%) y 2015 (2.10%). Se espere que esta tendencia continúe hasta cierre de año, hasta alcanzar una depreciación acumulada cercana al 3% en el 2017. Esto viene atado con un alza de las reservas internacionales que alcanzaron para 29 de noviembre un valor de US$6,331.3 millones ─por encima de su promedio de los últimos 60 días de US$6,222.5 millones─.

Por otro lado, la tasa de interés activa promedio ponderado al 1ro de diciembre comienzan a mostrar un comportamiento estable ubicando la media móvil a 7 días en 12.3%. Al mismo tiempo, la tasa de interés pasiva promedio ponderado tuvo un comportamiento similar ubicándose en 4.5%. Los valores de mercado hacen esperar una convergencia de las tasas a precios actuales.

Además, la tasa interbancaria mostró una baja considerable, registrando una media móvil a 7 días de 5.25%. Estos valores (similares a la tasa de política monetaria actual) muestran una tasa intermedia entre los costos de financiamiento entre la banca y la tasa de depósito remunerado entre el Banco Central y las entidades financieras.

Al mismo tiempo, las operaciones de contracción monetaria se redujeron a RD$35,935 millones al 1ro de diciembre por debajo de su promedio de RD$41,074 millones. Esto puede deberse al incremento de la colocación de los recursos en préstamos por parte de las entidades financieras.

El precio del petróleo manifestó un alza en los últimos días, y fue cotizado en US$57.44 el 4 de diciembre. De continuar con la tendencia, es posible que veamos un deterioro del balance de la cuenta corriente del país.

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MacroTendencias 21-Noviembre-2017

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El valor del peso dominicano se ha depreciado respecto al dólar estadounidense en un 2.62% para la semana 46 (13-17 de noviembre) del 2017, para un tipo de cambio spot de venta sea RD$47.9 por cada dólar estadounidense. Este nivel se ubica por encima de los registros de 2015 y 2016.

Para el 17 de noviembre, la media móvil a siete días de la tasa de interés activa se situó en 12.5%, mientras que la tasa pasiva en 4.5%. En lo que va del mes de noviembre, el margen de tasas que captan los bancos ha aumentado en 30 puntos básicos, explicado principalmente una reducción de la tasa pasiva en 60 puntos básicos. Por otro lado, la tasa interbancaria se ha ubicado por encima del promedio del año.

Al 17 de noviembre el precio del crudo West Texas Intermediate (WTI) se encontraba en US$56.68 por barril. A pesar de haber percibido un aumento en el precio a principio de mes, desde el 6 de noviembre el precio ha caído en US$0.6.

Las Reservas Internacionales acumulaban al 17 de noviembre un fondo de US$6,290 millones. Se nota que desde el 14 de julio el acervo de divisas extranjeras se había reducido constantemente; no obstante, el 10 de noviembre existe un aumento positivo de US$527 millones. Este aumento fue acompañado por un deterioro de los activos externos de la banca y por un aumento de la cuenta de Otros Depósitos de Otras Sociedades de Depósitos del Banco Central en el mismo monto.

Las operaciones de contracción monetaria registraron el 17 de noviembre un monto de RD$42,428 millones, mientras que las operaciones de expansión mantuvieron un monto promedio de RD$10 millones en la semana que va del 13 al 17 de noviembre. Los depósitos vienen mostrando desde inicios de noviembre fuertes fluctuaciones con tendencia a la baja.

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MacroTendencias 7-Noviembre-2017

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Los principales cambios de tendencias en los indicadores de mercado durante los últimos días han sido la manifestación de una depreciación acumulada del tipo de cambio estable conjunto a una disminución de las reservas internacionales netas, de las tasas de interés; y un incremento en los depósitos remunerados y el precio del crudo.

La depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$ por US$) a la semana 44 del 2017 mostró un comportamiento estable ubicándose en 2.54%, por debajo de los niveles de 2014 (2.74%) y por encima de los registros de 2015 (1.99%) y 2016 (2.03%). Dado el ritmo de depreciación acumulada visto a la fecha, se espera que se cierre el 2017 con niveles similares a los alcanzados en 2015 y 2016. Esto viene atado con una baja de las reservas internacionales que alcanzaron para 31 de octubre un valor de US$5,821.8 millones, por debajo de su promedio de los últimos 60 días de US$6,237 millones.

Por otro lado, la tasa de interés activa promedio ponderado al 2 de noviembre había experimentado disminuciones que ubicaron la media móvil a 7 días en 12.4%. Al mismo tiempo, la tasa de interés pasiva promedio ponderado tuvo un comportamiento similar ubicándose en 4.7%. A partir de mediados de octubre, se ha visto una reducción más acelerada de las tasas, conjunto a una reducción del margen neto debido a que la tasa pasiva es más sensible que la activa por reducciones de la tasa de política monetaria (TPM) por el efecto passthrough entre la TPM y las tasas de mercado. Por otro lado, la tasa interbancaria muestra una media móvil a 7 días estable de 6.5%, ligeramente por encima del promedio de los últimos 60 días de 6.46%.

Los depósitos remunerados ascendieron a RD$43,798 millones el 2 de noviembre, muy por encima de su promedio de RD$37,130 millones. Además, el precio del petróleo manifestó un alza en los últimos días, y fue cotizado en US$57.24 el 6 de noviembre. De continuar con la tendencia, es posible que veamos un deterioro del balance de la cuenta corriente del país.

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El cierre de la economía por COVID-19 ha generado uno de los choques económicos más importantes para la economía mundial. De la mano del sector público, los gobiernos de todo…

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Analytica Espresso 24-Oct-2017

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NACIONAL

Foto: El Día

Economía dominicana creció 4% entre enero – agosto 2017

En el marco de celebración por el 70 aniversario de la creación del Banco Central de la República Dominicana (BCRD), el gobernador Héctor Valdez Albizu reportó la actividad económica para los primeros ocho meses de año, donde reveló que la economía dominicana creció 4% entre enero y agosto del 2017.

De acuerdo con Albizu, el desenvolvimiento de la economía dominicana radica en que la inflación acumulada a septiembre se ubicó en 2.42%, el crédito privado total se encontró en RD$52,000 millones, el Indicador Mensual de la Actividad Económica (IMAE) mostró un crecimiento acumulado enero – agosto de 4.0%. Los sectores que más contribuyeron al crecimiento acumulado fueron Hoteles, Bares y Restaurantes (7.5%), Agropecuario (6.4%) y Zonas Francas (5.7%).

El gobernador también anunció tres importantes medidas de la Junta Monetaria que favorecerán la canalización del crédito al sector agropecuario, a las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MIPYMES) y a los demás sectores productivos. Específicamente, para realizar dichas medidas se deberá permitir que los recursos liberados del encaje legal pendientes por colocar se presten a cualquier sector que los demande a una tasa de interés fija por cinco años, del 8% para todos los sectores y de 9% para préstamos hipotecarios.

Otra de las medidas será permitir que los deudores del sector agropecuario que fueron afectados por fenómenos atmosféricos dispongan de facilidad crediticia para restructurar condiciones de tasas de interés y plazo de sus créditos sin afectar su calificación de riesgo.

Finalmente, permitir el aumento de RD25 a RD$40 millones como monto posible de acceso a financiamiento con mejores condiciones financieras y tener un esquema diferente de categorización de riesgos para las MIPYMES.

Fuente: Banco Central

INTERNACIONAL

Janet Yellen predice posible utilización de políticas monetarias no convencionales

La presidenta de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Janet Yellen, informó en el National Economist Club que se esperaría una utilización de políticas monetarias no convencionales en un futuro, debido a que pudiese ser necesario reducir las tasas de interés a corto plazo a pesar de la ausencia de una crisis financiera.

Tras la crisis financiera (2007-2009), la Reserva Federal recurrió a bajar la tasa de interés e incentivar la compra de activos como herramienta de estímulo al consumo y crecimiento económico. Yellen, afirmó que, la compra de activos empieza a declinar y la política monetaria se encuentra al alza, no obstante, la economía marcha bien. La presidenta de la Reserva indicó a su vez que las futuras autoridades necesitarán tomar medidas similares a la de la última década para poder equilibrar la economía en un futuro.

Fuente: Reuters

INDICADORES

China mantiene una baja tasa de desempleo

El Ministerio de Recursos Humanos y Seguridad Social de China anunció que, para los primeros nueve meses del año, la economía creó 10.97 millones de empleos, manteniendo su baja tasa de desempleo en el país.

Este resultado indica como existe un crecimiento absoluto de 300,000 nuevos puestos de trabajos en relación con la misma fecha que el 2016, ubicando la tasa de desempleo en 3.95%, su menor nivel en varios años. A pesar de que el ministerio especificó el cumplimiento de los objetivos para el año en cuanto a la reducción de la tasa de desempleo, el jefe del mismo, Yin Weimin, afirmó que se desea incrementar la capacidad de emplear a trabajadores a nivel general, ya que en la actualidad todavía enfrenta grandes presiones. Mas de ocho millones de estudiantes graduados ingresan al mercado laboral cada año, lo cual implica que se deberá poder crear 15 millones de empleos por año según Weimin.

El primer ministro, Li Keqiang, dijo en marzo que la economía china sumó 13.14 millones de nuevos empleos urbanos en el 2016, y que existe la posibilidad de añadir 11 millones de vacantes este año, logrando que a futuro la tasa de desempleo se encuentre por debajo de 4.5%.

Fuente: Reuters

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Entrevista con Jacqueline Mora: Factores claves para la reapertura exitosa del turismo

Entrevista a la Viceministra Técnica de Turismo‍, Jacqueline Mora, en la revista Factor de Éxito: Desde el Ministerio de Turismo, se tomaron medidas exclusivas para iniciar la reactivación del sector…

Resultados de la economía dominicana a septiembre 2020

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MacroTendencias 24-Octubre-2017

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El precio del petróleo se encontró en US$51.4 por barril el 19 de octubre. A pesar de una leve caída en su precio a finales de septiembre, el precio del crudo ha mantenido una tendencia positiva desde el 29 de agosto.

La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) afirmó que debe de existir una demanda saludable del petróleo durante los próximos cinco años, a pesar de las iniciativas por una demanda de energías renovables. De acuerdo con el secretario general de la OPEP, Mohammad Barkindo, la demanda de petróleo aumentará en 1.2 millones de barriles diarios hasta el 2022, no obstante, expresó por igual que la demanda se reducirá a 300,000 barriles diarios entre el 2035 – 2040 por la mayor inclusión de las energías renovables en el mercado.

Desde el principio del año hasta la semana 41 del 2017, la moneda dominicana se depreció respecto al dólar estadounidense en un 2.37%. Como se ha mostrado desde la semana 35, la tendencia despreciativa del peso dominicano es similar a tasas del 2014.

Las reservas internacionales se ubicaron al 16 de octubre en US$5,963.7 millones, monto explicado por el reciente descenso experimentado en la tendencia de las reservas desde mediados de julio. Para ser más específico, del 14 de julio al 16 de octubre las reservas han reducido en un 11.5%, equivalente a US$775 millones.

Las operaciones de contracción monetaria se posicionaron al 19 de octubre en US$47,223 millones, mientras que las operaciones de expansión registraron pocos momentos de actividad para el último mes.

Para el 18 de octubre, la media móvil a siete días de la tasa de interés pasiva se encontró en 4.9%, mientras que la de la tasa activa se ubicó en 13.2%. Luego de que ambas tasas percibieran un descenso, se produjo un aumento en la tasa activa de aproximadamente 80 puntos básicos del 5 al 10 de octubre y posteriormente tuvo lugar un incremento cercano a 90 puntos básicos en la tasa pasiva.

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MacroTendencias 10-Octubre-2017

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Los principales cambios de tendencias en los indicadores de mercado durante los últimos días han sido la manifestación de una depreciación acumulada del tipo de cambio estable, la disminución de las reservas internacionales netas y de las tasas de interés y el incremento de los depósitos remunerados.

La depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$ por US$) a la semana 40 del 2017 mostró un comportamiento estable ubicándose en 2.20%, por debajo de los niveles de 2014 (2.29%) y por encima de los registros de 2015 (1.77%) y 2016 (1.02%). El ritmo de depreciación visto actualmente hacen cada vez más probable lograr niveles similares a los alcanzados en 2015 y 2016 para cierre de año.

La tasa de interés activa promedio ponderado al 3 de octubre había experimentado disminuciones que ubicaron la media móvil a 7 días en 12.8%. Al mismo tiempo, la tasa de interés pasiva promedio ponderado tuvo un comportamiento similar ubicándose en 5.6%. En conjunto ambos efectos generaron una reducción en el margen de las tasas, el cual se situó en su valor mínimo de los últimos 120 días con 6.1%. Por otro lado, la tasa interbancaria muestra una media móvil a 7 días estable de 6.45%, por debajo del promedio de los últimos 60 días de 6.16%.

Los depósitos remunerados ascendieron a RD$41,358 millones el 3 de octubre, muy por encima de su promedio de RD$28,193 millones. Se destaca este alto nivel de liquidez de las entidades financieras.

Otros cambios apreciados en las tendencias de mercado fueron la baja de las reservas internacionales, que alcanzaron para 27 de septiembre un valor de US$6,149.8 millones, por debajo de su promedio de los últimos 60 días de US$6,281 millones. La reducción del acervo de divisas en los últimos días son producto de posibles ajustes en política cambiaria en respuesta a las recientes fluctuaciones en el tipo de cambio. Además, el precio del petróleo manifestó una baja en los últimos días, y fue cotizado en US$49.9 el 10 de octubre.

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