MacroTendencias 23-05-2017

Por mayo 23, 2017Sin categoría


Los principales cambios de tendencias en los indicadores de mercado durante los últimos 30 días han sido la manifestación de una depreciación acumulada del tipo de cambio estable y continua, el alza de los precios del petróleo y la disminución del margen neto de las tasas de interés.

En cuanto al mercado cambiario, la depreciación acumulada del tipo de cambio (RD$ por US$1) a la semana 20 del 2017 fue de 1.51%. Aunque el nivel de depreciación acumulada registrado en el 2017 supera considerablemente a los observados en años anteriores (en 2016, 0.73% y en 2015, 0.79%), se puede ver que el mismo tiene una comportamiento estable y continuo con variaciones semanales de 0.01%-0.02% desde la semana 14. Para la semana 20, dicho comportamiento estuvo influenciado por el panorama político estadounidense. Luego de que el presidente estadounidense, Donald Trump, despidiera al director del FBI, los mercados perdieron confianza en la implementación de la reducción de impuestos (una de las medidas que propuso el presidente en su campaña electoral), lo que fue uno de los factores en la depreciación del dólar estadounidense.

Por otro lado, las tasas de interés (activas y pasivas) mostraron una ligera alza. Al 16 de mayo, las medias móviles a 7 días de las tasas activas promedio ponderado se ubican en 14.7% y las pasivas en 7.6%. Recordando que el Banco Central de la República Dominicana (BCRD) elevó la Tasa de Política Monetaria (TPM) en abril a 5.75% (alza de 25 puntos base) es de esperar que las tasas de interés muestren un alza. Sin embargo, la tasa activa se redujo por varias semanas al mismo tiempo que la pasiva registró un alza. Esto puede estar inducido por la necesidad de las entidades financieras de mantener las tasas activas, para evitar alzas significativas de la tasa de morosidad, que ya ha mostrado presiones al alza.

En otro ámbito, tanto las reservas internacionales como los depósitos remunerados muestran un comportamiento estable. El monto de las reservas internacionales netas al 15 de mayo fue de US$6,216 millones, valor muy cercano al promedio de los últimos 60 días de US$6,315 millones. En el caso de los depósitos remunerados, para el 15 de mayo se ubicaron en RD$24,452 millones, mostrando estabilidad y liquidez por parte de las entidades financieras.

Adicionalmente, el precio del petróleo cerró el 12 de mayo en US$47.82 por barril con una tendencia al a alza, luego de haber llegado a un mínimo de US$45.49 el 4 de mayo. Recordemos que en semanas anteriores el precio del barril disminuyó debido al incremento de la producción estadounidense. Sin embargo, el mismo aumentó luego de que los ministros encargados de la producción del crudo de Arabia Saudita y de Rusia hayan acordado extender los recortes de producción hasta el primer trimestre de 2018.